新华财经吉隆坡11月12日电（记者毛鹏飞报道员陈晓雯）马来西亚多家市场研究机构12日发布报告对原棕榈油未来行情进行研判，分析机构普遍认为由于区域内毛棕榈油（crude palm oil, CPO) 供应紧张，未来价格将依旧看涨。

　　供应紧张推动价格攀升

　　马来亚银行投资银行在12日的一份报告中表示，鉴于CPO价格自年初以来的强劲表现，已将2024/2025年CPO平均售价（ASP）预测提高至每吨4,200林吉特（948美元）和4,000林吉特。

　　马来亚银行指出，过去一个月CPO价格的强劲表现出乎市场意料，迅速升至每吨5,000林吉特以上，原因是该地区，尤其是印尼的CPO供应紧张。由于油棕树生长的季节性和轻度厄尔尼诺的滞后影响，印尼第三季度的产量不佳。与此同时，马来西亚的CPO产量在8月似乎已达到顶峰，正逐步进入2025年第一季度的低周期。

　　“倒挂的CPO期货价格曲线表明当前的供应紧张状况将持续到2025年初。”马来亚银行指出，由于2025年斋月（3月／4月）和农历新年（1月／2月）前需求稳定，短期内的CPO价格前景乐观。

　　尽管CPO价格目前高于豆油、葵花籽油、菜籽油和柴油，导致其竞争力下降，但马来亚银行认为，只有在供应恢复正常时，CPO价格才会大幅回调。

　　马来西亚MIDF研究公司12日也发布报告称，考虑到本地和豆油供应受到拉尼娜效应影响的风险，2024年CPO均价目标上调至每吨4,200林吉特，2025年则上调至4,300林吉特。预计本地CPO交货价格在11月将接近每吨4,336林吉特。

　　根据MIDF的数据，因供应风险加剧，10月本地CPO交货价格为每吨4,735林吉特（环比上涨12.7%），平均价格达到4,388林吉特（环比上涨9%）。“我们看到，由于本地产量持平，加上出口需求增加，当前CPO价格走势得到了良好的支撑。”

　　MIDF认为，印度尼西亚由于天气影响，产量仍然较低，加上自2025年1月起将实施B40混合比例，这可能导致出口减少100万至200万吨，以满足国内生物柴油需求。此外，由于泰国因干旱天气暂停棕榈油出口至12月以稳定国内食用油供应，棕榈油供应的动态显得不平衡。

　　MIDF还认为，俄乌冲突的潜在升级将对CPO价格产生关键影响，因为这会影响葵花籽油的生产。

　　兴业银行投资部12日也上调了其2024年的CPO价格预期至每吨4,100林吉特（从3,900林吉特），2025年上调至4,300林吉特（从3,800林吉特），2026年上调至4,100林吉特（从3,800林吉特）。

　　“总体而言，我们预计2025上半年价格将保持较高水平，每吨交易价格在4,400至4,800林吉特之间，随后在2025年下半年季节性高峰期回落至每吨4,000至4,400林吉特。”兴业银行表示，短期内价格不太可能降至每吨4,000林吉特以下，因为地缘政治风险仍在发挥作用。

　　产量下降令库存保持低位

　　马来西亚分析机构普遍认为，因产量下降，该国棕榈油库存短期内仍将保持低位。

　　丰隆投资银行在12日的一份报告中表示，预计马来西亚棕榈油库存将在2024年剩余时间内保持在200万吨以下。该机构认为，季节性出口疲软将被季节性低产模式所抵消。

　　AmInvestment Bank指出，2024年前10个月马来西亚CPO产量同比增长6.7%，这得益于园区工人数量的增加。“尽管外国工人在2022年底才开始抵达马来西亚，但需要三到六个月的时间进行培训。除了沙巴因早期洪水和树病导致的4.9%减产外，马来西亚所有州的产量都提高了。”

　　但从10月份开始，马来西亚油棕树开始进入低生产周期。数据显示，马来西亚10月份的CPO产量因季节性因素环比下降1.3%至180万吨。马来西亚的棕榈油库存在10月下降了6.4%，从9月的200万吨降至190万吨。

　　AmInvestment Bank认为，棕榈油库存将持续走低至2025年第二季度，因为油棕树进入低生产期，但出口在增长。在10月，出口量环比增长11.1%，主要来自印度和欧盟的需求。10月份马来西亚对印度的棕榈油出口量增长了55.8%。

　　“尽管9月提高了进口关税，印度的棕榈油需求仍然强劲，”AmInvestment Bank表示，同时，中国的棕榈油进口量10月份增长了10.6%，欧盟的棕榈油购买量增长了16.5%。

（文章来源：新华财经）