宏观·要闻

　　10月CPI数据公布

　　2024年10月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.3%，环比下降0.3%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。

　　央行货币政策报告发布

　　11月8日，中国人民银行发布《2024年第三季度中国货币政策执行报告》（下称“《报告》”），总结前三季度货币政策执行情况，并展望下阶段货币政策工作。《报告》指出，下阶段，央行将坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

　　直接安排10万亿元！地方政府化债压力将大大减轻

　　十四届全国人大常委会第十二次会议11月8日审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。此外，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。

　　国常会：审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》

　　11月8日召开的国务院常务会议，审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。会议指出，要切实做好促进外贸稳定增长工作，为经济持续回升向好提供有力支撑。要加大金融支持力度，扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，用足用好小微外贸企业政策性贷款，在授信、放款、还款等方面持续改进对外贸企业的金融服务，优化跨境贸易结算，帮助企业提升汇率风险管理水平。要壮大外贸新动能，促进跨境电商发展，推进海外智慧物流平台建设。要强化外贸企业服务保障，推动绿色贸易、边民互市贸易、保税维修创新发展，提升外贸海运保障能力，加大对外贸企业减负稳岗的支持力度。要吸引和便利商务人员跨境往来，稳妥推进与更多国家商签互免签证协定。

　　拜登和特朗普将于13日在白宫会面

　　当地时间11月9日，美国白宫发表声明称，应总统拜登的邀请，赢得2024年总统选举的特朗普将于美国东部时间13日11时在白宫与拜登会面。目前没有公布更多其他细节。

　　金融·证券

　　证监会连开两场座谈会

　　为深入贯彻落实党的二十届三中全会和9月26日中央政治局会议精神，证监会党委书记、主席吴清近日在上海召开两场行业机构座谈会，与证券公司、公募基金和私募基金负责人代表深入交流，充分听取意见建议。上海证券交易所党委书记、理事长邱勇参加座谈。

　　证监会召开国际顾问委员会第21次会议

　　2024年11月8日，中国证监会国际顾问委员会（简称“顾委会”）第21次会议以线上线下相结合的方式在上海召开。顾委会主席霍华德·戴维斯先生、副主席史美伦女士等16名顾委会委员和特邀嘉宾，以及中国证监会主席吴清、副主席李明和上海市副市长解冬等出席了本次会议。来自中央金融办、国务院办公厅、中国人民银行、国家金融监管总局等单位有关同志，以及中国证监会机关相关司局、派出机构和会管单位的负责同志参加了会议。

　　证监会严伯进最新发声，统筹推动投资端融资端改革

　　11月9日，证监会首席风险官、发行司司长严伯进在第十五届财新峰会上表示，要更好的发挥投资和融资相结合的资本市场功能，支持科技创新型企业的发展。后续证监会将进一步深入研究关于发行上市、上市公司监管，私募创投等制度的安排，统筹推动投资端、融资端的改革，进一步的增强资本市场各项制度对于科技创新企业的包容性、适配性、精准性。

　　上交所新一届理事会，邱勇当选理事长

　　11月9日，上海证券交易所召开第十四次会员大会。大会审议通过了第五届理事会工作报告、总经理工作报告、第三届监事会工作报告、年度财务决算及预算报告，选举产生了第六届理事会。邱勇当选新一届理事会理事长。

　　深交所携7家公司走进澳大利亚和新加坡

　　11月4日至7日，深交所组织上市公司在澳大利亚、新加坡面向当地投资者开展路演宣介活动。国轩高科、先导智能、徐工机械、汇川技术、中信特钢、中联重科、龙源电力等7家来自高端制造、绿色低碳等领域的优质上市公司高管参加了路演，现场介绍企业经营情况、投资价值与未来发展规划，回应国际投资者关切问题，展示中国经济活力。

　　产业·公司

　　商务部：就欧盟对华电动汽车反补贴案价格承诺方案交流取得了一定进展

　　商务部公告，11月2日—7日，中欧技术团队在北京进行了5轮磋商，就欧盟对华电动汽车反补贴案价格承诺方案的具体内容进行了深入交流，取得了一定进展。双方约定将继续以视频或其他方式进行磋商。

　　4只A股明起停牌，进入规范类退市整改程序

　　2024年11月10日晚间，*ST红阳、*ST中利、ST摩登、*ST信通等4家公司相继披露停牌公告。公告显示，前述四家公司被控股股东非经营性占用大额资金且已被证监局责令整改，责令改正期限将于2024年11月10日届满，因未在整改期限内完成所有资金占用清收工作，上述4家公司被启动规范类退市程序，公司股票将于2024年11月11日起被交易所实施停牌，停牌期限不超过2个月。若公司在停牌期间内完成整改即复牌，无需被实施退市风险警示及退市。若公司未在停牌期间内完成整改，将被实施退市风险警示甚至退市。

