近日，据上交所官网，技源集团股份有限公司（下称“技源集团”）更新相关财务资料。据悉，技源集团IPO此前于2023年3月3日获受理，拟募集资金约6.03亿元，用于营养健康原料生产基地建设项目、启东技源营养健康食品生产线扩建项目、启东技源技术创新中心项目、补充流动资金项目。

　　招股书显示，技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，现已发展成为全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商。公司注册于江苏江阴，管理总部位于上海，在中国和美国均设有研发中心。

　　公司产品覆盖中国及亚洲、美国、欧洲、澳大利亚、南美等主要市场，并与雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare 等国内外众多膳食营养补充品牌企业建立起长期稳定的合作关系。

营收下滑，境外收入超九成

近一年半上亿元买理财

　　财务方面，技源集团去年出现增利不增收的情况。2021年至2024年上半年（下称“报告期”），公司实现营业收入分别为8.01亿元、9.47亿元、8.92亿元和4.87亿元；归母净利润分别为1.10亿元、1.42亿元、1.60亿元和9395.83万元。

　　记者注意到，该公司境外销售收入占比高且还在逐年攀升。报告期内，公司境外销售收入分别为6.91亿元、8.64亿元、8.48亿元和4.62亿元，占公司主营业务收入的比例分别为86.29%、91.40%、95.25%和95.07%。

　　其中，公司报告期内对美国市场的销售金额分别为2.55亿元、2.09亿元、3.56亿元和1.56亿元，占各期主营业务收入的比例分别为31.90%、22.09%、40.02%和32.02%。技源集团提示，未来如果中美贸易摩擦持续加深，可能会对公司境外产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。

　　主要产品方面，技源集团第一大收入来源HMB的营收在去年也出现下滑。报告期各期，HMB的销售收入分别为2.37亿元、3.20亿元、2.39亿元和1.53亿元。

　　值得一提的是，营收下滑的同时，技源集团购买理财产品的金额大增，但投资收益并未随之增长，并在去年大幅下降。

　　报告期各期末，公司交易性金融资产账面价值分别为1065.28万元、1809.90万元、12749.42万元和5449.69万元，主要系公司为提高资金使用效率利用暂时性闲置资金购买的银行理财产品。但同期，取得投资收益分别为81.86万元、103.20万元、64.08万元和174.33万元，

与第一大客户强“绑定”

汤臣倍健从前五大客户消失

　　招股书披露，技源集团系雅培集团HMB营养原料产品的首选供应商。报告期各期，公司向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例分别为21.93%、23.44%、17.38%和23.05%，占公司HMB业务收入的比例分别为74.12%、69.26%、64.69%和73.35%。

　　在首轮审核问询中，技源集团被要求说明与雅培集团合作的稳定性与可持续性；向雅培集团销售产品的价格与第三方销售价格和市场平均价格的对比情况，是否存在差异并说明原因。

　　技源集团回复称，公司与雅培集团签署了长期供货协议，向雅培集团销售HMB营养原料产品的价格处于市场平均价格范围内，但低于公司向其他第三方客户的平均销售价格，主要系雅培集团为公司HMB营养原料业务的长期战略客户，在产品定价方面给予雅培集团一定的价格优惠所致。

　　监管层还注意到，公司对汤臣倍健等销售金额下降。2023年和2024年上半年，汤臣倍健在技源集团前五大客户中消失，其在2021年、2022年分别为公司第三、第四大客户。

　　技源集团在二轮问询回复中披露，汤臣倍健系公司早期开发的境内客户，主要向公司采购氨糖、硫酸软骨素产品。报告期内，公司对汤臣倍健销售收入分别为3.01亿元、2.02亿元、3.33亿元、1.35亿元。2023年公司氨糖、硫酸软骨素合计销售收入实现大幅增长，汤臣倍健销售收入的下降对公司整体业务的影响相对较小。

　　此外，技源集团的研发费用率低于同行均值，过半研发人员学历低于本科。招股书显示，报告期各期，技源集团研发费用率分别为4.23%、4.48%、4.82%和4.57%，低于同业可比上市公司平均水平。截至2024年上半年，公司研发人员数量为127人，本科及以上学历人数占比仅为44.09%。

　　报告期各期研发费用率

实控人夫妇控股超八成

多层股权架构遭监管层注意

　　截至最新招股说明书签署日，周京石、龙玲夫妇通过技源香港和技源咨询合计控制技源集团84.47%表决权，系公司实际控制人。其中，周京石1962年出生，为美国国籍。

　　具体来看，周京石、龙玲夫妇持有TSI Group 58.91%股权、TSI Holdings 62.82%股权，TSI Group和TSI Holdings分别持有技源香港90.91%和9.09%股权；同时龙玲持有技源咨询83.33%合伙份额，并担任执行事务合伙人，技源咨询持有公司5.71%股份。

　　在首轮问询中，监管层就要求公司说明设立多层股权架构的原因，是否存在委托持股、信托持股，是否存在影响控股权的约定，股东的出资来源，实际控制人如何确保公司治理和内控的有效性。

　　技源集团回复称，公司系技源香港于2002年9月全资设立，截至目前技源香港上层股东为TSI Group 和TSI Holdings，并分别持有技源香港90.91%和9.09%股权。

　　该等多层股权架构系因历史业务发展节奏、股东国籍背景及投资管理需求等综合因素而逐步形成。不存在委托持股、信托持股的安排，不存在影响控股权的约定，公司境外多层股权架构权属清晰；股东出资来源均为其自有或自筹资金，资金来源合法合规。

（文章来源：读创财经）