“山水旅游第一股”张家界（000430.SZ，以下简称“张家界集团”），如今正走在破产重整的边缘。红星资本局注意到，近日，张家界集团招募重整投资人事项有了新进展。公告称，超过50家意向投资人进行了沟通和接洽，目前延长报名截止时间至12月25日。
投资超20亿元修建的大庸古城，成了拖累张家界业绩的“包袱”。据张家界集团2024年半年报，大庸古城累计亏损已达6.47亿元，上半年仅有2300人购票，日均购票人数不足20人。关于大庸古城内商铺的经营情况，一家商户告诉红星资本局，今年是其开店的第三年，至今没有收回成本。
大庸古城只是众多古城出现经营难题的缩影之一，如何才能盘活“大庸古城们”？
张家界集团预重整新进展：
已接洽超50家意向投资人
一个月前，张家界集团不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，张家界市中级人民法院决定对其启动预重整，并指定清算组担任预重整临时管理人。10月28日，张家界集团披露预重整临时管理人公开招募重整投资人的公告。
截图自上市公司公告
近日，上述招募重整投资人事项有了新进展。张家界集团公告称，预重整临时管理人及公司已与超过50家意向投资人进行了沟通和接洽，并已收到多家意向投资人提交的报名材料。但仍有多家意向投资人表示准备材料时间较为紧张，尚未履行完毕内部审批程序，希望延长报名期限。
张家界集团表示，决定延长报名截止时间，由原来的11月25日延长至12月25日。理由为方便意向投资人准备材料、进行内部决策，吸引更多意向投资人参与，保障各方参与重整投资的权利。
河南泽槿律师事务所主任付建告诉红星资本局，重整投资人的确定通常需要综合考虑公司的财务状况、债务情况、业务模式、盈利能力等多个因素。
此外，报名截止后，预重整临时管理人通常会进行筛选和评估，以确定哪些投资意向最有可能符合公司的需求和要求。这个过程可能需要几周到几个月的时间，具体时间取决于公司和市场的状况。
大庸古城拖累业绩
投资超20亿元，日均游客不足20人
被称为“山水旅游第一股”张家界集团为何会走到破产重整的地步？红星资本局注意到，投资超20亿元修建的大庸古城，成了拖累其业绩的“包袱”。
2024年上半年，张家界集团实现营收约1.74亿元，同比减少2.87%；归母净亏损约6116.29万元，同比增亏49.13%。而大庸古城比上市公司本身的亏损还多，净亏损约为6438.41万元。
就在今年9月，大庸古城也被法院裁定进入重整程序。大庸古城是张家界集团单体投资最大的古城文旅综合体项目，总占地16.01万平方米，于2016年开工，2021年6月投入运营。
但运营3年多时间，大庸古城建设和招商、运营均不达预期。截至2024年上半年，大庸古城累计亏损已达6.47亿元，上半年仅有2300人购票，日均购票人数不足20人。
截图自张家界集团2024年半年报
关于大庸古城内商铺的经营情况，11月25日，一家商户告诉红星资本局，今年是其开店的第三年，至今没有收回成本，“比较惨淡”。
立项之初，大庸古城被寄予厚望。在当时的公告中，张家界集团称，大庸古城项目的打造对于延长游客在张家界的停留时间，进而带动旅游综合体内其他旅游项目的业务增长起到积极的作用。
还曾预估大庸古城将带来良好收益：“经测算，该项目建成后，年净利润达1.84亿元，税后财务内部收益率达到8.87%，静态回收期为10.79年，项目经济效益较好。”但持续的亏损显然与张家界集团的设想背道而驰。
专家：人造古城泛滥，同质化竞争严重
11月26日，国家高端智库CDI研究员、旅游与地产研究中心主任宋丁告诉红星资本局，大庸古城重整一事在业界也引起不小关注，张家界文旅业最大的特色在于自然山水资源，大庸古城的主要问题是定位不清晰，加上经营管理和营销推广不到位。此外，大庸古城还面临着“人造古城”泛滥、同质化竞争严重、文化特色不突出等问题。
大庸古城只是众多古城出现经营难题的缩影之一。位于西安的大唐不夜城此前也被曝出“半年只赚23万”的消息，据曲江文旅（600706.SH）2024年半年报显示，大唐不夜城今年上半年实现营业收入3938.3万元，净利润仅为23.53万元。
如何才能盘活“大庸古城们”？
“古城发展不佳，根本原因是很多古城太关注商业，却忽视了人。”11月26日，环球旅讯首席分析师胡彪告诉红星资本局，游客之所以喜欢逛古城，是想去欣赏古城的历史人文，感受古城原汁原味的风土人情和烟火气息。但是，现在很多古城商业气息过重，毫无历史文化底蕴，千篇一律的仿制古建筑外观，全国同款的义乌小商品，高度雷同的地摊小吃，就像一个商业街，套了古城的壳。
在胡彪看来，古城要想发展好，必须要以人为本，回归属地文化。
宋丁也表示，古城旅游发展首先需避免同质化竞争，要做出自己的特色，保证差异化，其次要注重品质与服务，才能在同类旅游项目中“突围”。
（文章来源：红星资本局）
