周五美股三大指数集体大跌，其中道琼斯大跌696.75点，跌幅1.63%；标普500下跌91.21点，跌幅1.54%；纳斯达克下跌317.25点，跌幅1.63%。本周，道指累跌1.86%，纳斯达克累跌2.34%，标普500累跌1.94%。

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　　大型科技股多数下跌

　　盘面上，美股大型科技股普跌，奈飞跌超4%，苹果跌逾2%，亚马逊、微软跌超1%，谷歌跌近1%，特斯拉微跌。芯片股方面，AMD跌超4%，英特尔、ARM跌超3%，英伟达跌3%。相反，Meta小幅上涨0.84%。

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　　热门中概股多数下跌

　　中概股方面，周五热门股也多数下跌。纳斯达克中国金龙指数跌超3%，拼多多、爱奇艺跌超5%，哔哩哔哩、百度、京东、理想汽车跌逾4%，阿里巴巴、蔚来跌超3%。小鹏汽车小幅上涨0.66%。

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　　强劲非农“惹的祸”？

　　综合市场观点来看，周五美股的大跌，很大程度上受当天披露的强劲非农数据影响，因为这大幅降低了市场对美联储降息节奏的预期。

　　美国劳工部披露的数据显示，12月非农业就业人数新增25.6万人，大幅高于预期，创2024年3月以来新高。10月和11月数据合计下修0.8万人。失业率意外下降至4.1%。平均时薪较11月增长0.3%。

　　据CME“美联储观察”，在最新非农数据披露后，美联储1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。到3月维持当前利率不变的概率为74%（非农前为59.6%），累计降息25个基点的概率为25.4%（非农前为37.9%），累计降息50个基点的概率为0.6%（非农前为2.5%）。

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　　华尔街大行削减降息押注

　　华尔街大行们，也在非农数据披露后，纷纷削减降息押注，具体情况如下：

　　富国银行：美联储在3月份降息的可能性越来越小。

　　花旗银行：预计美联储将于5月进行下一次降息，此前预期为1月。

　　摩根大通：鉴于最新的非农就业数据（强劲），预计美联储将在6月进行下一次降息，而此前的预测为3月。

　　美国银行：降息周期或已结束；基本假设是美联储将较长时间维持利率不变，但下一步行动的风险倾向于加息。

　　高盛集团：将美联储今年降息幅度从75个基点下调至50个基点；预计美联储将在6月和12月分别降息25个基点。

　　摩根士丹利：非农报告应会降低近期美联储降息的可能性；由于通胀前景更加有利，3月降息的可能性仍然较大。

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　　甚至出现加息的声音

　　可以说，在强劲非农数据公布后，降息几次，降息多少都已经快成小问题了，已经有华尔街机构干脆开始展望新的加息周期。

　　美银证券美国经济学家Aditya Bhave警告，基本预测是美联储将维持利率水平不变，但下一步的行动风险已经偏向加息。

　　她继续指出，美联储加息的门槛很高，官员们对改变目前利率水平的态度偏向克制，但如果美联储关心的通胀指标PCE（个人消费支出价格指数）再次加速上升，那么加息的可能性就将被摆到台面上。

　　最新的PCE指数显示，美国11月物价上涨了2.8%，高于10月的2.7%。在这种情况下，经济学家们还警告称，由于即将上升的美国新总统特朗普威胁将推行关税，其可能推高通胀，或至少阻碍通胀放缓至2%的目标水平。

　　不过，也有业内人士认为，现在讨论加息并不现实。Alliance Bernstein高级经济学家Eric Winograd写道，美联储需要在通胀方面取得进展，且就业市场出现“一些疲软”，才能再次降息，这可能需要几个月的时间。加息的可能性不大，因为没有迹象表明通胀再次加速。

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　　对资本市场有何影响？

　　CFRA Research市场策略师Sam Stovall表示：“我们今年开局不利，标普500指数已经抹去了2025年初的全部涨幅。”他补充说，股市的环境可能变得“相当具有挑战性”。

　　此外，强劲的非农，意味着经济的强劲，这可能会推动美债收益率走高。而有“全球资产定价之锚”之称的美国10年期国债收益率，在周五来到4.76%，创下2023年底以来的一年多新高。市场上也有较多预期，美国10年期国债收益率大概率向5%迈进。

　　华尔街人士表示，投资者可能面临着华尔街所谓的“好消息就是坏消息”的情景——即对经济而言的好消息对股票和债券市场却是坏消息。

（文章来源：东方财富研究中心）