科创板宣布设立六周年：

　　彰显“硬科技”本色为经济高质量发展注入新动能

　　中国基金报记者张燕北

　　2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式演讲中宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。此项改革对于支持科技创新、推动经济高质量发展、推进资本市场市场化改革具有重要战略意义。

　　过去六年，科创板凭借坚定的“硬科技”定位、独特的制度设计、良好的业绩表现，取得了令人瞩目的发展成就；科创板不断推动资本市场制度改革创新，增强市场活力与韧性，为中国经济高质量发展注入了新的强劲动能。

　　当前，随着“科创板八条”等政策的实施，科创板开启新一轮全面深化改革征程。未来科创板将继续为战略性新兴产业发展注入活力，推动资本市场高质量发展，助力中国经济转型升级。

上市公司总市值超6.6万亿元

　　科创板设立运行以来，取得了显著成就。尚正基金表示，六年来，科创板上市公司数量不断增多，行业日益丰富，相关政策推陈出新，产学研深度融合，业绩表现良好，成长性不断凸显，科创板指数投资市场逐渐完善。

　　科创板有力支撑了科创企业的发展。

　　在企业集聚与融资方面，信达澳亚基金的基金经理齐兴方介绍，截至2024年11月8日，科创板市场已汇集了577家高新技术产业和战略性新兴产业企业，总市值超过6.6万亿元；IPO融资总额达到9142亿元、再融资金额为1623亿元，总融资超1万亿元，成为国内科技企业募资创新扩张的主阵地。

　　“在功能定位和上市条件上，科创板突出对企业核心技术与创新能力的要求，已成为我国‘硬科技’企业上市首选地。”齐兴方说。

　　万家基金认为，科创板的设立和运行为科技创新企业提供了重要的融资平台，引导资本向“硬科技”企业和新质生产力集聚。

　　在助力新质生产力发展方面，博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾表示，科创板的设立，是中国经济转型升级和高质量发展的重要实践，新一代信息技术、高端装备、绿色能源、生物医药等科创行业利用科创板市场优势和融资便利，获得了快速成长。

　　永赢上证科创板100指数增强基金经理钱厚翔补充道，科创板有九成的公司在上市前获得了创投资本的支持，一级市场投资总额约4500亿元，有力推动了前沿技术和产业变革。

　　在产业协同发展方面，钱厚翔表示，科创板公司覆盖多个产业链，形成产业集聚和协同创新态势。

促进资本市场多层次发展

　　科创板的设立和运行对我国资本市场具有深远意义。

　　首先，深化资本市场改革。南方基金和尚正基金均表示，科创板在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新，为资本市场改革提供了可复制、可推广的经验。同时，科创板推动注册制全面落地，提升了资本市场的效率和质量，为我国资本市场和经济的长期健康发展提供了有力保障。

　　“具体而言，科创板放宽了上市条件，允许未盈利企业、特殊表决权企业、红筹企业等上市，增强了对不同发展阶段科技创新企业的服务能力，也提升了资本市场的包容性。”齐兴方说。

　　钱厚翔进一步指出，科创板独特的制度设计和创新实践，为资本市场全面深化改革提供了宝贵经验，推动资本市场向更加市场化、法治化、国际化的方向发展，提升了资本市场服务实体经济的能力和效率。

　　其次，促进多层次资本市场体系的完善。齐兴方表示，科创板与创业板、主板等市场形成错位发展、功能互补格局，为不同类型和处在不同成长阶段的企业提供融资平台，完善了资本市场结构；科创板引入做市商制度，增强了市场的流动性和价格发现功能；科创板吸引了大量专业机构投资者，形成了以机构投资者为主导的市场环境。

　　第三，推动资本市场结构优化，为发展新质生产力打开空间。肖瑞瑾表示，科创板的行业结构与新质生产力发展方向高度契合。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，科创板作为资源聚集地，担负着培育发展新质生产力的重要历史使命，是中国资本市场心系“国之大者”的责任与担当。

　　此外，科创板的设立推动了科技创新与资本市场的深度融合。齐兴方、钱厚翔均提到，科创板畅通了“科技－产业－资本”的良性循环，实现了科技与金融的互利共赢，推动了创新链、产业链、资金链、人才链的深度融合。

　　肖瑞瑾还提到，科创板有力引导了资产配置方向的转变。科创类公募基金为个人投资者提供了投资科创行业的重要工具，有力引导了社会资金配置方向逐步向科创行业迁移。

新一轮改革征程

　　随着“科创板八条”等政策不断落地，科创板正踏上全面深化改革的新征程。

　　站在新的发展节点，尚正基金提出以下建议：切实落实“科创板八条”，在入口端继续强化科创板的“硬科技”定位，在发行端完善发行承销制度；增加市值配售要求，对频繁高报价机构采取严格的资格限制等措施，以约束网下投资者,鼓励理性报价；进一步丰富科创板行业类型，防范由行业过度集中带来的周期性和结构性影响。

