12月19日，隔晚美联储FOMC位图释放“鹰派”信号，美股、汇市及大宗市场急跌，但港股低开后逐渐走稳。恒生指数最终仅下跌112点或0.6%，收报19,752点。恒生科指下跌0.67%，收报4,439点。大市成交金额增加至1,429亿港元，港股通净流入146亿港元。

　　腾讯(700 HK)逆市上升2.3%，是贡献恒指的主要蓝筹。而电讯设备、消费电子、航空及电讯股表现理想，其中中兴通讯(763 HK)大升6.0%，舜宇光学(2382 HK)也上升4.4%。

　　中泰国际表示，港股其他板块跌幅不大，未明显受隔晚美股表现影响，凸显中国基本面和政策才是影响港股的关键因素，而美联储的货币政策仅影响港股的资金流及估值。

　　中泰国际认为，总体上内部托底经济和外部应对冲击的政策逻辑仍对港股大盘有一定支撑力。关注高股息央国企等结构性行情机会。随着中国10年期国债收益率持续创新低，中国央行关注债券利率风险，中国债息短期或有趁势反弹的机会，资金有望从债市进一步回流高股息率的央国企。关注政策对于文旅经济、冰雪经济等产业支持叠加春节假期临近冬季旅游增加带来结构性机会。

　　宏观动态：

　　美联储于12月FOMC如期降息25个基点至4.25-4.5%，会后阵点图轻微明年上调GDP增长预测，下调失业率预测，但大幅上调明年通胀预测，表明政策再度向防通胀倾斜，释放较强烈的“鹰派”信号。点阵图显示的2025 年仅降息两次，低于此前的市场预期，指引了 2025 年的降息速度会相当缓慢，也凸显了美联储希望引导市场的降息预期收敛，为应对特朗普上任后的减税、关税及驱赶非法移民为通胀反弹风险留下更多的政策灵活性。鲍威尔也提及如果通胀或就业市场逐渐放缓，将会有序降息。

　　行业动态：

　　汽车板块，中国重汽（3808 HK）旗下子公司中国重汽（000951 CH）称今年重卡市场1-11月份重卡销量约81.8万辆，同比下跌5%。其中11月销量6.9万，环比上升4%。A股重汽的产品销量环比呈现较好的增长态势且好于行业水平。公司今年累计出口销量占比近50%。A股中国重汽的销量约占港股重汽的50%左右。周四单日港股重汽逆市上扬2.7%，近一个月走势平稳，股价上升5.6%。

　　昨日恒生医疗保健指数下跌1.3%。中泰国际昨日为中国生物制药（1177 HK)举办路演，公司表示：1）公司2024年下半年经营情况良好，按目前情况看全年预期正面。2）第十批集采降价仍激烈，但所涉公司产品占上半年收入的比例不到1%。3）国家医保局正在积极解决医保基金不足的问题，近期提及的“丙类目录”预计为目前无法纳入医保的高价药物设立，将与商保共同使用，如果实施将对高价药物销售构成利好。

　　另外，翰森制药（3692 HK)表示，从默沙东获得的1.1亿美元首付款将于明年入账，将进一步夯实公司资金实力。

（文章来源：中泰国际）