1、AI手机、华为产业链

　　主要逻辑：华为Mate 70系列正式开售

　　华为Mate 70系列手机12月4日开启首销。Mate 70系列提供Mate 70、Mate 70 Pro、Mate 70 Pro+、Mate 70 RS非凡大师四个版本，起售价分别为5499元、6499元、8499元、11999元。与上一代机型价格相比，Mate 70、Mate 70 Pro、Mate 70 RS价格持平，Mate 70 Pro+降价500元。Mate 70系列提供HarmonyOS 4.3和HarmonyOS NEXT 5.0两套系统供用户选择，HarmonyOS NEXT支持全景多窗、隔空传送等多种AI功能。明年，华为推出的新款手机、平板将全部搭载原生鸿蒙系统。

　　山西证券：华为Mate70以“真AI”为核心亮点，首发AI手势控制功能，并搭载AI运动轨迹特效AI智控键等九大智慧功能，全面提升用户操作体验。四季度作为消费电子旺季，随着以华为Mate 70为代表的消费电子产品密集发布，AI端侧应用加速，赋能眼镜、耳机、手表/手环等可穿戴设备，以及政策补贴3C产品的确定性趋势，消费电子将迎来换机潮并推动相关供应链备货。长期建议关注设备、材料、零部件的国产厂商，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。

　　2.氢能

　　主要逻辑：广州部署加快氢能产业高质量发展

　　广州市人民政府办公厅发布《关于印发加快推动氢能产业高质量发展若干措施的通知》。通知提到，对氢能产业总投资10亿元以上的制造业项目，在省级对其新增实际固定资产投资额不超过2%比例普惠性投资奖励的基础上，市级财政给予1∶1配套扶持。对氢能产业立项投资额或总投资1亿—10亿元的制造业项目，按项目启动建设后年度固定资产投资总额的1%给予资金奖励，单个项目累计奖励金额最高不超过1000万元。

　　国金证券：“十四五”目标下行业将迎放量大年，量级翻倍起步带动产业链迈向商业化，并且在政策推广、示范效应、产业链降本下，行业将迎来连续放量，重点把握绿氢一体化项目和燃料电池汽车两大方向。绿氢一体化项目方向，把握制氢设备和绿色运营商机遇，建议关注华电科工、华光环能、昇辉科技、吉电股份、中国天楹、森松国际。燃料电池方向，示范、补贴、降本三重因素将推动燃料电池汽车放量落地，对应带动系统、电堆、储氢瓶等价值量高的燃料电池零部件率先受益，建议关注亿华通、国鸿氢能、中集安瑞科、国富氢能、科威尔。

　　3.轨道交通

　　主要逻辑：全国铁路年度发送旅客首次突破40亿人次

　　中国国家铁路集团有限公司消息，今年1至11月份，全国铁路累计发送旅客40.08亿人次，年度旅客发送量首次突破40亿人次关口，创历史新高。我国铁路客运量、客运周转量等主要旅客运输指标稳居世界首位。

　　华福证券：到2035年，全国铁路网达20万公里左右，其中高铁7万公里左右。结合“十四五”铁路网规模，若想达到2035年的目标，2026年至2035年需建成铁路3.5万公里左右，其中高铁2万公里左右，平均每年铁路投产新线3500公里左右，其中高铁2000公里左右。20万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。建议关注中国中车、中国通号、时代电气、思维列控、神州高铁、辉煌科技。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）