特朗普2.0点将完毕

　　当地时间11月23日，美国当选总统特朗普提名农业部长，至此所有内阁部长提名都已完成。“特朗普2.0”的班底成员被认为与“1.0版”画风迥异。特朗普此次提名人选有哪些特点？最新的人事棋局透露出怎样的组阁思路和政策理念？来听听复旦大学美国研究中心教授韦宗友的观点。

　　特朗普内阁提名具有四大特点

　　韦宗友：此次特朗普提名的内阁人选，我认为有几个鲜明的特点。

　　第一，特朗普更加贯彻“美国优先”的政策理念，或者是“MAGA党”的政策理念，（提名人选）在政策理念上与特朗普更加契合。

　　第二，他更加注重内阁人选对他的忠诚度，此次内阁人选较多为他的“金主”，长期的好友，对他的政策理念的拥护者，包括对他个人的忠诚度都非常之高。

　　第三，此次内阁人选提名当中出现了很多80后，40岁左右年富力强的中坚力量，表明特朗普希望在他4年执政之后，能够在政治上留下更多的政治遗产，让“美国优先”或者“MAGA党”的政治影响力在共和党内长期存在。

　　与第一任期相比，特朗普在此次即将开始的任期当中，任命了较多被认为是经验不足的圈外人，也反映出特朗普与建制派所谓的深层政府进一步切割的决心。他希望用“局外人”，而且能够忠诚执行其政策理念的人，来坚决贯彻“美国优先”的政策理念和大政方针，避免深层政府对其政策阳奉阴违，或者是反制。

　　特朗普政策凸显美国优先色彩

　　韦宗友：在经贸方面而言，特朗普更加强调贸易保护主义，以公平贸易或者对等贸易为幌子，以关税作为杠杆，来捍卫美国经济方面的利益，强调“美国优先”。

　　在对外政策的总体倾向上，出现战略收缩，避免美国介入到海外纠纷当中，减少让美国出钱出力干涉其他国家的军事冲突。

　　在对内政策方面，他进一步贯彻“美国优先”的政策理念，比如进一步减税，降低通胀，增加石化能源开采，来实现美国的能源独立，降低汽油等油价，从而降低美国通货膨胀给普通老百姓造成的压力。

　　另外，在非法移民问题上，特朗普立场非常强硬，以此捍卫美国中下层的经济和社会福利。

　　这些政策能够较为明显体现出特朗普的内政外交理念，带有鲜明的“MAGA”色彩，和鲜明的“美国优先”的色彩。

　　美国经贸政策走向如何？

　　特朗普上台后，经贸方面具体政策路径包括对内减税、对外加征高关税、放松监管、减少联邦债务等。此次被提名为财政部长、商务部长的斯科特·贝森特（Scott Bessent）和霍华德·卢特尼克（HowardLutnick），总体上均认可并支持特朗普的关税政策。特朗普2.0版的经贸政策风向是否将延续1.0版风格，有何新变化？对全球经济带来哪些潜在影响？上海社科院国际问题研究所副研究员吴其胜为我们带来他的分析。

　　特朗普经贸政策出台节奏或将大幅加快

　　吴其胜：我认为特朗普在基本的政策导向上，与第一任期非常相似，以“美国优先”为导向，在经贸政策上主张通过对进口商品加征关税来为国内的相关产业提供保护，但在执政风格和政策的节奏上面会有所不同。

　　首先，从公布内阁人选包括经贸官员人选的速度上，相比第一任期更快，在不到一个月的时间内，主要人选都已经提名，意味着特朗普在第二任期的经贸政策出台节奏将会大幅提高。

　　第二，通过观察特朗普所提名的几位官员的政策主张，能够看出他们在政策思想上与特朗普本人保持高度一致，意味着特朗普在他第二任期经贸政策的一致性上，相比于第一任期会得到进一步加强。

　　最后，在他面临的国内政治限制上，相比第一任期会大大削弱。因为通过选举，特朗普在共和党内以及在全国的号召力得到进一步增强，意味着他的政治资本得到了进一步壮大。

　　特朗普的经贸政策很可能会引发新一轮的全球贸易争端。特朗普所提出对进口商品统一加征关税，很大概率会引起其他国家的贸易报复，进而导致新一轮的全球贸易争端。另一方面，特朗普的经贸政策主张与全球的多边贸易规则相违背。所以，无论从贸易争端的角度，还是对国际贸易规则的削弱来看，都可能会打击全球贸易体系。

　　美元、金价齐逢跌势

　　美元指数周一（11月25日）亚洲时段开盘下跌，1个小时内回吐了上周五的所有涨幅，被认为是市场对特朗普提名贝森特出任下一任美国财长的反馈。在美元下跌的同时，现货黄金冲高回落。

　　特朗普内阁新班底提名已定，将如何影响接下来的市场走势？美国市场会复刻2016年特朗普1.0时期的表现吗？来听听招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张岸天的观点。

　　近期美债回暖和美股部分板块跑赢趋势或可持续

　　张岸天：美国财政部部长斯科特·贝森特的提名确定后，因为他对美国财政持偏“鹰”和限制美债发债供给的表态，美债10年期收益率现在控制住了不断上升的趋势，在4.5%附近出现了一个比较脆弱的支撑位置。美股正在上涨，特别是利率敏感型的生物科技股和区域中小银行指数（KRE）涨幅较为理想的，在2%以上。

　　往后看，美债可能再震荡，直到有明确的事件给其找到方向。现在来看，美债后续无论是偏多还是偏空，可能将有较大事件催化。

　　一方面，美联储鲍威尔的近期表态是有边际转“鹰”，不像之前单方面强调劳动力市场，现在稍微回到了劳动力市场和通胀的中间位置。但是12月美联储议息会的点阵图和更新的经济预测摘要（SEP）的调整仍会带来很强的不确定性。而如果近期美国的财政转向信号更明确，美债的期限溢价会明显变薄。近期，美债的回暖和美股部分板块跑赢的趋势还可以持续一段时间，会受益于利率下行和经济“软着陆”。

　　另外，如果接下来特朗普的关税政策开始占据市场的逻辑主线，会催化美债往5%的方向靠近，是很明显的超调和偏离均衡的位置。

　　此时，可以更为关注美债类的资产，特别是QDII债基产品，因为可能叠加“强美元”对收益率的增厚效果。

　　欧元回调力度加大可能支撑美元上行

　　张岸天：今天，美元指数小幅回落，背面是欧元已经回调到了约为1.048的报价水平。

　　欧元这一轮走弱有三个因素。第一是经济基本面，欧洲的内需从工资增速到消费的循环一直没有形成；第二，财政空间方面，欧元区当前使用财政去做逆周期支撑的空间已经极其有限；第三，美国政策的关税风险，欧元面对关税因素更为脆弱，欧元在1.048的关口继续下行走到1.041的水平，其实已经提前把关税逻辑考虑进去了。如果特朗普的最惠国关税政策最后落地，虽然概率较小，但出现此种极端的风险，欧元逼近平价，支撑美元指数再进一步走强和调整，也是有可能的情况。

　　（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

（文章来源：21世纪经济报道）