A股市场连跌两周后，特别是上周五出现显著下跌，A股主要指数跌超3%。从技术面来看，沪指、深成指等形成了周线2连阴。
据数据统计，上周A股主要指数全线飘绿，全市场1739只个股上涨，3560只个股收跌。
机构认为，本周A股迎来11月行情最后一周，“月底效应”往往容易导致行情偏平淡。即便是对牛市绝对乐观的投资者，也应当在多一份谨慎。
短期波动不改中长期向上趋势
多家券商在最新发布的策略研报中，机构观点和策略仍然是偏正面的，但与本轮行情早期比冷静了不少。
国泰君安认为，A股市场有望出现跨年反弹。从中线来看，仍维持N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。
“短期结合盈利预期、资金面与风险偏好，再加之市场位置，看好接下去的跨年行情，这个行情已渐行渐近，接下来提供的布局良机需要牢牢把握住。”中信建投证券表示。
中银证券认为，短期波动不改中长期向上趋势。临近岁末，市场对于经济工作会议的关注度有所提升，未来两周市场或进入对于2025年宏观政策的预期演绎阶段，风险偏好不弱而流动性环境宽松，市场震荡上行趋势有望延续。
浙商证券策略报告指出，结合当前下跌速度和时间运行规律，预计本轮日线调整有望在12月上旬结束。届时，逐步抬升的60日线将有可能成为有效支撑，我们依旧对调整之后的中线走势保持乐观。
“A股调整后可以回归震荡市思维。”申万宏源策略团队认为，部分投资者预期中期“政策效果待观察+政策还会再发力”的组合可能一直存在，叠加交易性资金反复活跃，主题活跃可能持续引领总体市场上涨。后续还会有乐观预期容易发酵的窗口，比如中央经济工作会议前的时间窗口，大概率会成为A股市场反弹的契机。展望2025年，最晚到2025年下半年，A股基于中期盈利能力向上拐点的行情可能启动，这可能是一个中级别的上涨行情。
华安证券认为，在前期已经积累巨大涨幅的情况下，市场将进入到一段获利了结、情绪降温的冷静过程中。新的上涨契机需等待宏观政策或经济短期改善预期再起。一是关注11月经济数据能否延续改善，若改善趋势得以延续和确立，有望提振市场信心。二是12月中央政治局会议和中央经济工作会议召开在即，若宏观政策出现积极向好的信号或预期，也有可能改善市场风险偏好。
海通证券指出，10月中下旬以来前期流入较多的机构资金转向净流出，市场情绪主要由散户游资、杠杆资金等支撑。近期市场交易热度回落背后或是散户等活跃资金情绪降温，11月14日以来杠杆资金净流出85亿元。以史为鉴行情短期走向关注成交、换手数据，中期行情有望由基本面驱动，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造或是中期主线。
中信证券认为，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构切换的阶段，机构关注的房价和社融信号仍需观察。投资者的心态比较脆弱，在外部扰动下放大了波动。当前正处于政策空窗期，政策预期出现紊乱，但是国内政策的方向和目标明确，12月份料将再次凝聚共识，市场有望迎来年度级别行情。
华泰证券指出，11月中旬以来，A股市场缩量调整。短期A股仍处于政策难以证伪，业绩验证压力小，成交量中枢较9月24日前上移的阶段，A股震荡市底色未变。
回调布局跨年机会
哪些板块有望成为热点？多家券商认为，回调带来了调仓换股和跨年布局机会。
银河证券指出，当前阶段是一个调仓换股很好的时间窗口，在市场震荡过程中，可逢低买入未来内需复苏过程中可能有较好预期的行业和企业，以及有较强分红回报能力的公司。“短期资金继续在弹性标的中博弈，市场轮动快的特点大概率会持续，建议务必根据个人能力决定是否参与短线博弈。若无法适应快速轮动，可适当降低仓位到半仓，但无需悲观。”
华泰证券表示，维持轻指数、重结构，哑铃型做结构的配置思路：一是低估值、低筹码且直接受益于增量政策的银行、建筑；二是小盘成长中，需求在G端、具备自主可控逻辑的军工、计算机。中期视角，继续关注两个配置线索：一是内需相对外需改善，主要对应内需消费品；二是产能周期的供需拐点，主要对应先进制造。此外，消费品和先进制造亦可跟踪。
浙商证券建议投资者先厘清手中的标的。其中，对于本轮行情尤其是10月中旬以来涨幅较大的标的，应保持相对谨慎的态度，可以适当止盈或采取“高位切低位、先涨后涨”思路调整组合；而对于目前涨幅相对落后（尤其是强势板块中未升破10月8日高点）的标的，则无需过分恐慌。
国泰君安推荐以下主题：并购重组，聚焦 “ 硬科技 ” 和国有资本整合。数据要素，看好网络、算力基础设施投资和数据流通交易体系建设。低空基建，5G-A 基站、起降场、空管等基础设施投资。自主可控，看好国产算力、半导体、 高端装备。
申万宏源指出，A股本轮上涨行情中，顺周期资产借政策预期修复是基本盘，高弹性的方向可能仍是小盘成长主题。
中信证券认为，短期可以继续用部分低估值顺周期品种过渡，待信号明确后积极增配绩优成长和内需消费。
（文章来源：读创财经）
