11月26日晚间，岳阳林纸（600963）发布公告称，公司拟以现金12.78亿元购买控股股东泰格林纸所持有的骏泰科技100%股权。本次交易构成关联交易，但未构成重大资产重组。

　　▌拟现金收购骏泰科技100%股权，构成关联交易

　　岳阳林纸表示，为加大国资央企专业化整合力度，推动上市公司高质量发展，岳阳林纸聚焦主责主业，拟以现金方式收购控股股东泰格林纸持有的骏泰科技100%股权，资金来源为公司自筹资金。

　　公告提到，泰格林纸持有公司28.68%股份，为公司的控股股东。

　　公告称，随着行业发展，当前国内文化纸龙头企业浆纸匹配度普遍较高，而岳阳林纸岳阳基地文化纸化学浆尚存一定短板，本次收购骏泰科技将有效提升公司浆纸匹配度，有利于完善产业链布局并提升协同效应。

　　此外，近年来我国文化纸市场竞争激烈，骏泰科技经过多年发展，业务规模不断扩展，盈利水平提升，现金流稳步增长。本次收购骏泰科技亦将提升上市公司盈利能力，平抑行业周期性风险。

　　公告称，骏泰科技是我国最大的针叶纸浆、溶解浆和木质素生产企业之一，目前规划打造生物基新材料产业基地，具备较强科技创新属性，发展前景和市场空间大。本次交易将大幅提升上市公司浆纸协同管理，增强公司盈利能力和核心竞争力。

　　岳阳林纸表示，骏泰科技注入公司后，一方面，公司将加大对骏泰科技项目建设支持，加快新产品落地速度，特别针对差异化绒毛浆等进口高附加值产品项目投入。另一方面，依托湖南茂源林业有限责任公司在林业产业的布局和渠道，强化原料供应，同步开展速生竹种植和开发，满足骏泰科技原料需求，逐步形成原料协同。

　　▌曾收购该公司股权，后因其持续亏损剥离

　　资料显示，骏泰科技成立于2006年6月，是一家集生物基材料与生物质能源研发、生产、销售于一体的国有高新技术企业。骏泰科技以农林“剩余物”为原料，生产并销售纸浆、溶解浆、木质素等生物基材料和生物质能。

　　值得注意的是，岳阳林纸曾经收购过骏泰科技100%股权，不过由于该公司持续亏损，没过几年公司又剥离了骏泰科技的股权。

　　根据公告，2011年1月岳阳林纸以配股募集资金9.64亿元收购骏泰科技100%股权，同年公司向其增资22,220.92万元，2013年公司再向其增资5.00亿元。

　　不过鉴于骏泰科技面临的持续亏损挑战，为减轻对公司业绩的负面影响，岳阳林纸2015年10月通过资产置换方式剥离了骏泰科技100%股权，置出价格为97,015.16万元。

　　岳阳林纸认为，骏泰科技当前经营状况及盈利水平较历史自公司置出时点已出现较大改善，吨浆成本较置出前下降了近600元，骏泰科技盈利能力得以稳定并持续提升，因此本次收购将有效提升公司盈利水平和核心竞争力。

　　业绩方面，该公司2023年实现营收23.09亿元，净利润3.14亿元；2024年1—7月实现营收14.86亿元，净利润2.65亿元。

　　岳阳林纸称，收购骏泰科技事项从长远来看，通过整合原材料采购、技术创新、新兴业务培育等关键领域，实现资源的高效配置与可持续发展，进一步提升公司盈利水平和核心竞争力。

　　▌纸价下行等致主业承压，公司前三季度亏超9000万元

　　事实上，岳阳林纸今年三季度并未交出一份良好的业绩报。

　　财报数据显示，今年前三季度公司营收约51.55亿元，同比减少22.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损约9499万元。其中，第三季度营收15.81亿元，同比下滑17.81；归母净利润亏损4637万元，大幅下滑452.11%。

　　对于前三季度业绩下滑的原因，岳阳林纸在公告中表示，年初至报告期末，文化纸行业整体市场需求疲弱，加之行业内竞争者新增产能的释放，导致市场整体竞争激烈，公司纸产品销售价格较上年同期下降，且降幅高于成本降幅，导致母公司毛利率不及上年同期。

　　同时，2024年2月，湖南、湖北经历了自2009年以来强度、范围最大的两轮雨雪冰冻灾害，对公司林木资产造成了不利影响。年初至报告期末，子公司茂源林业林木资产受冰雪灾害天气影响，出现减值迹象，经清理后计提了资产减值准备。

　　此外，报告期内公司转让子公司湖南双阳高科化工有限公司部分股权并放弃增资的优先认缴权，最终持股比例为38.72%。2024年3月起，该公司不再纳入公司合并报表范围。

　　民生证券此前发布研报称，供需失衡纸价下行整体收入承压。市场需求虽小幅提升，但由于近年来产能集中投放，导致产能利用率下降，供需失衡下纸价持续下行，造成公司整体收入承压。同时纸价承压叠加资产减值计提盈利水平暂时承压。

　　二级市场上，截至26日收盘，岳阳林纸涨0.47%，报6.47元/股，总市值114.2亿元。

（文章来源：读创财经）