近期，多家险资举牌上市公司的消息颇受市场关注。据统计，11月以来，瑞众人寿、中邮人寿、新华保险、利安人寿等多家险企纷纷增持上市公司股票并触发举牌线。作为机构投资者，险资进场举牌为资本市场带来增量资金，这无疑是值得肯定的，但也须注意三个方面的问题。

　　来自中国保险行业协会的资料显示，从2021年至2023年，分别有1例、3例、6例险资举牌的案例出现。相对于数千家上市公司及超百家险企，从绝对数量上看案例明显偏少。但2024年，险资举牌呈升温态势。比如截至2024年11月20日，年内共有7家保险公司对14家上市公司进行16次举牌，举牌次数和被举牌上市公司数量均创下近四年新高，数据也说明今年险资举牌开始积极起来。

　　2024年，更多家险资举牌上市公司，个中原因也是多方面的。一是沪深股市近些年来持续下跌，诸多上市公司投资价值凸显。近些年来，沪深股市持续低迷，许多个股跌幅巨大，也逐渐跌出了投资价值。相对于原来的股价，历经多年下跌后，其性价比无疑更高，对机构投资者也更具吸引力。

　　二是作为机构投资者，险资更注重资金安全与回报。因此，今年险资举牌的上市公司一般都具有高净资产收益率、高分红、高股息等方面特点，这也与险资的投资风格相契合。既有利于险资分散投资风险，也有利于险资优化资产配置。进一步讲，投资上述“三高”类上市公司也更适合险资进行长期投资。

　　此外，险资举牌多家上市公司，也与资本市场具有较好的流动性是分不开的。当险资要买入股票时，能买得进；当险资套现时，也能够卖得出。这显然也是险资举牌较为看重的点。

　　险资是资本市场重要的投资力量，由于此前多次成功抄底与逃顶，险资也常常被市场解读为“聪明资金”，甚至不乏有投资者唯险资“马首是瞻”。险资进场，相关投资者也进场买入股票；险资出场，其也跟随卖出股票。

　　险资频频举牌，在为市场带来增量资金的同时，客观上也有利于市场稳定。即便如此，对于险资频频举牌上市公司，个人以为某些方面也需要引起重视。

　　比如险资要避免因举牌频繁进出市场。举牌一家上市公司，须买入达到其总股本5%的股份，无论是险资买入的股份数量，还是投入的资金金额，显然都不是个小数目。如果险资因为举牌频繁地在市场中进出，不仅会加剧个股股价的波动，也会放大市场的投资风险。而且，由于股份数量与资金量巨大，所产生的负面效应显然也不容忽视。

　　再如也须防范险资有可能出现的操纵市场的行为。操纵市场所产生的危害性是不言而喻的。险资举牌时投入的资金量巨大，不排除有险资利用资金优势、持股优势，以举牌为掩护，进而实施操纵市场的行为。与此同时，也要防止上市公司以市值管理之名，与险资相勾结，利用险资举牌来达到相关目的。

　　另一个值得关注的问题是，作为机构投资者，险资在举牌后，如何行使股东权利的问题。从目前的市场情况看，众多机构投资者买入上市公司股票后，既不向上市公司提建议与表达诉求，也不参与上市公司召开的股东大会，好像是“门外汉”一样，个人以为这是值得商榷的。包括险资在内的机构投资者，如何在上市公司的公司治理中发挥自己的作用，显然是市场应该关注的话题。

（文章来源：国际金融报）