上周五，两市主要股指盘中大幅下行，沪指午后失守3400点，创业板指等跌超2%。截至收盘，沪指跌2.01%报3391.88点，深证成指跌2.23%报10713.07点，创业板指跌2.48%报2235.26点，上证50指数跌2.38%，沪深北三市合计成交20900亿元，较此前一日增加逾2000亿元。行业方面，保险、煤炭、地产、食品饮料、酿酒、券商、医药、银行等板块走低，冰雪游概念活跃，短剧游戏、IP经济、抖音概念等强势。

　　平安证券表示，随着积极宽松政策加码，市场资金热度有望维持，中期震荡向上保持不变，阶段性防范外部风险对预期的扰动。结构上，继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括以新质生产力和先进制造为代表的成长风格、国企改革及并购重组相关机会。

　　今日投资机会解析

　　AI玩具横空出世

　　字节AI玩偶“显眼包”引领新一轮AI玩具出圈。显眼包外表是一款蓝白配色的毛绒玩具，内在集成豆包大模型技术，对话交互和情感交流表现出色，在二手平台的转让价格最高达数百元。显眼包是AI玩具赛道兴起的典型案例，当前海内外已出现一批AI玩具创业公司，今年以来跃然创新BubblePal等新品销量突破1万。

　　中信建投证券表示，AI玩具付费周期长、市场增速高，是当前大模型最佳落地场景之一。AI玩具不是一锤子买卖，可以持续向用户收取大模型的调用费；而且陪伴场景对大模型幻觉的容忍度较高，因此AI玩具是当前大模型最佳落地场景之一。预计AI玩具有望承接部分传统儿童玩具、谷子产品、智能音箱以及AI虚拟陪伴应用的用户需求。

　　生猪需求进入旺季

　　据博亚和讯监测，上周生猪均价15.78元/kg，周环比下降0.93%，两周环比下降2.11%；仔猪均价33.47元/kg，周环比下降2.28%，两周环比下降2.07%。根据Wind数据，上周猪肉批发价格23.14元/kg，周环比下降0.94%，两周环比下降0.71%。

　　方正证券指出，上周周内生猪日均价格小幅震荡，先升后降；仔猪日均价格持续走弱。近日北方灌肠南方腌腊需求大幅增量，刺激猪肉消费，对价格起到一定的支撑作用。临近冬至，需求端已进入旺季，后续价格或将持续震荡。从股价角度，养殖板块经历前期调整，猪价的悲观预期释放较为充分，当前估值仍然处于低位，预计后续猪价对股价的影响钝化。未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。

　　汽车行业刺激政策延续概率大

　　根据中汽协数据，2024年1—11月，我国汽车行业销量为2794万辆（同比增长3.7%）；其中乘用车行业销量为2443万辆（同比增长5.2%），新能源乘用车销量1073万辆（同比增长36.2%），渗透率达到43.9%。

　　中信证券指出，2024年迄今，汽车行业在各类消费品中表现较好，主要由于出口强劲和2024年7月起的“以旧换新”补贴政策，预计今年以旧换新的财政支持力度总计约为890亿元，对应中央+地方补贴申请620万份。2025年将大概率是政策强刺激的年份，当前的“以旧换新”政策有望在明年继续延续。在此假设下预计2025年中国汽车总销量将达到3344万辆（同比增长6.4%），新能源乘用车销量将达到1586万辆。

　　该机构表示，预计明年汽车行业刺激政策延续的概率较大，行业走出内卷曙光已现。出海景气延续、自动驾驶加速渗透、人形机器人料将是行业明年最为明确的产业趋势，也为汽车行业继续提供业绩和估值的双重驱动。重点推荐：1）整车和经销商板块；2）零部件板块；3）周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司；4）产品升级、出海加速的两轮车龙头。

　　政策定调积极银行板块迎催化

　　中央经济工作会议定调2025年货币政策，银行息差影响核心在于存贷降息节奏与负债成本节约力度。会议亦定调扩大内需与提振消费为明年首要任务，相关政策的出台生效有望缓释银行零售贷款质量预期。此外，全国金融系统工作会议进一步压实了金融化险基调，地产与地方化险政策加码与效用释放下，明年银行业信用风险预期有望进一步缓释。

　　中信证券指出，年底年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是险资增配方向。个股方面，1—3个月角度推荐两条主线：①低波品种贡献稳健收益空间，高分红、高资本的银行更具配置价值；②增长品种贡献弹性收益空间，商业模型优秀的公司更有估值空间。

　　首发经济提振消费板块

　　上周中央经济工作会议召开，会上指出要实施提振消费专项行动，而积极发展首发经济便是核心抓手之一。

　　开源证券指出首发经济作为一种新兴业态，从“首店”经济拓展到首发、首秀、首展等多领域，其特征重在“新”，包括了新产品、新内容、新场景等能迎合消费者不断升级的需求，为消费板块吹来新风。

　　其他影响市场的消息

　　证监会：坚决落实“稳住楼市股市”重要要求

　　12月14日，证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。

　　科技部：加快实施科技重大项目

　　12月13日，科技部党组书记、部长阴和俊主持召开党组会。会议要求，加快实施科技重大项目，引领支撑新质生产力发展。超前布局一批国家科技重大项目，确保已启动重大专项高质量如期完成。强化关键核心技术攻关，聚焦现代化产业体系建设的重点领域加强科技研发部署，开展新技术新产品新场景应用示范，培育未来产业。统筹推进目标导向和自由探索的基础研究，提高基础研究的组织化程度，加快产出原创性、突破性、引领性重大科技成果。

　　国家能源局：大力发展能源领域新质生产力

　　12月15日，2025年全国能源工作会议在北京召开。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁出席会议并讲话，国家能源局党组书记、局长王宏志作工作报告。会议强调，2025年能源工作要坚持绿色低碳转型，持续推动能源结构优化调整。大力推进风电光伏开发利用，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电，统筹推进新型电力系统建设。加快推进科技自立自强，大力发展能源领域新质生产力。加强国家科技重大项目管理，持续推进重大技术装备攻关示范，加强科技创新和标准化管理。

　　九部门：金融支持中国式养老事业

　　近日，中国人民银行、金融监管总局、国家发展改革委、民政部、财政部等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》。明确2028年和2035年养老金融发展的阶段性目标。到2028年，养老金融体系基本建立，养老金融产品和业态逐步丰富，养老金融意识普遍形成，养老金融供给水平有效提升，人民福祉得到有效增进。到2035年，各类养老金融政策效果充分显现，养老金融产品和服务更加精准高效、养老资金投资管理更加成熟稳健，基本实现中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环。

　　校对：杨立林

（文章来源：证券时报网）