12月17日，申万宏源在深圳召开2025资本市场投资年会。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，2025年经济或加快动能修复，全年节奏或呈弱“N型”走势，单季增速的相对起伏可能没那么大。

　　在赵伟看来，中央加杠杆是短期扩内需过程中的必然路径，受政策支持的投资和消费领域或成为经济亮点，预计2025年投资和消费领域增速略高于2024年。而报表修复需要时间、外部风险加大等，或将压制制造业和地产投资修复程度。

　　赵伟表示，2024年9月底政策转向的意义重大，更加重视资本市场、资产价格，底层逻辑似乎已涉及到对近些年政策框架全面优化的启动。一揽子增量政策有三大突出特点，即更加兼顾资产端与负债端的平衡、需求端与供给端的平衡、短期与长期的平衡。具体来看，更加关注影响微观主体的资产端，针对性疏导堵点，以地产政策思路的调整为代表；还加大总量政策力度，聚焦微观主体的报表修复，扩内需与完善社会保障体系、稳增长与部分经济领域的改革推进相结合。

　　结构上看，赵伟认为，受益于政策支持的投资和消费或表现偏强。赵伟建议重点关注区域重大基建项目、事关战略安全或创新驱动的产业领域、“两新”扩围带来的结构性支持、针对特殊群体的专项支持等。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）