在房地产主业表现不佳的情况下，东莞第一家上市公司粤宏远A（000573.SZ）计划通过并购重组来开拓新的业绩增长曲线。近日，公司发布公告称，拟通过支付现金方式购买博创智能装备股份有限公司（下称“博创智能”）约60%股份，预计将构成重大资产重组。

　　《经济参考报》记者注意到，在重组计划发布前，粤宏远A的股价就已提前上涨，公司重组消息是否提前泄露、是否有足够资金支付交易对价等问题值得关注。

　　寻求第二增长曲线

　　1月2日晚，粤宏远A发布公告称，为推动公司业务转型升级、寻求第二增长曲线，公司拟以支付现金方式收购标的公司博创智能约60%股份。本次交易完成后，博创智能将成为粤宏远A的控股子公司。

　　当天，粤宏远A与博创智能实际控制人朱康建、吴尚清夫妇，及其控制的广州伟康达投资咨询有限公司（下称“广州伟康达”）、共青城特利投资合伙企业（有限合伙）（下称“特利投资”）、共青城海蓝投资合伙企业（有限合伙）（下称“海蓝投资”）、共青城得胜投资合伙企业（有限合伙）（下称“得胜投资”）签订了《股份转让之意向协议》。最终收购股权比例、交易对方及交易价格等，尚需在完成审计、评估等工作后，由交易各方进一步协商确定，并以签署的正式协议为准。

　　由于本次交易尚处于初步筹划阶段，故相关事项尚存在不确定性。粤宏远A在公告中称，本次交易对方与公司、控股股东、实控人不存在关联关系，不构成关联交易。根据初步测算，本次交易预计将构成重大资产重组，但不涉及公司发行股份，也不会导致公司控制权变更。

　　事实上，粤宏远A早就在寻求业务转型升级。在2023年报中，公司就曾表示，未来将结合宏观经济环境、行业发展动态、产业政策导向、自身条件等情况，不断提升对公司产业转型升级的探索力度、研判能力和尝试，力求实现高质量发展。

　　粤宏远A早在1994年8月就已于深交所挂牌上市，是东莞市第一家上市公司。公司早期主要从事工业区开发与厂房租赁业务，后来转向房地产开发，目前主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、原煤、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等。其中，房地产业务为公司近年来主要的利润来源。

　　记者注意到，粤宏远A的房地产业务区域目前主要分布在东莞地区，在惠州和江苏昆山亦有个别项目。虽然精耕东莞房地产市场多年，但公司在企业规模发展上的劣势一定程度上限制了业务的可持续发展，这也是公司谋求业务转型升级的重要原因。

　　财报显示，粤宏远A近两年的盈利能力不佳。2023年，公司营收和归属于上市公司股东的扣非净利润分别为3.52亿元、-6342.68万元，分别同比下滑62.82%、265.68%；2024年前三季度，公司实现营收4.17亿元，同比增长53.20%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-3779.76万元，继续维持亏损。

　　标的公司曾两度IPO未果

　　公告显示，此次粤宏远A拟收购的标的公司博创智能成立于2002年12月，法定代表人为朱康建，注册资本1.65亿元。截至公告披露日，博创智能全部股东为14家机构，其中广州伟康达、特利投资、海蓝投资、得胜投资分别持股34.22%、30.61%、9.69%、2.00%。

　　粤宏远A在公告中介绍，博创智能主要产品为智能注塑成型装备，智能注塑成型装备是加工高分子复合材料的工作母机，属于战略性新兴产业分类的高端装备制造产业，是未来国家重点支持发展方向。标的公司是国家级专精特新“小巨人”企业，行业排名位居前列，曾荣获国家科学技术进步奖二等奖，多款产品先后列入国家级首台套重大技术装备目录，还是塑料机械行业入选工信部首批智能制造试点示范企业。

