杨德龙 | 立方大家谈专栏作者
随着2024年市场行情的即将收官，2025年的市场序幕也即将拉开。每年年底，我都会发布对来年的十大预言。在2023年年底，我发布了2024年的十大预言，主要基于政策反转的逻辑。在经济增速下滑和消费低迷的情况下，“一揽子”稳定经济增长的政策将出台，以扭转市场的悲观预期。直到9月24日之前，许多人担心我提出的2024年十大预言可能无法实现。然而，经过两个多月的政策转向，我提出的2024年十大预言基本上得到了市场的验证，包括政策反转带动居民储蓄向资本市场的转移，以及A股和港股出现结构性牛市行情。自9月24日政策转向以来，A股和港股经历了一波放量暴涨行情，尽管近期出现了一定调整，但市场大趋势并未改变。因此，许多投资者对2025年的十大预言充满期待，今天我正式发布2025年的十大预言。
2025年的十大预言的主要逻辑是“延续”。主要基于政策面延续当前不断出台稳定经济增长政策的节奏，直至经济数据出现改善，而A股和港股将延续牛市走势。
第一，欧美经济增速放缓，美联储延续加息周期，美元指数出现回落，美股见顶风险加大。预计2025年美联储仍将以降息为主，可能降息3至4次，使美联邦基金利率降至3%左右，降息将导致美元指数回落。目前市场对美股的分歧较大，巴菲特通常在美股泡沫破裂前提前离场。根据伯克希尔哈撒韦的三季报，巴菲特已大幅减仓美股，这是一个重要信号。加上美股七大科技股估值处于历史新高，2025年美股出现回落的风险较大。
第二，更多稳增长政策将陆续出台，我国主要经济数据将明显改善，全年GDP努力达到5%左右。在国内政策方面，推出“一揽子”政策后，经济数据已有所改善，但改善力度不大，预计2025年将出台更多重要政策，可能彻底扭转经济增速下行趋势，全年GDP增速目标仍定在5%左右。
第三，居民储蓄将大规模向资本市场转移，为A股市场带来源源不断的增量资金。在央行采取适度宽松货币政策的背景下，流动性充裕，而实体经济投资机会有限，许多资金选择流入资本市场。居民储蓄将通过直接开户入市或购买基金入市，为A股市场带来增量资金。
第四，支持房地产市场的政策力度将进一步加大，推动我国房地产市场整体实现止跌回稳。房地产是国民经济的支柱产业，稳定房地产市场对稳定经济增长至关重要。预计2025年房地产市场的系统性运行风险有望得到化解，楼市实现止跌回稳，但难以出现进一步上涨。
第五，货币政策将进一步宽松，通过降息、降准等多种方式支持我国经济复苏。央行预计将继续采取支持性货币政策，但仅靠货币政策发力还不够。
第六，财政政策将更加给力，有效化解地方债风险，刺激消费和拉动投资双管齐下。目前出台的10万亿化债计划将逐步落地，有效化解地方债务风险，中央有望通过发行国债直接拉动投资和带动消费，财政政策将成为2025年的重要看点。
第七，市场风格有望转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科技、券商、红利板块将有良好表现。市场上涨的第一波主要是题材股、概念股大涨，许多绩优股表现低迷。这是因为新进股民倾向于炒作题材股，而基民尚未行动。预计2025年随着市场行情进一步深化，更多居民将通过购买基金入市，基金经理拿到资金后将更多购买业绩优良的白马股。因此，2025年市场风格将更加多元化，价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应。
第八，国际局势多变，美元越发越多，国际金价走势波动加大，但长期上涨趋势不变。我一直坚定看好黄金这一品种。黄金长期上涨的逻辑是美元越发越多，美国政府负债已突破36万亿美元，超过美国GDP（25万亿美元）。美元越发越多，用美元标价的黄金价格长期看涨。当然，由于金价在2024年已上涨30%，累积了较多获利盘，预计2025年国际金价波动将进一步加大，需注意防范短期波动风险，但长期做多逻辑未变。
第九，人民币汇率升值预期增强，A股、港股、中国债券将吸引更多外资流入。美联储不断降息，特朗普交易接近尾声后，美元指数将回落，这将使包括人民币在内的非美货币出现升值预期，吸引外资流入人民币资产，从而带来A股和港股估值的回升。
第十，A股和港股将延续牛市行情，投资机会明显增多，赚钱效应显著提升。这一点也是大家最为关注的。经过三年多的持续下跌，A股和港股估值均处于全球主要资本市场的洼地。在欧美股市高估值，甚至出现泡沫破裂风险的情况下，部分国际资本将寻找新的投资机会，而A股和港股无疑是两大估值洼地。预计2025年我国政策面将继续出台利好投资的措施，改善投资预期。12月份中央政治局会议首次提出稳定楼市、股市，显示出中央对楼市、股市的重视。稳定楼市主要是推动楼市止跌回稳，而稳定股市则是要使股市形成上涨趋势。市场横盘难以稳定，因此2025年市场大趋势依然是向上的。建议大家积极布局一些被错杀的优质股票或优质基金，抓住机会。
预计2025年投资者的获得感将更强，投资机会也比2024年多。关键是坚守价值投资，包括对传统被错杀的优质股票的配置，以及对代表未来的科技成长股的配置。在经济转型的情况下，传统白马股和代表新生产力的科技股都将形成较好的投资机会。衷心希望2025年大家能获得较好的投资回报，并期待我提出的2025年十大预言再次得到验证。
（文章来源：大河财立方）
