当地时间10月29日（周二）美股盘后，谷歌将公布其三季度财报，因反垄断官司风波使得市场对谷歌后续营收增速存有疑虑，本次市场将重点关注谷歌云进展和资本开支，此外与反垄断拆分、大模型研发等最新消息也颇受瞩目。
数据显示，在追踪谷歌股票的72位分析师中，56位给予“买入”评级，16位给予“持有”评级，平均目标股价为201.54美元，相较于当前168.34美元的价格，未来12个月还有约20%的上行空间。
谷歌广告部门营收
目前市场普遍预期，谷歌三季度或实现营收862.3亿美元，同比增速达到12.44%；预期每股收益为1.84美元，同比增长为18.97%。
在谷歌的营收构成中，广告收入占比达到总营收的近80%，成为其业绩增速能否维持的关键。业内人士对新华财经分析称，谷歌广告收入首先需要关注应收增长情况，还需要关注谷歌搜索的市场份额变化是否影响了广告收入以及YouTube对广告收入的贡献情况。
目前市场预期谷歌三季度广告收入为655亿美元，同比增速达到9.8%。瑞银分析师则在最新发布的报告中预计谷歌广告部门营收将达到660-670亿美元，超过市场预期。
瑞银在报告中称，从数据看，因政治、消费者信心改善等因素2024年8月-9月企业广告预算支出呈加速上行趋势。谷歌和YouTube的广告收入将因此获益，平台通过自动化技术提高了广告投放的效率和收益，预计谷歌广告收入将超预期。
此外，市场普遍认为，谷歌在搜索领域市场份额的变化也将成为判断广告业务前景的关键。
因ChatGPT出现，市场对于谷歌能否维持其搜索领域市场份额有较大的疑虑，在谷歌广告业务中，绝大部分收入由谷歌搜索广告贡献，为谷歌生存发展的根基。
根据Statcounter的统计数据，从2023年1月到2024年9月这段时间，在ChatGPT加持下，微软旗下的Bing的市场份额小幅增加一个百分点，而谷歌的市场份额也出现小幅下降，但仍然保持在90%以上，其护城河和竞争力或许并未受到大幅冲击。
此外，数据显示，今年三季度谷歌搜索访问量环比增长1%达到27亿次，ChatGPT的访问量则环比增长20%达到1.15亿次，仍仅为谷歌使用率的5%。
谷歌云计算营收
分析师普遍认为，谷歌云业务的营收将成为其后续关键增长引擎，二季度谷歌云业务营收增长28%，首次超过100亿美元，关注重点将为谷歌云能否保持高增速以及谷歌云的利润率。
目前市场预期，三季度谷歌云计算收入为107.92亿美元，同比增长28.31%。分析师认为，关于云部门的后续增长预期，可以关注财报中的待确认合约营收部分收入，该部分为谷歌云已签约客户订单尚未执行金额。
在云计算领域，谷歌的市场份额约占到10%，位列全球第三，低于亚马逊和微软。因此在较为看重规模效应的云计算领域，谷歌云的盈利能力一直都是市场疑虑的关键。尽管谷歌云收入增速大幅领先亚马逊和微软，但营业利润率远逊于亚马逊和微软。二季度，谷歌云营业利润率为11.3%，而微软云则达到了49.6%，亚马逊AWS也达到了35.5%，
今年以来谷歌持续增加云计算部门的资本支出，因此本季度，谷歌云部门营业利润率能否持续保持上升趋势将成为关键。
有观点认为，据IOT Analytics研究，谷歌云在AI客户份额方面占据领先地位，尤其受到小型公司的欢迎。在云AI领域的竞争中，谷歌展现出独特优势。分析各供应商的新案例研究后发现，谷歌的云AI案例研究占比最高，达到其整体新案例研究的36%。这一数据表明，AI对谷歌云的推动作用显著，远超其他超大规模企业。
波动不断的谷歌股价料大幅波动
值得注意的是，谷歌三季度财报发布之际，正值公司的动荡时期。由于当前谷歌在互联网搜索领域的影响力较大，近年来反垄断官司不断。
10月9日，美国司法部提交的一份提案显示，它们正在考虑要求谷歌出售部分业务，以削弱垄断在线搜索市场造成的伤害。司法部还表示，它们正在考虑，如何防止谷歌利用其搜索主导地位，在人工智能产品竞争中获得不公平优势。
谷歌的核心商业模式是否会因此受到实质性冲击，未来的反垄断诉讼持久战将如何发展，仍有待持续观望，持续的监管压力也成为其今年涨势疲软的推手。
今年以来，谷歌的股价表现在“七巨头”中排名靠后，今年迄今为止上涨了20.62%左右，远低于Meta和英伟达增长空间。根据期权市场最新定价显示，期权交易者预测财报发布后谷歌的股价波动将达到 6.40% 。
有观点认为，从技术面和估值的角度谷歌当前的股价水平仍处低位。FXTM富拓分析师对新华财经表示，从技术面看，谷歌股票仍处于长期上升趋势中，7月初一度达到193高点，随后在9月初大幅回撤至149.5（下跌23%）。谷歌企业价值倍数（EV/EBITDA)目前为13.41倍，比五年均值低3.17%，这也说明谷歌股价相较历史水平是“便宜”。
（文章来源：新华财经）