　　记者注意到，博创智能曾两度冲刺科创板IPO，但均以失败告终。公开信息显示，2020年6月，博创智能与国金证券签订上市辅导协议，并于同年11月向上交所提交了科创板上市申请，但在被抽中现场检查后，撤回了申请文件。

　　2022年6月，博创智能再次踏上IPO征程，依然“瞄准”科创板。两年后的2024年6月27日，因公司和保荐人国金证券提交了撤回申请，上交所终止对博创智能科创板IPO的审核。

　　目前，粤宏远A尚未披露博创智能的经营业绩情况。根据此前披露的申报材料，2019年至2021年，博创智能主营业务收入分别是7.51亿元、9.38亿元、11.16亿元，归母净利润分别是6270.06万元、6295.16万元、6231.46万元。2022年及2023年上半年，其营业收入分别为8.19亿元、4.15亿元，归母净利润分别为5264.06万元、1724.71万元。

　　粤宏远A在公告中表示，本次交易围绕战略性新兴产业开展，公司将从传统房地产业务向高端装备制造领域转型，有利于上市公司寻求新的利润增长点和第二增长曲线，加快向新质生产力转型步伐，提高上市公司发展质量，符合上市公司全体股东的利益。

　　重组消息发布前股价逆市上涨

　　由于近期A股市场重组概念火爆，粤宏远A公告一经发布就引来市场热捧。1月3日至9日，公司股价连续拉出5个涨停，从1月2日的收盘价3.12元/股飙涨至1月9日的收盘价5.03元/股，区间涨幅高达61.22%。期间，公司连发两次股票交易异常波动公告，提醒广大投资者理性投资，注意风险。

　　记者关注到，在此次重组公告发布前，粤宏远A的股价就已提前上涨。Choice数据显示，2024年12月31日，上证综指下跌55.57点，跌幅为1.63%，深证成指下跌2.40%，房地产开发板块下跌1.75%；粤宏远A逆市上涨2.05%，其盘中最高上涨5.12%。

　　1月2日，粤宏远A开盘后股价一路拉升，最高涨幅达8.70%，收盘涨幅为4.35%。当天，上证综指下跌89.2点，跌幅为2.66%，深证成指更是下跌3.14%；两市超过4300只个股下跌，房地产开发板块下跌0.98%。

　　此外，粤宏远A此次收购是否有充足的资金来源值得关注。以第二次申报科创板IPO时的股票发行计划来看，博创智能当时拟向社会公众公开发行不超过5500万股人民币普通股股票（A股），募资5.5亿元分别用于新一代互联网注塑装备智能生产项目、二板式注塑机智能制造技改及扩产项目、人工智能注塑装备研发中心建设项目以及补充流动资金。未发行前，公司总股本为1.65亿股。

　　华南一家私募人士指出，以募资的股价水平来看，当时博创智能对外释放的估值在16.5亿元左右，但考虑到上市可能出现的溢价，博创智能的整体估值应该会更高。“因此可以初步估计公司60%的股权价值应在10亿元左右，但也不排除近两年因业绩、市场等因素导致估值出现上下波动的情况。”该人士表示。

　　事实上，粤宏远A的资金并不充裕。资产结构方面，财报显示，截至2024年三季度末，公司资产合计21.99亿元，归属于母公司所有者的权益合计为15.94亿元。公司期末流动资产占总资产的比例为63.09%，其中存货占比最大，期末余额为9.03亿元，占比65.08%，期末货币资金余额3.87亿元。公司非流动资产中投资性房地产期末余额为2.03亿元。债务结构方面，公司主要以经营性负债为主，公司期末短期借款余额1.6亿元，长期借款余额1.7亿元。截至2024年三季度末，公司资产负债率为27.19%，流动比率、速动比率分别为4.01、1.40。

　　分析人士指出，考虑到粤宏远A的资产和债务情况，公司大概率会对外举债以完成此次并购，投资者需高度关注粤宏远A后续“存货”消化情况以及博创智能盈利能力及现金流情况。

　　对于此次重大资产重组，记者将持续关注。

（文章来源：经济参考报）