银河证券研报指出，北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，北交所板块具备投资价值。对于2025年投资策略，建议关注三个方向：1）聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健型公司。
全文如下
【银河证券北交所研究】北交所周报丨本周指数略有回调，代码切换进入新阶段
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-5.73%。本周，北证50涨跌幅为-5.73%。北交所260家上市公司中，有26家公司周涨幅为正，五新隧装（+36.31%）复牌后涨幅领先，其次是威博液压（+32.85%）、华洋赛车（+22.48%）、富恒新材（+13.48%）等，跌幅最大的是科隆新材（-32.53%）。从行业来看，本周多数行业下跌，仅食品饮料行业（+2.1%）涨幅周涨幅为正，而传媒行业（-14.9%）、国防军工行业（-12.3%）和公用事业行业（-11.9%）跌幅较大。
本周北交所整体交易活跃度仍处于较高水平。北交所日均成交额约为237.79亿元，较上周的341.48亿元有所回落。北交所本周整体成交额为1,188.97亿元，成交量为62.89亿股。本周北交所的换手率水平回落至40.86%，但仍高于科创板、沪深主板和创业板。
代码切换进入新阶段，稳妥起步简单先行。12月13日，北交所发布《关于做好北京证券交易所存量上市公司证券代码切换准备工作的通知》，标志其代码切换工作进入新阶段。《通知》中，一是明确248家存量公司切换前后代码对应关系；二是细化业务连续要求，切换不影响北交所市场整体运行及多项权益、业务办理等；三是重视投资者参与便利性，要求各方提供便利；四是提出“一体推进、试点先行”的实施安排。
北交所整体市盈率为39.9倍左右，较上周有所回落。截至12月14日，北证A股的市盈率为39.9倍，科创板和创业板公司市盈率较上周变化不大，分别为47.3倍和38.2倍。北交所前期涨幅较大，板块估值与双创板块估值差有所收窄，北交所上市公司估值仍略高于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，传媒行业平均市盈率最高，为1997.6倍，轻工制造（222.0倍）与基础化工（197.2倍）紧随其后。市盈率相对较低的行业是电子、国防军工和家用电器行业。
本周公告
本周北交所企业的重要公告覆盖战略合作、提供担保、减持公告、项目调整、对外投资等方向。旭杰科技、易实精密公布了战略合作情况；中科美菱、拾比佰、旭杰科技、佳合科技、昆工科技、晨光电缆进行担保提供；鑫汇科、汉维科技、一致魔芋发布了减持公告；科力股份、亿能电力、华光源海、科拜尔公布了项目调整；大禹生物公布了对外投资等。
投资策略
北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备投资价值。对于2025年投资策略，我们推荐三个主要方向：1）聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司。
风险提示
政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。
（文章来源：第一财经）
