上周国际市场风云变幻，极寒天气等因素提振能源价格，包括美国和欧元区在内的全球国债收益率震荡上扬打压风险偏好。

　　上周，美股全线下挫，道指周跌1.86%，纳指周跌2.34%，标普500指数周跌1.94%。欧洲三大股指集体上扬，英国富时100指数周涨0.30%，德国DAX 30指数周涨1.55%，法国CAC 40指数周涨2.04%。

　　本周看点颇多，在非农报告后，美国通胀数据将受到关注，或影响降息定价。英国国债收益率飙升，财政安全因素持续引发关注。石油输出国组织（OPEC）、国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）将发布最新原油市场报告。美股财报季拉开帷幕，随着降息周期开始，银行股能否获得开门红，值得关注。

　　美国CPI增速或上升

　　最近的一系列经济数据，包括去年12月非农就业报告和采购经理人指数（PMI）调查在内均显示在美国当选总统特朗普于1月20日就职之前，美国经济正在继续走强。

　　本周，多位美联储官员将发表例行讲话，美联储经济状况褐皮书将发布。货币市场定价显示，美联储今年可能仅降息一次。此前，美联储在去年12月的会议上刚下调了对2025年降息预测至两次。

　　数据方面，去年12月美国消费者价格通胀数据（CPI）将受到密切关注。目前华尔街预测，上月美国CPI环比增速将维持在0.3%，同比增速将上升至2.9%；剔除能源和食品等波动较大因素的核心CPI环比增长0.2%，同比增长3.3%。荷兰国际集团表示：“在通胀持续的环境下，风险越来越倾向于美联储的长期暂停。”

　　与此同时，去年12月零售销售月率、工业生产和新屋开工等数据也将受到关注，市场在持续观察美国经济是否正在进一步获得动力。

　　财报季将正式拉开帷幕。摩根大通、贝莱德、花旗、美银和摩根士丹利等金融机构将打响头炮，降息周期对业绩的影响受到关注。其他值得关注的企业包括台积电、联合健康、和斯伦贝谢等。

　　原油与黄金

　　原油期货升至去年10月以来新高，因为美国对俄罗斯石油部门的新制裁似乎威胁到全球供应，而美国的冬季风暴预计将提振对供暖燃料的需求。WTI原油近月合约周涨3.53%，报76.57美元/桶，布伦特原油近月合约周涨4.25%，报79.76美元/桶。

　　美国财政部上周五宣布对俄罗斯两大石油生产商——俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）和苏尔古特石油天然气公司（Surgutneftegas）实施制裁，此外还对一些石油运输船、俄罗斯油田服务提供商和俄罗斯能源官员实施了制裁。

　　荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师帕特森（Warren Patterson）在报告中表示：“北半球部分地区天气变冷的背景下，市场情绪仍然乐观，这可能会提振石油需求。此外，亚洲现货液化天然气（LNG）的交易价格高于石油，增加了替代的风险。”亚洲买家已经在寻找中东的替代品，对俄罗斯和伊朗的更广泛制裁使这种石油流动更加困难。

　　国际金价走高，尽管强于预期的美国就业数据强化了对美联储今年可能不会大幅降息的预期，围绕即将上任的特朗普政府政策的不确定性提高了避险吸引力。纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货周涨2.40%，报2708.50美元/盎司。

　　利率期货定价显示，预计美联储今年只会降息近30个基点。随着当选总统特朗普就职典礼的临近，投资者对他对各种进口商品征收关税的誓言感到焦虑，担心这可能会加剧通货膨胀，并进一步限制美联储降低利率的能力。期货公司High Ridge Futures金属交易主管梅杰（David Meger）表示：“面对比预期强得多的就业报告，黄金仍表现出弹性……支撑黄金的因素之一是我们在（美国总统）就职典礼上看到的这种不确定性。”

　　独立金属交易员Tai Wong表示：“黄金的价格走势表明，缺乏坚定的卖家，这种不自信是从去年的显著上涨中学到的。所以下意识反应的势头迅速消退，卖出的做空交易迅速逆转。”

　　欧洲宽松前景或面临考验

　　欧洲央行在去年12月的会议上如预期降息，会议纪要本周将公布，市场将密切关注是否有任何评论表明本月晚些时候央行会议可能再次降息。

　　然而，欧元区政策制定者可能会对通胀前景越来越谨慎。初步数据显示，去年12月欧元区年通胀率升至2.4%，备受关注的服务业通胀率也从之前的3.9%攀升至4.0%。如果17日公布的最终通胀数据证实了类似的情况，这可能会增加人们对欧洲央行进一步降息可能是渐进的预期。

　　机构LBBW分析师发布报告表示：“服务业的价格压力似乎停留在4%的水平，这一事实加强了欧洲央行管理委员会货币政策鹰派的地位。”

　　上周英国政府债券收益率飙升，30年期国债收益率创下1998年以来的最高水平，英镑应声下跌。对英国公共财政的担忧、持续的通货膨胀，以及年初政府大量发行债券，都促使了新一轮抛售。

　　未来一周英国的数据，尤其是通货膨胀，去年11月国内生产总值（GDP）以及英国政府债券拍卖将受到密切关注。任何表明英国经济陷入困境的数据都将是一个额外的担忧，尤其是如果高通胀可能会限制英国央行的降息幅度。货币市场目前预计2025年将降息不到两次。

　　本周看点

（文章来源：第一财经）