周一(11月25日)市场全天探底回升，三大指数微跌，两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日缩量2995亿。截至收盘，沪指跌0.1%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.02%。

　　板块方面，固态电池、服装家纺、旅游、燃气等板块涨幅居前，贵金属、华为手机、可控核聚变、CPO等板块跌幅居前。

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中信证券：12月料将再次凝聚共识

　　周一A股市场止跌回升，尾盘有买盘资金介入，因此上证指数分时图上走了一个V形，不过从结构上看，小票表现远强于大票。

　　中信证券指出，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段，机构关注的房价和社融信号仍需观察，投资者的心态比较脆弱，在外部扰动下放大了波动；当前正处于政策空窗期，政策预期出现紊乱，但是国内政策的方向和目标明确，12月料将再次凝聚共识；市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房价和社融的发令枪。

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“液冷龙头”突发跌停

　　周一液冷题材高标股川润股份与通信安全高标股海能达双双重挫，两股最新股东户数为24万户。

　　液冷题材概念股川润股份周一收盘跌停，封单超万手，成交金额近11亿元。截至2024年11月20日，川润股份最新股东户数为11.06万户。

　　此前从9月24日至10月30日，川润股份累计上涨接近250%，不过11月1日至今，该股调整幅度已经超35%。

　　川润股份这波炒作主逻辑主要是液冷概念。今年9月4日川润股份官方公众号文章提到，2024年9月4日，由储能领跑者联盟主办的第三届EESA储能展在中国国家会展中心（上海）圆满落幕。在本届展会上，川润储能液冷系列产品悉数登场，更大散热液冷产品惊艳亮相。

　　而公司股价也从今年4月下旬至9月初已经窄幅震荡了近6个月，筹码换手充分，叠加较小市值，因此成为了短线游资接力炒作的对象。

　　不过11月1日，川润股份的液冷产品想象空间遭遇“阶段性证伪”。在当日公告中，川润股份表示，公司当前液冷产品销售收入占比不高，募投项目“川润液压液冷产品产业化及智能制造升级技术改造项目”尚持续建设投入中，受产业政策、市场需求、行业竞争等因素影响，项目建成后产出情况存在不确定性。

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液冷内部“高低切”

　　而从液冷板块整体看，似乎短线活跃资金更像是在做“高低切”，从11月1日至今液冷板块整体仍上涨了2.3%，在川润股份同期如此大跌幅的背景下，无疑资金去了板块内的低位后排品种。

　　比如周一领涨的就是科创板液冷概念股爱科赛博，从股价整体走势看，该股此前跌幅较大，整体仍处于低位启动阶段。

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与海外“10倍牛”背离

　　此外川润股份股价与“海外龙头映射”背离也是一个重要信号，近日美股市场的英伟达独家液冷供应商Vertiv（维谛技术）创下历史新高，最新股价已是2023年初的十倍。

　　而从9月恰好是维谛技术的加速上涨段，这和A股九月末开始的这波强劲修复时间上恰好共振，因此种种因素叠加下，促成了川润股份这波的两倍牛行情。

　　目前，大多数全球数据中心都使用风扇进行空气循环以降低温度。但如今功率越来越大的芯片，正使这种风冷系统达到了其所能实现的散热极限。克服这一问题的方法之一，是在服务器中通过管道运行液体冷却剂来吸收热量。液体的热容量更大，传热更快。

　　数据显示，自2022年底以来，Vertiv股价已飙升了近700%。该公司上一季度的订单量同比增长了60%。截至3月底，订单积压达到创纪录的63亿美元。该公司约三分之一的销售额来自数据中心的热管理。

　　有市场人士表示，维谛技术从11月1日至今涨幅为28%，而同期川润股份跌幅超30%，因此出现股价持续背离恰恰可能是炒作到头的信号。而维谛技术的订单在持续扩张，而川润股份液冷业务却仍处于布局，因此两者股价分道扬镳也在情理之中。

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海能达：收盘接近跌停

　　而另一高位股海能达周一收盘也差点跌停，收盘跌幅9.7%，成交金额超79亿元。截至2024年9月30日，该股最新股东户数为13万户。

　　公开资料显示，海能达主要从事对讲机终端、集群系统等专业无线通信设备的研发、生产、销售和服务以及部分OEM业务。

　　不过对于这波炒作的对讲机业务。海能达在投资者互动平台中就上述订单传闻进行回复称：“近期没有应披露而未披露的重大合同。”而海能达股价从11月1日至今，回调幅度也接近28%。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）