由于天齐锂业（002466)前三季度仍有大额亏损，短期内实现扭亏恐难看到，但从单季来看，经营已开始出现好转。

　　据天齐锂业最新发布的2024年前三季度业绩预告显示，公司前三季度归母净利润为亏损54.5亿元至58.5 亿元，同比下滑 167.3%至172.2%；扣非净利润亏损54.7亿元至58.7亿元，同比下滑168.5%至173.5%。从单季来看，第三季度公司归母净利润为亏损3.2亿元至6.4亿元，同比下滑119.4%至138.9%；扣非净利润为亏损3.3亿元至6.5亿元，环比亏损明显收窄。

　　对于业绩下滑的原因，天齐锂业表示，2023年第四季度至2024年第三季度期间，锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。受公司控股子公司Talison Lithium Pty Ltd （以下简称“泰利森”）化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期错配影响，本报告期公司经营业绩出现阶段性亏损。2024年前三季度，化学级锂精矿的市场价格降低，公司向泰利森新采购的锂精矿价格也随之降低。随着新购低价锂精矿逐步入库及库存锂精矿的逐步消化，公司各基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本正逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配逐步减弱，公司2024年第二季度及第三季度亏损均实现环比减少。同时，受新建工厂产能稳步提升的影响，2024年前三季度及2024年第三季度锂化合物及衍生品的产销量均实现同环比增长。

　　截至业绩预告公告日，天齐锂业重要的联营公司SQM尚未公告其2024年第三季度业绩报告。公司全面考虑所能获取的可靠信息，通过财务测算模型并采用预测的SQM2024年第三季度每股收益等信息为基础，来计算同期公司对SQM的投资收益。此外，SQM于2024年第一季度业绩报告中披露，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论，导致其确认了约11亿美元的所得税费用，并相应减少净利润约11亿美元。根据预测数据，结合SQM2024年上半年已披露的业绩，SQM2024年前三季度业绩预计将同比大幅下降，因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅下降。

　　可以看到，一方面天齐锂业业绩明显受产品价格下滑影响；另一方面，联营公司SQM的投资收益大幅减少是导致公司大额亏损的重要原因。但从目前经营数据来看，单季明显减亏的背后，公司受外在因素的影响开始明显减弱。

　　值得关注的是，在业绩仍处在亏损时，天齐锂业发布股权激励计划，彰显公司对业绩改善的信心。2024年10月14日公司发布股权激励计划草案，拟授予26名高管及核心工作人员共46.8万股限制性股票，满足业绩考核后可分三期解除限售，考核目标为，2025年息税折旧摊销前利润不低于43.8亿元，且锂盐销量不低于2024年；2025年至2026年及2025年至2027年息税折旧摊销前利润累计数较2024年增长率分别不低于80%、120%，且2025年至2026年及2025年至2027年销量累计数较2024年增长率不低于120%、260%。

　　从行业角度来看，有分析人士指出，考虑到股票过去三年已充分反应锂价下跌预期，且回调幅度普遍高达60%，当前时点可重点关注。

（文章来源：金融投资报）