财中社12月19日电银河电新发布新能源行业分析报告，报告指出中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，会议提及九大重点任务。其中提到反内卷政策可期，新能源新动能迈向新周期。中央坚定因地制宜发展新质生产力，加紧经济社会发展全面绿色转型，加快“沙戈荒”新能源基地建设。今年来国家多次强调“新质生产力本身就是绿色生产力，我国能源发展出路就是大力发展新能源”，

　　未来新能源产业将加速“高技术、高效能、高质量”化发展，迈向新周期。虽然我国新能源面临需求放缓、内卷激烈、国际贸易壁垒措施日益增多的挑战，但新质生产力利好政策不断，低空经济、固态电池、机器人等加速产业化，光储锂风主产业链价格及盈利底部信号明显，风电、光伏达成行业共识，价格内卷回归理性。中央经济工作会议提出以科技创新引领新质生产力发展，综合整治“内卷式”竞争。未来新能源政策有望从能耗、税收、鼓励行业兼并重组等多种方式有序化解供需失衡、出清过剩产能，行业盈利将迎来修复，板块正迎来估值和基本面底部边际修复和向上窗口，技术变局将带来边际改善。

　　风电：长期需求无忧，看好明年产业链量利齐升。中央经济工作会议强调大力发展海洋经济。海风是海洋经济重要代表，边际向好趋势明显。今年以来广东、江苏核心项目招标频繁, 流程提速；河北、浙江、辽宁等十四五海风规划陆续获批，以广东、上海、海南等省份省管、国管的持续放量持续增强国内海上风电装机确定性。我们预计2025年陆风/海风有望装机达90-100GW/15-18GW，同比增长18.8%/83.3%（取中值）。长期来看，分散式风电、风电机组升级改造恰逢大规模设备更新，有望为行业贡献新增长点。十五五期间受益新能源装机需求增长及结构占比提升，风电装机有望保持较快增长。受益于风机价格降幅放缓回归理性，技术路线转换降本，叠加供应链优化、大型化以及零部件降本，认为主机厂商海上及海外订单放量，25年盈利有望持续修复，大兆瓦零部件结构性紧缺或迎来价格微涨。

　　锂电：需求超预期，重视主题机会。中央经济工作会议将提振消费列为首要任务，明确实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。2024年在以旧换新为代表的政策驱动下，锂电需求基本盘中国新能源汽车销量实现超预期30%的增速；25年提振消费政策将延续引领作用，同时新能源汽车购置税减免政策的退出窗口效应对需求形成较强刺激，此外随着新车型不断发布，产品覆盖全价格带，续航优化、智能化加强大幅提升产品力，在高质量供给和利好政策的双轮驱动下，国内需求增长可期。我们亦提示低空经济、数字经济、储能、固态电池等主题对锂电的刺激作用，板块估值弹性机会更大。供给侧行业调整加速，部分环节或迎来技术带来的供需紧平衡，随着产业链价格逐步企稳，电芯环节优势得到增强，材料迎来修复良机。

　　储能：坡长雪厚，高成长性无虞。中央经济工作会议因地制宜发展新质生产力，加紧经济社会发展全面绿色转型。新型储能被列为新质生产力的未来产业，是电新行业未来数年内增长潜力最大的环节，国内市场已蔚然成风，海外需求井喷，IEA预测全球储能新增装机有望从将从2023年的41GW增长至2030年210GW；累计装机2023年-2030年、2030年-2040年、2040年-2050年CAGR分别约为37%、10%、4%，景气度延续性极强，坡长雪厚利好企业持续增长。趋势上长时储能、构网型储能潜力大，海外需求多点开花，更高的盈利水平、竞争壁垒驱使企业出海抢先机，新兴市场大有可为。

（文章来源：财中社）