11月20日晚间，蔚来发布三季报，实现总营收186.7亿元，同比下降2.1%，环比增长7.0%，交付量创季度新高。然而难掩亏损困境，三季度净亏损同比扩大至50.6亿元，今年前三季度累计亏损152.9亿元。

　　蔚来在今年三季度末开启第二品牌乐道首款车乐道L60的交付后，截至11月14日交付仅超7000辆。虽然，蔚来曾在多个场合提及乐道“爆单”，但交付却不尽如人意。

　　值得一提的是，蔚来加速实施多品牌战略，将在12月21日的“NIO Day 2024”上发布第三品牌FIREFLY萤火虫，继续采用可充可换可升级的纯电技术路线。其首款车型将于2025年上半年开启交付。

　　对于明年展望，蔚来董事长李斌在业绩会上表示，蔚来将进入新的产品周期，有信心实现交付量的100%增长。李斌表示，目标是在2026年实现盈利。

　　受业绩消息影响，蔚来美股开盘跳水，跌超6%。

亏损进一步扩大

　　三季报显示，三季度蔚来实现总营收186.7亿元，同比下降2.1%，环比增长7.0%。其中，汽车销售收入为166.98亿元，同比下降4.1%，环比增长6.5%。营收的增长得益于交付量的提升，三季度蔚来交付61855辆，创单季度新高。

　　来源：蔚来汽车财报

　　毛利率方面，三季度蔚来毛利率为10.7%，同比环比均有小幅提升。对于毛利率的提升，蔚来表示，主要由于物料成本下降。

　　尽管收入和毛利率有所增长，但蔚来的亏损却进一步扩大。三季度净亏损为50.597亿元，同比和环比均进一步扩大，去年同期净亏损为45.5亿元。今年前三季度累计亏损152.9亿元。

　　相比其他新势力车企，蔚来的亏损面更为严重。昔日的新势力“蔚小理”，从业绩方面变成了“理小蔚”，格局迎来重塑。理想已经“上岸”，连续多个季度盈利；小鹏汽车前三季度的亏损为44.6亿元，而蔚来单季度亏损额就超过了小鹏前三季度。

　　对于蔚来亏损局面的扩大，业内人士认为，在于其快速扩张的充换电站基础设施以及交付量等问题。截至10月28日，蔚来已在全国布局了2601座换电站。今年8月蔚来发布了“加电县县通”计划，计划在2025年6月底实现充电桩覆盖全国所有县级行政区。

　　三季度，蔚来的研发费用为33.19亿元，同比9.2%，环比增长3.1%。截至三季度末，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为422亿元，今年上半年末该数据为416亿元。

“乐道爆单”难掩交付节奏慢

　　从销量来看，蔚来三季度交付61855辆，创单季度新高。其中，蔚来品牌交付61023辆，乐道品牌交付832辆，总交付量同比增长11.6%，环比增长7.8%。乐道的首款车型乐道L60于9月19日上市，在9月28日正式开启交付。

　　自5月份蔚来第二品牌乐道发布，以及9月19日乐道首款车型L60上市以来，蔚来董事长李斌和蔚来高级副总裁、乐道汽车总裁艾铁成在多个场合透露，乐道订单超预期、“乐道爆单”等。

　　“爆单了，那天我特别叮嘱服务器要扩容5倍，还是有一点小卡。”李斌在乐道L60上市首日后接受采访称。

　　在11月15日广州车展开幕日当天，艾铁成表示，乐道L60订单远超同期上市车型，已排产到明年一季度。今年12月交付目标破万辆，明年3月将破两万辆。

　　然而，摆在乐道面前的一大难关就是交付爬坡问题。此前，蔚来ET5车型上市时，新车生产爬坡就遭遇瓶颈。

　　11月20日，记者从乐道APP获悉，目前交付周期10—14周。从乐道实际交付来看，乐道L60于9月28日开启交付，9月份交付了832辆，10月交付4319辆。截至11月14日，乐道总计交付超7000辆。

　　根据目前情况，乐道订单是否真的“爆单”，为何交付节奏慢，受到市场热议。据悉，蔚来在合肥有两大工厂，第二工厂能够支撑每月1万辆蔚来、2万辆乐道的生产。李斌在三季报中表示：“其产能将在未来几个月快速爬坡。预计四季度的总交付量将再创新高。”

　　此外，蔚来预计四季度交付量为7.2万—7.5万辆。今年前三季度累计交付14.9万辆，完成全年交付目标的65%。若按照四季度最高交付指引，全年交付有望达22.4万辆。

　　值得一提的是，蔚来加速实施多品牌战略，将在12月21日的“NIO Day 2024”上发布第三品牌FIREFLY萤火虫，继续采用可充可换可升级的纯电技术路线。

（文章来源：中国证券报）