2024年港股股权融资市场募资额远超2023年，重回全球第四大新股市场排名。得益于美的集团、顺丰控股等单笔融资规模较大的新股，IPO募资额同比增长了89%，而再融资更加活跃，募资规模超过IPO。

　　从保荐业务来看，中资投行凭借着价格优势和对内地拟上市公司的高黏性，表现好于外资投行，占据了大部分市场份额。不过外资投行的承销能力仍是传统优势，虽然IPO保荐数量不及中资投行，但增发、配股等再融资承销表现突出。

　　展望2025年，多位知名投行人士认为，内地赴港IPO的企业备案节奏有望加快，港股股权融资的优势仍然明显，宁德时代等拟H股融资可能会带动上市活跃度。

　　港股IPO募资同比增89%

　　数据显示，2024年港股市场首次招股募集资金累计876亿港元，其中主板788亿港元，创业板2.35亿港元。而上市后公开募资和配售规模分别为872亿港元和546亿港元，也就是说2024年港股市场的再融资累计募资规模超过了IPO的募资规模。

　　从数量上看，2024年港股市场共有70家IPO，主板67家、创业板3家，凑够数发行了113家IPO。相比之下，全年港股IPO数量与2023年持平，但募资规模比2023年（463.34亿港元）增长了89%。

　　其中，值得一提的是自2021年以来香港最大规模的新股——美的集团H股上市实际募资356亿港元，占全年IPO募资额的40.64%。还有顺丰控股、地平线机器人、华润饮料等几家IPO募资额都超过了50亿港元。

　　港交所表示，2024年香港位居全球四大新股市场之一，上市活动和集资额都远胜前一年。此外也迎来了两家18C章上市的特专科技公司、三家在GEM改革后上市的公司，以及首宗特殊目的收购公司并购交易（De-SPAC）。

　　中资投行保荐业务领先

　　据统计，2024年港股IPO前十大保荐人几乎都是中资投行，排在第一名的是中金公司，保荐IPO家数19家，市场份额16.52%；其次是中信国际担任了12家IPO企业保荐人，市场份额10.43%，若加上中信里昂保荐的5家，则市场份额累计为14.78%；排在第三的是华泰金控保荐了8家IPO，市场份额6.96%。建银国际、海通国际、招银国际、中信建投（国际）、农银国际保荐的IPO家数分别为6家、5家、5家、4家、4家。

　　IPO保荐业务唯一挤进前十大的外资投行是瑞银和J.P摩根，各保荐了3家IPO公司，与国泰君安融资并列第十，国际上知名的投行如美林、摩根等各保荐了2家港股IPO。

　　近几年，外资投行在港股市场IPO保荐业务上的竞争力不如中资投行。多位投行业务负责人分析表示，主要原因可能是：

　　一是港股IPO公司相当大比例来源于内地，中资投行保荐实力增强并且对内地公司黏性更强；

　　二是外资投行人力成本较高，IPO保荐收费往往比中资投行更贵；

　　三是前些年全球经济增长及部分市场表现较为疲软，一些外资投行可能收缩了战线，只争夺大型项目，不再大举布局中小企业保荐业务。

　　外资承销偏爱“大单”

　　承销能力是外资投行的传统优势，虽然外资保荐的IPO数量不及中资投行，但增发、配股等再融资承销表现突出，而且依然偏爱“大单”。

　　数据统计，2024年港股市场股权承销排名前十大的投行中，美林（亚太）、高盛（亚洲）、J.P摩根、摩根士丹利（亚洲）、瑞银等一众外资投行占据了优势，市场份额分别为17.77%、4.09%、2.7%、1.76%、1.71%。

　　其中，美林（亚太）只有3单承销项目，包括2单IPO和1单配股，但2单IPO的募资金额却高达154.21亿港元，配股募资22亿港元。高盛（亚洲）也只承销了3单IPO项目，但累计募资47.24亿港元，每单IPO项目募资超过15亿港元，超过全市场的平均募资规模。

　　此外，从承销数量来看，募资能力虽然表现不突出，但招银国际、富途控股、农银国际等投行的参与度却很高，分别参与了39、40、40家IPO项目的承销。

　　会计所排名首位易主

　　2024年，港股IPO市场的审计机构业务排名中，四大国际会计所累计占据了高达88%的市场份额，集中度比保荐承销业务还高。

　　值得注意的变化是，据统计，普华永道不再占据第一，取代它的是毕马威。全年毕马威服务的港股IPO项目共20家，占据了27%的市场份额；罗兵咸永道合作的IPO家数是23%；再就是安永16家，德勤14家。

　　数据显示，过去在港股市场中，2023年IPO审计机构业务前五的分别是普华永道、安永、毕马威、德勤以及香港立信德豪会计师事务所。其中，普华永道2023年服务的IPO数量为23家，市场份额占比达到35.38%。

　　2024年普华永道不再占据第一的原因是，9月份财政部依法对普华永道恒大地产年报及债券发行审计工作未勤勉尽责案作出行政处罚，没收普华永道案涉期间全部业务收入2774万元，并处以顶格罚款2.97亿元，合计罚没3.25亿元。

　　自去年初传闻普华永道接受调查以来，A股和港股累计几十家与之合作的上市公司纷纷宣布解聘更换会计师事务所，不排除部分IPO企业也更换了会计所。虽然普华永道等四大国际会计师事务所在A股IPO和上市公司的市占率早已不如国内会计师事务所，但却是许多早期大型上市公司的审计师事务所，单家公司合作金额较大，尤其在港股市场中，普华永道（罗兵咸永道）在港股IPO市场中占据了超过三分之一的市场份额。

　　此外，服务港股IPO的律师事务所集中度相对比较分散，位居前三的是北京竞天公诚、北京金杜、北京通商律所，分别服务了32家、22家、17家IPO企业，市场份额分别为8.5%、5.85%、4.52%。

（文章来源：券商中国）