　　齐兴方则期待科创板持续优化交易机制，改进做市商机制和盘后交易机制，以提高交易便利性。同时，建议丰富科创板指数、ETF品类及其期权产品，增强市场流动性和稳定性。在并购重组方面，他建议通过改革提供更多政策支持，促进产业链上下游整合，提高估值包容性，并支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。

　　万家基金指出，为使资金更稳定、持续地流入科创板企业，建议围绕新质生产力方向，进一步丰富科创板指数体系，尤其是人工智能、生物技术、工业互联网、空间技术等前沿科技方向，并考虑红利、质量等因子指数。此外，建议将科创板指数投资纳入机构投资者的绩效评价指标，推动保险公司引入科创板指数投资，为科创板注入“耐心资本”。

　　钱厚翔表示，科创板在为企业提供快速IPO通道的同时，应加强对已上市企业成长和科技资质的要求，完善监管机制，保障投资者利益。他还建议提升科创板国际化程度，推动制度规则、监管标准等与国际接轨，提升科创板在全球资本市场的影响力和竞争力，助力我国科技企业走向国际舞台。

　　积极发挥资源配置功能

　　公募重仓股配置科创板比例达到7.22%

　　中国基金报记者方丽

　　科创板设立以来，各类型资金争相布局，公募投资增长势头更盛，在研究、投资、投教等方面不断“加码”。

　　目前，公募重仓股对科创板的配置比例达到7.22%，创历史新高；主动偏股型基金对科创板的配置比例达到16%，超配比例持续上行；公募基金积极布局科创主题基金，相关产品规模合计接近3000亿元。

　　业内人士表示，科创板已发展成为“硬科技”企业上市的首选地和推动高质量发展的重要阵地。未来，公募基金将继续发挥价值发现和资源配置功能，进一步加大科创板投资产品布局，为科创企业拓宽资金来源。

研究、投资、投教三方面“加码”

　　六年来，科创板市场不断发展壮大，制度改革“试验田”作用和服务科技创新的成效不断显现。公募基金积极参与科创板投资，一方面，努力提升投研能力，不断加大对科创板的布局力度；另一方面，推出科创板基金产品，满足投资者配置需求。

　　科创板已成为公募重要的布局市场。科技创新基金、科创主题基金、科创板指数基金、指数增强基金等产品陆续出炉。截至2024年11月8日，科创板主题基金数量已达到126只，合计规模为2941.5亿元。其中，科创50ETF产品规模达到2106亿元，仅次于沪深300ETF。

　　同时，公募基金作为专业的机构投资者，积极发挥资源配置功能，促进资源向符合国家战略方向的产业和企业聚集，助力经济高质量发展。统计显示，截至2024年三季度末，公募基金重仓股对科创板的配置比例达到7.22%，创历史新高；主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金）对科创板的配置比例达到16%。

　　受益于科创板的较好表现，公募基金在科创投资中收益颇丰。截至2024年11月8日，科创板基金中有18只成立以来回报超过50%，27只基金成立以来回报超过20%。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰总结道，多年来，公募基金深耕科创板，在投资、研究和投教等方面积极投入。研究端，公募基金针对科创企业构建了多样化的估值模型；投资端，针对科创板布局了大量产品；投教端，针对科创板开展了多样化的投教活动，如“走进科创小巨人”等活动。

　　博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾介绍，博时基金围绕“科技金融”大方向，已推出超过60只科技主题主动权益基金和被动指数基金，总规模超过600亿元。

投资方法不断迭代

　　科创板设立以来，公募基金不断升级迭代投研体系，未来公募基金在科创板的投资策略将更加多元化、专业化和精细化。

　　对此，尚正基金表示，科创板的“硬科技”定位为公募基金提供了更为丰富的科技创新投资机会。“我们的团队正逐渐加大对于科创领域的投研力度，致力于挖掘更多潜力大、成长性好、具有长期价值的投资标的。”

　　信达澳亚基金的基金经理齐兴方表示，投研方面，公募基金越来越重视跟踪科创板上市公司，调研次数显著增加。随着对科创板投资的不断深入，公募基金也在不断迭代自己的投资策略和思路，更加注重公司质量，重视对“硬科技”实力的研究。

　　永赢上证科创板100指数增强基金经理钱厚翔表示，在提升市场流动性方面，公募基金作为重要的机构投资者，通过大量资金的投入，提升了科创板市场的交易活跃度和流动性，促进了科技、资本、产业的良性循环，助力科技创新型企业利用资本市场做大做强。

