“低利率时代对财富管理行业提出了新的挑战，要求金融机构在产品创新、资产配置、客户服务等方面进行深入思考和积极应对。”12月20日，由中外企业文化、北京商报社主办的2024年度（第十届）北京金融论坛暨北京金融业十大品牌揭晓活动在北京召开。在“低利率下财富管理新方向”的圆桌论坛环节，与会嘉宾围绕大众资产配置偏好、产品创新途径、投资市场趋势等进行了深入探讨。

　　低利率时代不仅将对资本市场产生深远影响，还深刻改变着投资者的财富管理策略。那么，低利率时代将会给资本市场和投资者带来哪些变化？低利率时代下，如何找到投资更优解？

　　创富转向守富的新策略

　　“财富管理”正成为高频词汇。过去，部分投资者倾向于高风险、高回报的投资产品，以期在短时间内实现财富的快速增长。然而，随着市场环境的变化和不确定性的增加，越来越多的投资者开始意识到财富保值的重要性。

　　与此同时，市场对于能够提供稳定回报的投资产品的需求正日益增长。

　　“保险产品在家庭金融资产配置中的比例显著提升，反映出居民对风险保障的重视；在理财产品方面，投资者显示出对稳健收益产品的偏好，尤其是固定收益类产品。银行理财产品的规模持续增长，反映出市场对于低风险理财产品的追捧。”北京工商大学中国保险研究院副院长兼秘书长宁威表示。

　　长城人寿保险总经理王玉改在论坛上也提到，从全球来看，很多国家已经走过了低利率时代，这些国家在走过低利率时代时，寿险保费反而呈现了上涨的局面，之所以出现这样的局面，是因为在低利率时代居民财富管理的风险偏好逐步从创富转向守富，财富安全是财富管理的主要目标，资产配置偏好更加稳健。

　　整体而言，客户在全球理财中更重视流动性安全与家庭目标达成，偏好跨地域、多币种工具以分散风险，同时对理财师提供综合服务及达成目标的能力要求提升。

　　嘉实财富总经理助理张吉华表示，近期客户在全球理财配置时，在需求、工具以及顾问服务三方面都有非常显著的变化。低利率环境下，家庭个人理财由关注复利增长，转变为更加注重流动性安全和落袋为安，注重实现全家庭生命周期的目标达成。工具方面，客户对于跨地域、跨资产、多币种的解决方案接受度变得更高，认为这些工具和方案能够帮助分散风险，降低不确定性的冲击。

　　张吉华也表示，此外，客户对理财师或者投资顾问所提供服务的要求也在提升。低利率环境下，资产波动加大，客户对理财方案达成自己目标的概率更加关注。客户逐渐从关注单一产品，转变为要求在投顾服务的过程中体现综合使用多种工具达成自身财富目标的可能性。

　　低利率环境下的新探索

　　一方面，在当前低利率环境下，投资者开始寻求更多元化、更个性化的投资方式。另一方面，各类金融机构也在纷纷响应市场需求，加大在稳健型投资产品领域的投入，通过优化产品结构、提升服务质量、加强技术创新等方式，积极应对市场变化。

　　从银行业务端的视角出发，正经历着一场深刻的思考与调整。“客户的投资预期呈现多元化，为了应对这种变化，我们致力构建一个科学、量化的资产配置体系，以满足不同客户的需求。”招商银行北京分行财富管理部总经理助理赵忠哲在论坛中介绍了招商银行致力构建的科学、量化资产配置体系。

　　赵忠哲表示，首先，该体系根据客户风险偏好和人生阶段进行大类资产比例切分；其次，引入仓位管理概念，结合宏观环境、股债性价比给出量化的仓位建议，确保每一次投资决策都有据可依；再者，利用量化工具帮助客户实现权益配置底层行业的风格均衡；最后，专注于产品选择与优化，例如评估基金经理在自己风格下的表现是否符合预期。

　　随着客户的年龄结构、财富结构、风险偏好变化，王玉改表示，单纯的比拼产品性价比已经不能满足客户的需求，客户在购买产品时主动选择的动因提升。因此，长城人寿加强对客户的洞察，2023年发布《中国家庭风险保障体系白皮书（2023）》白皮书，以家风风险管理为出发点，深入洞察中国家庭的风险管理需求。在产品方面，根据客户需求，推进产品向风险管理型转型。

