随着中国出台一揽子增量政策带动中国股指显著回升，全球资本纷纷高度关注中国股票资产的投资机会。其中，受益增量政策实施而具备更广阔业务发展前景的中国上市公司，颇受全球资本青睐。

　　多位华尔街投资机构人士表示，在经历中国股票资产快速上涨后，众多华尔街投资机构已调整投资策略——他们日益关注估值相对偏低、业务成长性与盈利能力正持续增强的上市公司进行长期持有配置。这背后，是越来越多华尔街投资机构相信，无论未来中国股票市场投资情绪如何变化，这些上市公司始终能赢得更多资本青睐，创造长期稳健可观的投资回报。

　　值得一提的是，中国上市公司的ESG实践成效，也是他们精选个股长期配置的重要考量因素。今年6月，国际权威指数机构明晟（MSCI）上调陆金所控股ESG评级至A级，已吸引众多全球投资机构将陆金所控股（NYSE：LU；06623.HK）纳入ESG投资组合的重要考察对象。

　　10月21日，陆金所控股发布2024年第三季度财务报告显示，三季度企业实现营收55.4亿元人民币。截至三季度末，陆金所控股贷款余额约2131亿元，累计服务约2480万客户，同比增24.1%。

　　陆金所控股CFO朱培卿表示，由于100%担保模式需风险准备金计提，对企业短期盈利能力产生影响。但三季度公司新增业务take rate（收入率）上升至9.7%，随着陆金所控股贷款余额里100%担保模式贷款占比增加，take rate有望持续上升，令100%担保模式下的新增贷款有望实现全周期盈利。

　　一位香港私募基金经理指出，“当前全球资本之所以日益重视上市公司的ESG表现，是因为他们通过长期投资实践考察，发现ESG表现良好的上市公司在业务合规性、业务发展持续性、业务安全性等方面做得更好，有助于企业各项业绩稳健成长，给股东带来更好的投资获得感。”

　　全球资本关注中国消费回暖与小微复苏“受益者”

　　10月4日-10日期间，美银对全球195家资管机构基金经理（合计资产规模为5030亿美元）的调研显示，“做多中国股票”跻身前三大热门交易策略，占比达到14%，仅次于“买涨美国大型科技股”（占比43%）与买涨黄金（占比17%）。

　　与此同时，预计中国经济未来12个月走强的全球基金经理净比例达到48%，创下去年4月以来的最高水准。

　　越来越多全球投资机构还注意到，不同于以往中国经济刺激举措主要聚焦在扩大基建投资规模，此次一系列增量政策侧重于促进消费市场发展，有助于中国消费市场持续回暖与小微企业经营状况好转，令中国消费金融与小微金融成为一揽子增量政策实施的“受益者”。

　　陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，近年陆金所控股始终坚持普惠金融定位，通过“小微融资+消费金融”双引擎驱动，保持资产质量持续好转、消费金融业务持续增长的发展势头。

　　数据显示，截至三季度末，陆金所控股的消费金融余额达到464亿元，同比增28.7%；其中，三季度新增消费金融贷款264亿元，同比增长27.8%，占总新增贷款的52%。消费金融业务的稳健发展，逐步成为陆金所控股平滑经济周期波动影响的“压舱石”。

　　此外，陆金所控股的小微信贷业务也保持稳健发展态势，三季度新增小微贷款达到约241亿元。

　　多位华尔街投资机构人士指出，随着中国实施一系列增量政策带动消费回暖与小微企业经营状况改善，陆金所依托庞大的业务规模与客群黏性，有望在新一轮经济复苏周期过程获得更广阔的业务成长空间，推动企业盈利能力进一步提升。

　　需要注意的是，由于小微金融与消费金融的信贷风险相对较高，陆金所控股能否严控坏账风险以支撑各项业务业绩稳健发展，同样备受全球资本关注。

　　陆金所控股发布三季度财报显示，尽管面临宏观经济波动，公司资产质量好转。截至三季度末，陆金所控股在小微融资业务的30天及90天逾期率均有所改善，体现资产质量趋势的前瞻指标C-M3在余额下降同时依然保持稳定，消费金融业务的不良率较第二季度环比下降0.2%。

