近日，包括中银理财、民生理财、招银理财、华夏理财、浦银理财等在内的多家理财公司纷纷宣布下调部分理财产品的业绩比较基准，引发市场关注。

　　业内人士分析认为，短期内理财产品业绩比较基准将延续下行，新发理财产品的平均业绩比较基准下限预计会跌破2%的关口。但中长期来看，随着国内资产价格回升，理财产品业绩比较基准也将转降为升。

　　理财产品业绩比较基准下调对理财公司和投资者而言均产生一定影响。多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时建议，理财机构和投资者需积极应对市场动态和政策变化，做好理财布局。

　　理财产品业绩基准下调背后

　　浦银理财发布公告称，近期，以国债收益率为代表的无风险利率大幅走低，固定收益类资产收益率受利率下行影响明显，收益水平出现明显波动，收益中枢大幅降低。基于当前宏观经济基本面、市场利率水平、可投资产的静态收益率等因素进行测算，对部分产品业绩比较基准进行调整。

　　近期还有多家理财公司发布类似公告。以中银理财为例，日前该公司宣布，根据市场情况变化，拟于2025年7月21日起调整36只理财产品份额业绩比较基准。其中，“中银理财-（2年）最短持有期固收增强理财产品”业绩比较基准下调幅度较大，从4.8%（年化）调整为2.7%—3.7%（年化）。

　　业绩比较基准是发行机构根据产品的投资标的、历史业绩以及后续市场展望等，对理财产品估计的投资收益目标。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为，近期理财产品业绩比较基准密集下调的原因如下：“一是监管要求。监管部门要求理财公司降低理财产品的收益预期，以控制金融市场风险，保护投资者利益。二是市场环境变化。随着市场环境的变化，理财产品的收益预期也会随之调整。”

　　广州眺远营销咨询公司总监高承飞分析认为：“底层资产如债券、货币市场工具等固定收益类资产收益率不断走低，国债到期收益率单边下行，信用债到期收益率也大幅下行，加之商业银行存款利率的持续走低，导致理财产品缺乏高票息收益支撑。同时，监管政策的调整，如平滑估值、自行构建估值模型等平抑净值波动的方式被叫停，使得理财收益达成业绩基准下限的难度提升，理财公司主动降低业绩基准下限，以提前修正投资者预期。”

　　2025年可能跌破2%的关口

　　理财市场整体的业绩比较基准可以反映理财产品给客户的收益预期。那么未来，理财产品业绩比较基准趋势如何？

　　华源证券研报分析认为，根据测算，2022年年初以来，理财公司当月新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准震荡下行，这与债券收益率大幅下降及存款利率多次下调等有关。2024年12月理财公司新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准上限为3.05%，平均业绩比较基准下限为2.45%，上下限的间距有所扩大。由于2024年11月以来境内各类型债券收益率大幅下降，理财产品业绩比较基准预计还将大幅下行，新发理财产品平均业绩比较基准下限在2025年内可能将跌破2%。

　　展望未来，高承飞认为，理财产品业绩比较基准的下调趋势可能会延续。“随着底层资产收益率的持续走低和监管政策的不断调整，理财公司需要更加注重投资策略的优化和创新，以应对市场变化。同时，随着货币与财政政策的持续发力以及债市利率的稳步下行，理财产品的业绩表现也将受到深远影响。预计新发理财产品业绩比较基准下限将进一步下行，甚至可能在2025年跌破2%的关口。”

　　展望2025年银行理财，光大证券金融行业首席分析师王一峰认为，理财收益中枢整体承压下行，产品净值波动幅度或有所增大。随着货币政策总基调从“稳健”转向“适度宽松”，中性预估2025年或有两次降准、政策利率或有两次降息，银行负债端成本管控举措同步推进。

　　在此背景下，王一峰分析认为，固定收益类理财收益率料将下行，同时净值波动幅度或有所加大。从监管环境看，适时降低业绩基准，有助于提升理财产品达基率。整体看，严监管环境下，理财进一步规范净值化运作是大势所趋。对于银行理财业绩展示而言，无论是收益率的下行压力，抑或是净值波幅增大的预期，都不利于理财绝对收益表现。但是相对有利的因素在于，2025年加强负债成本管控是银行“稳息差”的必然之举，存款挂牌利率仍有进一步调降空间，进而有助于提振理财收益率的相对吸引力。

　　普益标准研究员李振宇认为，短期内理财产品业绩比较基准将延续下行，但中长期来看，随着国内资产价格回升，理财产品业绩比较基准将转降为升。

　　积极应对市场变动

　　理财产品业绩比较基准下调，对理财公司和投资者而言均产生一定影响。

　　就理财公司而言，郑磊认为：“业绩比较基准下调可能会导致理财公司的收益下降，但这也意味着理财公司需要更加注重风险控制和资产配置，提高投资组合的稳定性和收益能力。”

　　对投资者而言，郑磊认为：“业绩比较基准下调可能会影响其投资收益预期。但是，这也意味着投资者需要更加注重风险控制，理性对待市场波动，避免盲目追求高收益而忽视了风险。”

　　郑磊建议投资者积极应对市场变动。“其一，理性对待市场波动。投资者需要认识到市场波动是正常的，不要盲目追求高收益而忽视了风险。其二，做好资产配置。投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置不同类型的理财产品，如固定收益类产品、权益类产品等。其三，关注市场信息。投资者应该关注市场信息，了解市场动态，以便做出更加明智的投资决策。其四，分散投资。投资者可以考虑分散投资，将资金投入到不同的理财产品中，以降低单一产品的风险。其五，定期评估投资组合。投资者应该定期评估自己的投资组合，了解其表现和风险情况，并根据市场变化进行调整。”

　　面对市场变动，高承飞认为，投资者应保持冷静和理性。“首先，投资者应加强自身的理财知识，通过不断学习与研究了解不同类型的投资产品和市场动态。其次，投资者可以考虑多元化投资，将资金分散到股票、债券、基金等多个领域，以降低总的风险。同时，投资者也需要时刻关注市场动态和政策变化，以便及时调整投资策略。最后，投资者应适当依靠财务顾问的建议，确保投资决策的科学性。”

　　鉴于理财产品业绩比较基准短期和中长期的走势或有不同，李振宇建议投资者，短期内应保持对股票、金融衍生品等高风险资产的谨慎态度，目前市场风险因素仍然较多，虽然目前固收类资产的收益率较低，但收益表现相对更为稳健。此外，中长期理财能够利用其投资期限较长的优势，在长久期债权类资产方面获得更多投资机会，同时在当前投资机会较少的环境下，中长期理财能够获得相对更高的收益，因此建议更多关注中长期理财。

（文章来源：中国经营报）