近日，维他奶国际集团有限公司（00345.HK）公布其截至2024 年9月30日之中期业绩。财报显示，报告期期间公司实现营业收入34.43亿港元，股东持有人应占溢利1.71亿港元，同比分别增长1.53%和4.91%。

（数据来源:维他奶财报）

　　财报数据显示，中国市场仍为该公司最大市场。报告期内，中国内地当期营收20.3亿元，较之上年同期20.48亿元微降，但中国内地以当地货币计算的经营溢利增长16%，经营溢利率为11%。

　　值得注意的是，维他奶行政总裁陆博涛（Roberto Guidetti）还在业绩发布会上谈到了内地电商价格战的问题。

　　他认为，“在过去几年，我们看到线上出现越来越多促销活动，以及越来越多的大幅降价与低价产品，这为我们的其他分销渠道带来了一些问题。”同时他还表示，内地市场电商是重要渠道，但并非最重要的渠道，维他奶不会向电商渠道提供过于优惠的促销价。

　　发力中国市场，但不参与极端线上促销

　　公司表示，利润增长主要受生产效率提高及持续严格的成本控制所带动。

　　但是，电商低价促销或导致维他奶线上业务拖累总收入。在谈到电商时，维他奶行政总裁陆博涛（Roberto Guidetti）称，“各地区收入有所增长，但仍被线上业务的下滑所抵销。”

　　他认为，电商是内地市场的重要渠道，但并非维他奶最重要的渠道，维他奶不会向电商渠道提供过于优惠的促销价。

　　陆博涛说：“电商，特别是在中国内地的电商业务，是我们业务的重要组成部分，因为它为品牌带来了一定的认知度和销量。然而，在我们业务背景下，最重要的并不是线上销售，而是线下的实体店、超市和传统渠道。为了更好地服务这些渠道，保持价格的稳定和管理非常重要。”

　　这与前段时间农夫山泉创始人钟睒睒向媒体表达的看法不谋而合。

　　11月19日，钟睒睒在江西赣州出席活动时曾说过，他不认可电商的低价模式，认为这是一种不好的产业导向。“我要求(公司)电商渠道销售收入(占比)不能超过5%，不然（线下）小店怎么养，小店老板们卖什么？”

　　对此，维他奶的策略是，继续参与电商运营，但不参与极端的价格促销。

　　“这样做不仅使我们的业务更具盈利性，还避免了与其他更重要、占据更大份额的渠道的潜在冲突。我们的线下业务仍然有更高的优先级。”他表示。

　　同时，为减轻经销商压力，维他奶曾向经销商发布《维他茶系列价格调整通知函》，下调旗下维他奶250ml单包茶、500ml PET、310ml礼盒装3种规格的多款茶饮料经销商供货价，下调幅度约为每件2元。

（图源：食品内参）

　　陆博涛在业绩会上提到，集团在中国内地的即饮茶市场面临激烈竞争。为了增强市场竞争力，维他奶已对产品价格进行调整，目前的价格策略初见成效，推动了销量增长。

　　而在香港市场，陆博涛则认为现阶段不需要进行价格调整。

　　对于未来是否会持续降价，他表示：“我们无法预测竞争对手未来的行动，但整体而言，即饮茶品类的毛利率通常在30%-40%之间。在当前这个价格水平上，即使竞争变得更为激烈，但仍然可以实现令人满意的毛利和营业利润，我们希望无需继续降低价格。”

　　在竞争激烈的中国市场，维他奶投入了占比最大的广告促销支出。陆博涛表示，“在中国内地，我们的广告和促销支出（A&P）在百分比上高于集团的平均水平。我们必须进行这样的投资，因为除了定价和分销之外，我们还需要确保品牌在消费者中的心智占有率。”

　　股权变动最新回应

　　近期，一则关于维他奶股权变动的消息也备受瞩目。

　　近两个月来，信和置业主席黄志祥的胞弟黄志达，持续通过旗下公司杨协成及其家族办公室增持维他奶股份。

　　据港媒消息，11月初，新加坡亿万富翁黄志达（Philip Ng），将其在维他奶的持股比例从11.87%提高至12.26%。

　　据悉，杨协成集团是新加坡最大的饮料公司之一，也是黄氏家族企业远东机构（Far East Organization）的一部分。由于双方是植物饮品的竞争对手，杨协成的增持动机备受关注，市场关于“黄志达的增持是否意味着维他奶可能被私有化”的议论不断升温。

　　在会上被问及此事时，维他奶执行主席罗友礼（Winston Lo）直言“我们都不知道他想怎样”。

　　罗友礼表示，“维他奶经常收到来自不同公司和机构的合作邀约。如果这些合作在商业上具有合理性，维他奶会积极考虑”，似乎对此事件持开放态度。

　　今年以来，维他奶国际（00345.HK）的股价持续走高。截至12月2日收盘，维他奶报收11.96港元/股，股价较6月6日6.987港元/股上涨71.79%。

（文章来源：21世纪经济报道）