12月25日，渣打银行财富方案部发布《2025年全球市场展望》。渣打预计，美联储会继续于2025年底前降息至3.75%。同时，欧洲和中国会进一步放宽政策，以应对贸易的不确定性并提振内需。渣打建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金、低配现金，并关注中国股市的战术性机会。

　　渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟表示，2025年投资者将面临一系列新的风险因素，诸如美国通胀回升、地缘政治及贸易政策的不确定性等。建议投资者继续采取多元化的策略，在关注经济和市场前景的同时有效分散风险，60/40投资组合（60%的股票、40%的固定收益）仍是长期投资者的可靠选择。

　　渣打预计，中国将推出更多货币和财政支持政策，对中国股票持核心持仓（中性）观点，并偏好在岸股票，比如中国非金融国企高息股和恒生科技板块。

　　具体在各类资产配置方面，渣打认为，债券方面，美联储可能减息，通胀得到控制应有助于限制债券收益率，因此以目前的债券收益率有锁定收益的机会。渣打视全球债券为核心持仓，超配发达市场高收益公司债，并基于潜在的外汇和地缘政治风险低配新兴市场本币政府债。

　　股票方面，渣打将全球股票上调至超配，并预计其表现将优于债券及现金。渣打仍然超配美国股票，同时低配欧洲（除英国）股票，并视其他地区股票为核心持仓（中性）。

　　外汇方面，渣打预计美元在未来3个月将区间震荡，并在未来12个月内倾向看淡。渣打预计未来1-3个月内美元指数将维持在目前约106的水平附近。“十国集团央行正处于减息周期，利差变化支持2025年美元区间震荡，尽管波动性可能会高于2024年。”

　　黄金和原油方面，渣打预期未来12个月黄金会上升至每盎司2900美元，同时维持贵金属相对于其他主要资产类别的超配评级。渣打认为，全球央行持续强劲的需求仍是看好黄金的因素。预计纽约期油未来12个月将进一步回落至每桶65美元。

（文章来源：广州日报）