一只“固收+”基金规模一直涨不上去，从成立到清盘正好三年。这只产品为何始终得不到投资者的青睐呢？

　　12月20日，国投瑞银基金发布关于国投瑞银安泽混合的合同终止及基金财产清算公告。触发合同终止的原因是，该基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元。而在三季度时，该基金也曾有过连续31个工作日低于5000万元的“预警”。尽管三季度末规模一度重返5000万元之上，但最终还是走向清盘命运。

　　国投瑞银基金方面向《国际金融报》记者表示，随着市场的变化，部分投资者做出了退出的决定，尊重投资者的决择。基金清盘是市场竞争和更新换代的自然结果。

运作三年清盘

　　根据国投瑞银基金发布的公告，截至12月19日，国投瑞银安泽混合的资产净值已连续50个工作日低于5000万元，触发基金合同终止情形，自12月20日起进入基金财产清算程序。Wind数据显示，截至12月20日，该基金C份额任职回报率为7.73%。

　　根据基金招募说明书，即将进入清盘程序的国投瑞银安泽混合是偏债混合型基金，在组合投资上，投资股票资产占基金资产的比例是0—45%，此类产品被业内俗称“固收+”基金。

　　基金合同生效公告显示，该基金成立于2021年12月21日，按清盘时间算，恰好运作了整整三年。该基金首募认购金额为2.06亿元，有效认购户数为227户，其中，国投瑞银基金员工合计认购8548.03份。

　　管理该基金的是基金经理王鹏。资料显示，王鹏2012年加入国投瑞银基金，2015年起管理公募基金，管理基金时间长达9年。王鹏管理的另一只“固收+”基金国投瑞银安泰混合于今年7月24日清盘，A份额任职回报率为12.8%，目前该基金经理还管理国投瑞银新兴产业混合和国投瑞银新丝路混合。

　　国投瑞银安泽混合的首募即规模的“巅峰”，之后每个季度的规模均未能突破2亿元，今年一季度末，该基金遭遇了较大赎回，之后的三个季度末规模均偏迷你。

　　今年三季度时，国投瑞银安泽混合的规模曾出现“预警”，截至三季度末，该基金规模高于5000万元，但其提醒持有人关注，8月12日至9月25日出现连续31个工作日规模低于5000万元。

规模连续低于清盘线

　　今年三季度末和四季度初，A股市场发生了较大波动，从基金股票仓位和规模变动能看出一些“端倪”。

　　结合市场走势来看，国投瑞银安泽混合的规模曾在9月25日后重返5000万元以上，正好处于A股开启的一波“924”大涨行情中。

　　根据三季度末数据，国投瑞银安泽混合的股票仓位是42.45%，接近基金合同规定的45%股票仓位上限，相比二季度末35.86%的股票仓位有大幅提升。该基金加仓A股的同时，也“吃”到了股市大涨的福利，三季度末规模达到0.55亿元。

　　不过，此轮A股急涨的行情并未持续太久，10月8日之后，多个板块在前期冲高之后陷入调整，市场情绪逐渐回归理性。有意思的是，国投瑞银安泽混合在市场调整时“按兵不动”，基金净值自10月16日至12月6日几乎没有太大变动，多个交易日净值涨幅为0。

　　若按照清盘公告日推算，该只基金规模连续50个工作日低于清盘线（5000万元）的区间大约是10月11日至12月19日。

　　结合基金净值的波动以及连续低于清盘线的时间，某公募业内人士向《国际金融报》记者表示，不排除是部分资金在那段时间获利了结所致。该人士还表示，从投资者的角度而言，不必选择规模一直徘徊在清盘线的小基金来投资。加速迷你基金的清盘也有助于推动行业健康发展。

　　关于国投瑞银安泽混合的清盘原因，国投瑞银基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时解释称，“在运作过程中，我们力求实施与市场环境相适应的投资策略。随着市场的变化，部分投资者做出了退出的决定，我们尊重投资者的决择。”

　　该人士表示，上述基金在清算过程中，将遵循相关管理办法及规定，依法履行基金财产清算程序，将确保清算过程的公正、透明和高效，保护投资者的合法权益。

　　对于基金清盘的现象，该人士认为，这是市场竞争和更新换代的自然结果，“清盘机制的引入和执行，有助于将资源更有效地集中到符合市场发展趋势的产品上，从而维护整个行业的生态健康”。

中型公募的困局

　　清盘上述基金的国投瑞银基金，成立于2002年，是一家中外合资公募，大股东为国投泰康信托有限公司（持股51%），二股东为瑞银集团（持股49%）。

　　Wind数据显示，截至今年三季度末，国投瑞银基金公募管理规模为2789.54亿元，其中，货币基金和债券型基金占大头，分别为1200.88亿元和1156.77亿元，股票型基金和混合型基金规模占比相对较低，分别为47.73亿元和353.57亿元。

　　从单只产品来看，国投瑞银基金较为依赖2只货币基金和2只债基，这4只基金三季度末的规模合计超过1300亿元。此外，该公司旗下一只新能源主题基金曾吸引了诸多投资者关注，规模大幅增长，助力混合型基金规模一度逼近500亿元。但赛道型基金的弊端是容易陷入调整周期，该只基金近三年业绩的大幅回撤，也是规模缩水的原因之一。

　　如何解决权益类基金规模偏小的问题，这是目前国投瑞银基金面临的挑战。截至今年三季度末，该公司旗下有3只基金规模在清盘线以下，4只基金规模在5000万元至6000万元，十余只基金规模在1亿元以下，且基金类型多为灵活配置型和混合型基金。

　　与此同时，目前更多基金公司正发力布局指数型股票基金，指数化投资的理念正在深入人心。而作为一家将近2800亿元管理规模的中型公募，国投瑞银基金目前在指数型基金的布局上相对较慢。

　　新“国九条”提出，大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。证监会于2022年发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，也提及大力推进权益类基金发展，支持成熟指数型产品做大做强。

　　国投瑞银基金方面向记者表示，正积极响应，深入贯彻实施意见中的各项要求，持续优化和提升公司的投资管理水平。

（文章来源：国际金融报）