天风证券发布建筑装饰行业深度研究报告，看好围绕新疆煤化工产业链而展开的投资机会。现代煤化工，主要包括煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇四个大类。从经济性的角度看，煤价决定了煤化工的成本，油价决定了煤化工的利润空间。截至11月18日，布伦特原油价格在70美元/桶以上，给煤化工经济性提供了较好支撑。从产能情况来看，根据煤炭工业“十四五”现代煤化工发展指导意见，截至2023年，仅煤制乙二醇、煤制烯烃产能达到了此前预期，煤制油、煤制气产能较此前目标仍有269万吨/年、75.5亿立方米/年的缺口。

　　新疆煤炭资源禀赋优异，价格低廉使得煤化工项目成本优势凸显：1）煤炭储量：23年新疆原煤产量达4.57亿吨，全国排名第四，产量占比9.8%；已查明煤炭储量4500亿吨，排名全国第二，资源储量达2.19万亿吨。2）煤炭价格：根据新疆煤炭交易中心数据，截至2024年11月19日，准东4800、5000卡动力煤价格仅160元/吨。3）水资源：目前引额济克/引额济乌工程给新疆煤化工产业提供了较好的水资源支撑，中长期看，准东开发区计划2024-2026年期间建设12个水利工程项目。4）运输：目前新疆铁路已经形成一主两翼的整体布局，北线临哈铁路扩能后运能有望达2亿吨。

　　未来5年有望迎来新疆煤化工的投资高峰。据报告不完全统计，全国潜在煤化工项目投资总额达10329亿元，其中新疆4916亿元，其他省份5413亿元。新疆拟建在建的煤制烯烃、煤制气、煤制油项目投资规模分别为1189、2679、1048亿元，对应产能分别为940万吨、340亿立方米、700万吨。从煤化工项目投资构成来看，设备投资占55%，建筑及安装工程占28%，重点关注工程总承包、后端硫磺回收装置、以及前端的粉煤气化装置的需求扩容。

（文章来源：财中社）