①手机补贴政策出台，换机需求有望进一步释放

　　商务部等5部门办公厅关于印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》的通知。个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15%，每件最高不超过500元。

　　东莞证券研报指出，国补政策推出，叠加AI、功能创新等因素推动，消费者换机需求有望进一步释放，零部件、ODM、品牌厂有望受益。

　　②家电以旧换新最新部署来了，家电内需有望进一步增长

　　商务部等4部门办公厅发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。补贴标准为上述产品最终销售价格的15%，对其中购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最高补贴3件），每件补贴不超过2000元。各地自主确定上述12类家电产品的具体品种。鼓励地方结合当地居民消费实际，对其他大宗耐用家电予以补贴，有能效或水效标识的参照上述12类家电补贴标准，无能效或水效标识的产品补贴标准不得高于2级能效产品补贴标准。

　　国投证券称，2025年家电以旧换新扩大了补贴范围（增加微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲），加大空调的补贴力度（每位消费者空调产品最多可补贴3件）。2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模相比2024年有大幅增加。测算2025年以旧换新补贴仍将有效拉动家电内需增长。

　　③今年国家电网投资将首次超6500亿元，我国配网投资有迎来新一轮景气周期

　　据央视新闻，2024年，国家电网建成投运3项特高压工程。至此，已建成38项特高压工程。2025年，我国将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展；继续推进重大项目实施，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程；积极扩大有效投资，带动上下游产业链，预计全年国家电网投资将首次超过6500亿元。

　　国信证券认为，电网投资景气依旧。国内方面，在新型电力系统发展背景下，随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，我国配网投资有迎来新一轮景气周期。海外方面，全球能源转型、电网改造升级、用电增长驱动电网投资景气增长，随着全球AI数据中心规划增加，电网投资将得到持续增长。

（文章来源：第一财经）