高盛：新加坡未来通胀率稳定，经济增长放缓或促金融管理局调整货币政策

　　摩根士丹利：美联储2025年年初流动性紧缩的可能性增加

　　凯投宏观：英国经济在2024年7月至9月期间未能实现增长

　　【机构分析】

　　澳大利亚AMP金融服务公司首席经济学家Shane Oliver表示，预计澳储行将在2月份开始降息；货币市场数据表明，2月份降息的可能性高达69%；市场普遍预计澳储行短期内货币政策将趋于宽松。如果澳储行在2月份未采取任何行动，则它应在最迟5月开始降低利率。这表明，上半年内启动降息。澳储行从3月份起将组建新的委员会，新的委员会不太可能改变既定的利率路径；这表明即使人事变动，货币政策的大方向预计不会发生重大转变。

　　高盛认为，新加坡的总体和核心通胀率在未来可能会保持“良好”；尽管交通运输部分对新加坡总体通胀率贡献了8个基点的增长，但整体的数据表现低于高盛之前的预期，显示出通胀压力得到了控制。

　　高盛认为，全球贸易不确定性增加导致新加坡经济增长放缓，为金融管理局（MAS）调整货币政策提供背景。鉴于通胀受控和经济增长放缓，预计新加坡金融管理局将在2025年4月的会议中考虑对新加坡元名义有效汇率（NEER）政策区间的斜率作出轻微调整至1.0%；目前，高盛的估计是这一斜率为1.5%，这表明相较于其他货币，新加坡元的升值速度或将有所减缓。

　　摩根士丹利首席投资官表示，随着逆回购工具（RRP）的缩减至零以及美联储降息幅度可能小于预期，明年年初可能会出现流动性紧缩；如果流动性过剩消退，那么市场广度与价格之间的异常可能会恢复正常，特别是对于那些依赖于强大价格趋势的高质量指数而言，广度的重要性可能会降低。

　　大华银行经济学家表示，11月的数据表明新加坡的通胀下降趋势正在持续，特别是核心通胀（剔除住宿和私人交通费用）有所放缓，这为政策制定者提供了一个更加宽松的操作空间。随着新加坡外部通胀压力逐渐缓解，劳动生产率的增长在一定程度上抵消了名义工资的上涨，这意味着工资增长对服务业通胀的影响可能减弱，这有助于进一步减缓通胀压力。新加坡元名义有效汇率（NEER）预计2024年1月将轻微下降，即使金融管理局（MAS）维持政策不变，市场力量也可能导致NEER走低。

　　野村国际交易员表示，由于美联储与日本银行在货币政策展望上的显著差异，以及美元持续走强的态势，投资者对于2025年第一季度的市场预期再次升温；这种兴趣体现在数字期权和杠杆结构等金融工具的使用上，显示出市场参与者正积极寻找利用汇率波动的机会。上周，美元兑日元汇率突破了11月的高点，达到了5个月以来的新高，这为后续进一步上涨创造了空间。如果日元继续贬值，可能会触发日本当局的干预措施；历史上，日本政府和央行曾多次干预外汇市场以稳定日元汇率，防止日元过度贬值对出口导向型经济造成不利影响。

　　凯投宏观的经济学家表示，英国经济在2024年7月至9月期间未能实现增长，与最初报告的增长0.1%相比有所下调；这意味着该季度的经济表现比之前预期的要弱。英国经济在2025年可能会比2024年更好；这种乐观态度可能是基于对全球和国内经济形势改善的预期，包括可能的政策调整、市场恢复以及外部经济环境的好转等因素。即便面对经济增长数据的下修，英镑汇率并没有出现显著波动；这可能反映了市场已经消化了类似的负面信息，或者投资者更关注其他影响货币价值的因素，如货币政策预期、通胀数据、政治稳定性等。

（文章来源：新华财经）