新华财经北京12月12日电（王姝睿） 欧洲央行在12月的会议上降息25个基点，金融市场此前已完全消化该预期，投资者的关注点已经转向了明年的利率走势。此前瑞士央行宣布50个基点的大幅降息，使市场波动性提升，欧洲央行此举缓解市场不安情绪。

　　MFS Investment Management分析称，鉴于经济增长前景恶化，基本面充分证明了12月降息和更为温和的前瞻性指引是合理的。

　　值得注意的是，欧洲央行不再提及需要采取“限制性”政策来抑制通胀，这是一个隐含的信号，表明利率将至少降至所谓的中性水平，即既不会刺激也不会减缓经济活动。LC Macro Advisors认为，鉴于国际地缘政治和政策存在很大不确定性，欧洲央行“依赖数据并逐次会议确定适当的限制水平和持续时间的方法”仍然是合适的。

　　利率决议公布后，交易员们对欧洲央行的利率预期保持稳定，仍预计2025年将累计降息127个基点。根据市场定价，预计到2025年第二季度末，欧洲央行将实施一系列降息措施。目前问题在于，中性利率是一个未定义的概念，每个政策制定者都有不同的判断，范围在1.75%至3%之间，大多数人认为在2%至2.5%之间。

　　随着通胀放缓，经济增长势头减弱，欧洲央行在调整货币政策，朝着限制性不那么强的区域迈进。决策者希望在明年某个时候完成向中性政策立场的调整。如果经济陷入明显衰退，情况可能会发生变化。估算中性利率是一件困难的事情，而且始终存在较高的不确定性。这就是为什么央行不愿意依赖某一个估计，或是一系列估计的集中趋势，来调整政策。这意味着和其他央行一样，欧洲央行会逐步摸索确定中性政策利率的水平，在调整政策立场时监测数据流，同时评估过往行动带来的影响。

　　欧洲央行目前的目标是稳定因法国债务担忧和贸易关税威胁而受到冲击的经济。此前欧洲央行行长拉加德表示，他们对增长前景感到担忧。

　　欧洲央行在最近四次会议中已连续降息。随着欧元区经济面临衰退风险，且区内面临政治不确定性，央行内部争论的焦点已经转向其是否正在以足够快的速度放松政策以支撑经济。

　　降息是合理的，但一些决策者认为，欧洲央行应该加快行动，避免行动落后。但现在大幅降息可能会加剧而不是缓解市场不安情绪，因为欧元区面临着政治、经济等各方面的不确定性。

（文章来源：新华财经）