　　为了应对低利率带来的压力，财富管理机构纷纷加大对创新投资产品的开发力度。信银理财投资研究部副总经理李伟华在论坛中提到，信银理财加大了对含权产品的布局，以期待为客户提供多元化收益来源。为了应对权益市场的波动性，信银理财采取了一系列措施，如严格控制仓位、加强止损止盈机制、采用成本保本策略，充分利用套期保值工具来降低风险。

　　不可忽视的是，随着金融科技的不断发展和创新，未来财富管理行业将迎来更加广阔的发展前景。“全行业到现在为止迎来一个信息交互更加便捷，交易工具更加透明、高效、低成本，解决方案也更加个性化的时代，财富管理则也进入到以客需为驱动，助力客户及家庭实现其财富目标的‘买方代理’新时期。”张吉华表示，在金融科技赋能的背景下，财富管理机构可以更好地聚焦客户需求，通过合理规划账户配置，有效提升达成个性化理财目标的概率。

　　提升个性化水平的新要求

　　全球经济进入低利率时代，为财富管理行业带来了前所未有的挑战。低利率环境不仅压缩了传统金融产品的盈利空间，还催化着金融机构在产品创新、资产配置和客户服务等方面进行深刻变革。

　　“总体来看，低利率时代对财富管理行业提出了新的挑战，要求金融机构在产品创新、资产配置、客户服务等方面进行深入思考和积极应对。同时，政策的支持和行业秩序的重整也为财富管理行业的发展提供了新的机遇。”宁威表示。

　　谈及在低利率时代银行如何进一步挖掘不同客群的财富管理需求，赵忠哲强调，低利率时代的加速到来，意味着无风险收益率的快速走低，10年期国债利率已经不足1.8%，存款利率也在持续下降。投资者对收益的敏感度是被动加强了，逼着大家不得不去思考如何做好资产配置去提升组合收益。我们要做的不是管理客户预期，而是让客户明白投资中的不可能三角，即收益性、稳定性、流动性是不可兼得的。在构建投资组合时必须结合自身需求和偏好，做好取舍。想要追求更高的收益，要么接受更大的波动，要么接受更长的投资期限，去结合客户的选择构建配置组合。

　　2024年以来，更多的人身险公司在加速推动分红险转型，王玉改直言，分红险是未来一段时间行业的主要产品方向已经在业内形成了初步共识。根据保险行业协会披露的数据，截至2024年10月，行业年累计分红险新单销售同比增长23%，远高于行业新单的平均增速。

　　“分红险销售更加复杂，需要了解保险保障+保底收益+浮动收益三方面的产品属性，这就需要对保险公司的投资理念及资产配置也有了解和研究，对销售队伍的要求较高，销售人员需要一定的适应时间。此外，消费者多年来习惯了固定利率类保险产品，对浮动收益类产品需要一定时间的接受和教育。”王玉改也表示。

　　李伟华进一步阐述了加强存量客户陪伴与转化的重要性。李伟华表示，针对客户结构特点，李伟华强调，信银理财将加强存量客户的陪伴与转化，逐渐引导客户接受“固收+”含权类产品，并探索打造具有吸引力的权益理财品牌，吸引更多新投资者。

　　在未来，随着市场环境的不断变化和客户需求的持续升级，金融机构还需不断探索新的发展方向和策略，以保持其竞争力和市场地位。

　　“理财公司一直努力为客户平衡好风险与收益之间的关系，实现客户满意的投资回报，理财公司清晰地感受到低波稳健理财产品就是理财赛道客户最大的偏好，也是理财公司的重要优势。”工银理财研究部副总经理宋玮表示，展望明年，大类资产配置策略总体上应当坚守安全资产，控制整体风险敞口，同时平衡好风险资产内部结构。利率方面，中长期来看债市牛市仍延续，长期有利于银行理财；权益方面，A股中长期配置空间和机遇将更加凸显，其中应重点关注创新与新质生产力发展以及红利与央国企改革等主题。

　　北京商报记者胡永新

（文章来源：北京商报）