　　“为提升投研能力，公募基金不断加大在科创投研领域的支出，股票覆盖度和研究能力持续提升，从一开始主要关注电子、半导体，拓展到新能源、互联网、数字化、人工智能等众多领域，对科创板企业的研究更加全面深入。”钱厚翔说。

　　在此基础上，公募基金还在加大对科创板量化模型的研究。钱厚翔介绍，针对科创板的特性，永赢基金开发了一系列偏研发和成长的因子，深入研究科创板各行业和重点公司的发展趋势、技术创新和市场竞争力，识别潜在的投资机会和风险。

　　苏俊杰介绍，在科创板投研方面，鹏华基金有针对性地构建和完善了相关策略与量化模型。

　　加大投研力度、拓宽产品链条

　　公募基金多维度布局科创板

　　中国基金报记者陆慧婧

　　科创板是培育新质生产力的重要基地，公募基金积极看好科创板前景，不断加大投资力度；人工智能、半导体、云计算、大数据和新材料等领域受到基金投研人士的重点关注。

　　站在科创板宣布设立六周年的新起点，多位基金公司人士表示，随着新产业、新模式、新动能不断涌现，科创板将产生丰富的投资机会，公募基金将不断提升投研能力，在主动、被动等多个方向开发以科创板为主要投向的公募产品，满足投资者需求。

看好人工智能、半导体、云计算等

投资方向

　　公募投资科创板，新一代信息技术、生物医药、高端装备、绿色能源等行业是主阵地，这些“硬科技”企业正是新质生产力的重要组成部分。

　　谈及科创板的投资领域，博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾将以科创板为代表的新质生产力划分为战略性新兴产业和未来产业两个部分。

　　他指出，战略性新兴产业主要包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备等八类行业，这些行业大部分处于价值成长阶段，其中，行业空间大、估值合理、拥有健康现金流的龙头企业具备显著的投资价值，也是机构投资者主要的配置方向。

　　未来产业则代表着科技和产业发展新方向，包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能等九类行业，这些行业大都处于主题成长阶段，部分龙头企业还处于一级市场，尚未登陆科创板。对于未来产业，机构投资者更多关注其产业空间与上市公司的市值比例、行业龙头卡位和潜在的盈利弹性，其中符合要求的科创板企业，也是机构投资者关注的投资方向。

　　信达澳亚基金的基金经理齐兴方重点关注科创板中的人工智能、半导体、云计算、大数据和新材料等方向。在他看来，人工智能技术投资机会将会逐步从云侧过渡到端侧，集中在芯片设计、算法应用、数据处理和分析、智能终端制造等领域；半导体芯片投资机会可能集中在半导体设备和材料国产化替代、晶圆制造、先进封装和测试等环节；云计算服务和大数据投资机会集中在云基础设施建设、大数据分析、数据要素和网络安全等领域；新材料工业投资机会可能贯穿于基础零部件生产、制造及产成品加工等多个环节。

　　万家基金表示，随着大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步进入爆发状态，科创板中的人工智能、芯片等成长板块投资机会值得关注。

拓展科创板产品链条

　　公募基金作为资本市场重要的专业投资机构，多年来，充分发挥了投资端的改革先锋作用，以实际行动积极投身科创板市场建设。

　　在尚正基金看来，公募投资科创板拥有丰富的机遇和广阔的空间。“当前在经济结构中，科技创新对经济活力的贡献逐步增大，科创板也在逐步扩容，可投资标的不断增多。此外，一些未来产业中的龙头公司还处于一级市场，尚未登陆科创板，也为机构投资者提供了潜在的投资方向。”

　　在具体投资方式上，肖瑞瑾表示，目前机构投资者多通过科创50指数基金、科创100指数基金进行被动投资，主动投资比例不高。“随着机构投资者综合投研水平不断提升，可以期待更多的主动投资，在科创板市场有较大的发展空间。”

　　在科创主题基金产品的创新方向上，齐兴方判断，公募基金将根据市场趋势、客户需求等开发更多与科创相关的主题基金、ETF。同时，还将继续结合科创板市场扩容情况、行业分布特点和投资者需求，针对性地开发科创板行业主题或策略类指数，拓展科创板产品链条。

　　永赢上证科创板100指数增强基金经理钱厚翔从两个方向谈了对科创类创新产品的思考。首先，在指数基金及相关衍生品创新上，随着科创板市场的发展，有望推出更多基于科创板指数的创新产品，如增强型ETF、杠杆ETF、反向ETF等。同时，还可能开发与科创板指数挂钩的结构性产品，满足不同投资者的个性化需求。

　　其次，在量化投资产品方面，他表示，量化投资产品可以为投资者提供一种相对客观、系统的投资方式。量化投资在科创板的应用将更加广泛，通过建立量化模型，对科创板企业的基本面、技术面、市场情绪等多维数据进行分析和筛选，挖掘具有投资价值的股票组合。

（文章来源：中国基金报）