从三季报的结果看，长城汽车（601633/02333）净利润取得了翻倍的增长，这是一个亮眼的成绩单。但是，公司销售佣金增长了数十倍，销量却一路下滑，最终第三季度长城汽车净利润也开始负增长了。

　　长城汽车发布的三季报显示，2024年前三季度，公司实现营收1422.5亿元，同比增长19%；实现归属于上市公司股东的净利润104.3亿元，同比增长了1.1倍。上一年全年，公司归属净利润也不过70.2亿元。

　　《财中社》发现，即便向前追溯，上市以来，长城汽车盈利最多的年份是2016年的105.5亿元。如今三季度的利润额已经基本与之相当，全年大幅超越近在眼前。

　　不过，从单季度看，长城汽车或许就没有这么乐观了。2024年第三季度，公司营收为508.3亿元，同比增长2.6%；实现归属于上市公司股东的净利润33.5亿元，同比下降7.8%。

　　也就是说，长城汽车前三季度净利润翻倍增长，是上半年打下了厚实的底子，第三季度对业绩增长的贡献是负的。

　　第三季度，长城汽车的毛利率为20.8%，同比减少0.8个百分点。公司毛利率并没有明显下降，营收的增长可以弥补毛利率微跌对利润造成的侵蚀。

　　《财中社》注意到，销售费用快速增长是导致长城汽车盈利下降的主要原因。2024年第三季度，公司销售费用为24.4亿元，同比增长了31.5%。其他诸如管理费用、研发费用等同比并无明显变化，销售费用增加了近6亿元，利润减少了近3亿元。

　　三季报中没有销售费用的详细介绍，半年报中有。2024中报显示，长城汽车销售费用为38.1亿元，同比增长了约17%。费用明细中，增长最快的是佣金，2024年上半年，长城汽车销售费用中“佣金”为3.2亿元，同比飙涨了65.6倍。

　　这并不是长城汽车首次出现佣金的大幅增长。2023年，公司销售费用中的“佣金”为5.7亿元，比上一年的4269万元大涨12.3倍。在2022年报中，长城汽车并没有佣金的详细介绍。

　　佣金的支付显然与销售直接相关。2023年，长城汽车实现销量123万辆，同比增长 15.9%。在销售佣金增长10余倍的情况下，销量总算有所回报。

　　2024年上半年，长城汽车累计销售了55.5万辆，同比增长约7%。销售佣金增长几十倍，才换来了销量的个位数增长。

　　《财中社》注意到，长城汽车上半年销量的增长主要依靠第一季度的累积。自5月份，公司月度销售已经开始负增长，此时月度销售降幅还在个位数。7月份降幅开始扩大至两位数，在9月份销量继续两位数下降后，长城汽车前三季度累计的销量也开始下降。

　　公司发布的月度销售数据显示，2024年9月，长城汽车实现销量10.8万辆，同比减少10.9%。1-9月公司累计销量为85.4万辆，同比下降1.2%。无论是单月还是累计销量，长城汽车的销量也已经开始负增长。

　　2024年前三季度，长城汽车海外累计销售32.4万辆，即公司在国内销售了约53万辆。上一年前三季度长城汽车海外累计销售21.2万辆，即国内销售为65.2万辆，这意味着长城汽车在国内市场的销售已经下架了18.8%，降幅更为明显。

　　9月份，比亚迪的销量达到41.9万辆，长城汽车三个季度积攒的销量与比亚迪两个月的销售成绩相差无几。2021年，比亚迪新能源乘用车销量为55.5万辆，这一年，长城汽车销售成绩为111.6万辆。

　　销售下降之前，长城汽车已经开始裁员。2022年长城汽车员工人数达到最高的8.74万人，之后公司开始裁员。2023年末，员工人数减少了4928人，降幅5.6%。2024年上半年，公司员工人数进一步减少537人，员工人数已不足8.19万人。

　　2023年比亚迪销量已经达到301.3万辆，长城汽车还在百万辆出头，两家公司市场地位早已攻守易位。前三季度，比亚迪销量增速超过三成，按照这样的增长，全年超400万辆不算难事，长城汽车却已经陷入负增长中。

　　长城汽车董事长魏建军曾公开表示，公司销量最好时曾排名前四，现在八、九位，但跌出前十也不怕。他坦言，企业发展要看长远，不能短期看一城一池的得失。

　　但车企是典型的规模经济。早在2016年长城汽车销量就已经破百万辆，但在突破百万辆之后，长城汽车难以继续向前突破，销量基本在百万辆出头徘徊。2016年，比亚迪新能源车销量只有9.6万辆，如今已经是国内车企“一哥”。

（文章来源：财中社）