12月17日，高凌信息（688175）发布公告，计划通过发行股份及支付现金的方式购买上海欣诺通信技术股份有限公司（下称“欣诺通信”）100%股权，并募集配套资金。此次交易涉及17名交易对方，包括谢虎、李琳等，交易将构成关联交易。具体的交易价格尚未确定，将依据审计和评估结果进行协商。

　　本次交易预计将提升公司的市场竞争力，增强主营业务的协同效应。根据初步协商，标的公司在2025年至2027年承诺的净利润累计不低于2.25亿元。公司将向不超过35名特定投资者募集配套资金，募集金额不超过交易总额的100%。最终的股份发行数量和价格将待监管机构审核通过后确定。

　　收购方上市后业绩出现“变脸”

　　高凌信息创立于1999年12月29日，注册资本9291万元人民币。公司主营军用电信网通信设备、环保物联网应用产品以及网络与信息安全产品业务，系高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

　　2022年3月，高凌信息登陆科创板。上市前，高凌信息营收曾连续增长。招股书显示，2018年，公司营业收入1.75亿元，2019年实现营收2.52亿元，2020年营收3.98亿元，2021年时营收4.95亿元，接近2018年的三倍。

　　然而上市后，高凌信息的业绩却迅速“变脸”。2022年，高凌信息营收达到5.17亿元，2023年却跌至3.56亿元。今年前三季度，公司营收1.18亿元，同比下降38.05%，归属于上市公司股东的净利润为-3308万元，同比下降280.88%。

　　高凌信息管理层曾在调研中称，外延并购是高凌信息扩展经营规模、提升经营业绩及抗风险能力的有效途径之一，监管政策也支持上市公司通过并购重组等手段提升上市投资价值。因此，高凌信息急需借助外延式的并购来改变现状。

　　针对本次收购，高凌信息表示，欣诺通信深耕通信领域，主要为电信运营商和政企客户提供网络通信产品及网络安全产品，双方在通信和网络安全等业务上具有较高的产品互补性和业务协同性，此次收购将有助于高凌信息进一步提升其在信息网络装备及解决方案领域的竞争力。

　　12月18日，即复牌后第一个交易日，高凌信息开盘即涨停，但可惜开盘即巅峰，公司股价当日高开低走，收盘上涨8.76%至22.96元/股。

　　需要说明的是，高凌信息是在12月5日晚上公告停牌，但当日白天交易时段，公司股价上涨7.59%，停牌信息是否提前泄露耐人寻味。

　　被收购方IPO折戟后“曲线”上市

　　《财中社》对比两家公司发现，高凌信息与欣诺通信2021年和2022年营收规模基本相当，均为5亿元上下；盈利能力则欣诺通信稍逊一筹。

　　2023年，欣诺通信曾计划通过IPO在科创板上市，拟募资6.09亿元，2023年6月30日，欣诺通信IPO申请获上交所受理。不过，2024年6月25日，该公司主动撤回申请，其IPO审核也正式宣告终止。如今，若高凌信息成功收购欣诺通信，后者将实现“曲线”上市。

　　另外，在欣诺通信IPO前，华为曾两次通过邮件向欣诺通信发送《专利侵权提示函》，提出欣诺通信OTN产品及PON产品涉嫌侵权华为的80件专利，主张收取相关标准必要专利的许可费。据披露，欣诺通信涉案产品订单总额约1个亿。但在欣诺通信IPO申报资料递交前几天，双方签署了《专利交叉许可协议》。在首轮问询中，上交所也就此许可协议要求欣诺通信披露具体内容及影响等。

　　业绩方面，2020年至2023年及2024年上半年，欣诺通信分别实现营收2.20亿元、4.13亿元、5.76亿元、5.66亿元、1.86亿元，净利润-2618万元、2682万元、6397万元、1228万元、-1056万元。

　　欣诺通信还存在主要客户依赖严重的问题。招股说明书显示，2020-2022年，欣诺通信前五大客户收入占当期主营业务收入的比例分别为58.65%、72.73%及84.62%。另外，中国电信、中国移动一直为前两大客户，对二者销售收入占当期主营业务收入的合计比例分别为46.79%、55.57%及71.58%。未来如果公司不能适应客户需求的变化，不能在电信运营商招标中持续中标入围，将对公司的经营造成重大不利影响。

　　高凌信息在公司最艰难的时刻展开并购，将提振业绩的期待放在了欣诺通信身上，而后者也将因此曲线上市。两家公司的合并能否达到“1+1>2”的效果，目前来看仍是未知数。

（文章来源：财中社）