　　上述香港私募基金经理表示，随着中国经济基本面持续向好，未来全球资本对中国股票资产的配置，将更聚焦估值偏低且盈利能力持续增强的上市企业。目前，陆金所控股新增业务收入率（take rate）持续上升，令新增业务有望尽早实现全周期盈利。随着贷款组合到期更新，企业的长期财务表现也将有望持续改善。

　　ESG成全球资本精选中国个股长期配置“新坐标”

　　值得注意的是，随着越来越多全球大型投资机构纷纷将ESG纳入核心投资策略，中国上市公司的ESG表现，也成为他们精选个股长期配置的重要考量因素。

　　一位华尔街对冲基金经理表示，尽管不少国家地区的ESG评估标准存在明显差异，但在支持小微企业发展、解决小微企业融资难问题、推动小微企业发展促进社会进步等方面，全球资本已取得相当高的“共识”——他们都会高度关注小微金融服务类上市企业是否有效降低小微企业融资成本，能否进一步扩大小微金融的覆盖面与可及性，能否推动小微企业更好成长等。

　　在推动中国小微金融高质量发展方面，陆金所控股开展大量工作。

　　为了吸引更多金融资源投向小微企业，陆金所控股旗下平安普惠融资担保有限公司通过100%担保模式，助力合作银行“敢贷愿贷会贷能贷”，持续增加面向小微企业的信贷投放力度。

　　为了让小微企业“省时省心省钱”，陆金所控股持续推广“AI+O2O”服务模式，快速精确地将融资服务送到广大小微企业身边。今年前三季度，平安担保总计服务19.6万小微企业主。

　　为了进一步提升小微企业融资效率并有效解决“融资难”问题，陆金所控股旗下平安担保的“行云”系统持续升级，带来全线上的抵押贷款服务，通过让“数据跑腿”代替“客户跑腿”，有效解决长期以来不动产抵押登记排队难、登记难、等待时间长等难点堵点和痛点，大大节省小微企业获取贷款过程的时间精力。

　　多位华尔街投资机构人士指出，这驱动越来越多侧重ESG投资的全球投资机构开始关注陆金所控股。长期的投资实践，让这些全球投资机构深刻体会到小微金融服务上市企业ESG做得好不好，很大程度影响其股价波动的长期稳健性与收益前景。

　　在股市下跌期间，ESG能力较强的小微金融服务企业往往因业务稳健性而跌幅相对较小，呈现较高的投资安全垫效应；反之当股市回升期间，ESG能力较强的小微金融股服务企业往往因其业绩良好而吸引更多资本关注，带来更高的股价上涨空间与投资回报。

　　在6月国际权威指数机构明晟（MSCI）上调陆金所控股ESG评级至A级后，不少全球投资机构已将陆金所控股纳入其中国ESG投资组合的考察对象，随着一揽子增量政策带动消费市场回暖与小微企业经营状况改善，盈利能力持续提升的陆金所控股将更受他们青睐。

　　赵容奭表示，未来陆金所控股将继续审慎经营，坚守服务小微站位，稳守风险底线，进一步增强金融支持实体经济可持续性，在服务国家战略、服务实体经济、服务民生保障过程中持续贡献金融力量，为股东、客户、合作伙伴创造更大价值。

　　3月21日，陆金所控股公告拟派发一次价值100亿元的可选择收现金或股票的特别股息。赵容奭此前表示，陆金所控股一直重视回馈投资者，在7月底完成特别股息的发放。平安集团选择股票分红的方式收取该特别股息，持股比例提升至56.8%。

　　在业内人士看来，平安集团的增持行为，显示大股东对陆金所控股未来业绩持续增长的坚定信念，有望进一步提升资本市场对陆金所控股的投资信心。

（文章来源：21世纪经济报道）