　　B转A，重大重组方案出炉

　　11月10日晚，海联讯（300277）吸收合并杭汽轮B（200771）揭开谜底。根据方案，海联讯向杭汽轮B全体换股股东发行A股股票，并以此为对价通过换股方式，吸收合并杭汽轮。届时，杭汽轮B的全体换股股东持有的股份，将按照换股比例转换为海联讯的A股股份。此次换股吸收合并中，海联讯的换股价格为9.56元/股；杭汽轮的换股价格，在定价基准日前20个交易日股票交易均价7.77港元/股（折合人民币7.11元/股）的基础上，给予34.46%的溢价，即杭汽轮的换股价为9.56元/股，即每1股杭汽轮股票，可以换得1股海联讯股票。

　　本周关注

　　本周新股申购

　　根据发行安排，本周暂有1只新股申购，具体申购名单如下：

　　周五：

　　红四方申购代码：732395

　　本周解禁股

　　东方财富网统计数据显示，11月11日至11月17日，A股市场将有71家上市公司迎来限售股解禁。以个股最新价计算，71股解禁市值合计485.74亿元，较上周小幅增长。从解禁规模来看，中国东航解禁规模超过100亿元居首，另外，安路科技、诺唯赞、万祥科技等解禁规模超过50亿元。从解禁股数量来看，中国东航解禁股数量居首，达到24.95亿股，此外，创新新材、北部湾港、万祥科技、镇洋发展等解禁股数量超过1亿股。

　　国民经济运行情况发布会将举行

　　11月15日，中国国家统计局将举行国民经济运行情况发布会，会上将公布规模以上工业生产月度报告、固定资产投资月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告、能源生产情况月度报告。

　　M2、社融等数据或发布

　　本周，中国人民银行或将公布10月M0、M1和M2等数据，以及10月社会融资规模、新增人民币贷款等数据。

　　美联储主席鲍威尔将发表讲话

　　北京时间周五凌晨4:00，美联储主席鲍威尔将发表讲话。上周美联储如市场所料降息25个基点。鲍威尔在会后新闻发布会上称，对抗通胀的抗争尚未结束，核心通胀仍然在某种程度上偏高，就业市场继续非常缓慢地降温，美联储会继续降息，但若通胀降温停滞且经济强，可以更慢降息。多名美联储官员也将陆续发表讲话，包括2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金，美联储理事沃勒，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克等。

　　多个经济体公布重要经济数据

　　11月12日，德国将公布10月CPI数据，欧盟公布欧元区11月ZEW经济景气指数；11月13日，美国将公布10月CPI等数据，德国公布9月工业生产指数；11月14日，美国将公布10月PPI等数据。

　　机构策略

　　中信建投：重点关注12月重要会议逢低布局三线索备战跨年行情

　　中信建投策略陈果团队发布报告称，美国大选落地，关税影响可待特朗普正式上任后从容应对。人大新闻发布会率先明确化债额度，地产与两新两重等支持政策力度可期。化债减负有利地方政府重点发展经济支持民生，而债相关主体包括地方AMC、城农商行以及与地方开支关联较高的企业等有望直接受益，继续资产重估且经营实质改善，地方化债对营商环境也有显著提升作用。同时，预计未来较长阶段货币环境将以宽松为主。后续财政政策也依然值得期待，包括赤字率提升，支持房地产止跌回温、支持两新两重等。重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议等重要会议。逢低布局三线索，备战跨年行情，主动优化配置努力跑赢被动指数：①化债政策推动金融、央国企、建筑、环保等相关板块的价值重估；②新质生产力（智能驾驶、低空经济等）与自主可控等弹性方向演绎；③政策支持下的景气上行预期行情，包括：新能源车、非银金融，军工、锂电储能海风、机械、国产医疗设备等。指数层面，预计本轮重估牛，A500指数将是一个重要指数，呈现震荡上行趋势，并逐步成为A股的新标杆。

　　招商策略：本轮化债力度超预期未来更加积极的财政政策值得期待

　　招商策略发布报告称，本次人大会议一揽子增量政策主要涉及三个方面：1）化债方案靴子落地；2）明年财政政策的五大方向；3）本年度财政收支平衡的措施。招商策略认为，本轮化债的力度是超预期的。首先规模可以达到12万亿，这要高于此前市场的普遍预期。从实际影响来看，本轮大规模的化债有望较大程度的为地方政府松绑，打开地方财政腾挪空间，增强地方政府稳增长的能力，将其原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。除化债以外，招商策略认为，未来更加积极的财政政策也值得期待。往后看，需紧盯12月政治局会议以及中央经济工作会议对明年经济工作的定调。从更为宏观的视角来看，中国经济与政策有一个较为明显的5年周期规律，自9月26日政治局会议以来政策力度开始明显加大，预期政策力度在未来三年内都会保持持续发力。

　　海通证券：内因是影响A股的关键变量

　　海通证券策略团队认为，美国大选落地，海外迎来变局，特朗普主张对内减税、对外加关税、支持传统能源和制造回流，对美国经济具有双面影响。在特朗普新的政策取向下，美股或有支撑，美债利率或上行，美元长期偏强，黄金行情待续，能源价格承压。对于A股来说，内因是影响A股的关键变量，当前国内政策底已现，财政政策发力或推动A股走向基本面驱动，结构上关注主线科技制造以及中高端制造。

（文章来源：证券时报）