上周（10月21~10月25日），A股延续上涨，上证指数、深成指、创业板指分别上涨1.17%、2.53%、2.00%，科创50指数涨幅收窄至1.3%；30个中信一级行业中有26个行业上涨，前期跌幅较大的电力设备及新能源行业上周涨幅较大、为8.2%，市场对光伏行业加速底部出清的博弈升温，相比之下，金融板块整体小幅调整。周末，机构纷纷对后市发表观点。
中信证券：活跃资金持续入场A股短期成长弹性更大
中信证券发布研究报告称，A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段，政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场，短期内成长风格弹性更大，待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间，届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。配置上，与增量资金偏好契合的成长风格短期弹性更大，待价格信号企稳后，绩优成长和内需品种或将持续占优。
平安证券：A股市场保持中期上行方向不变关注新质生产力等投资机遇
平安证券发布研究报告称，综合来看，A股市场保持中期上行方向不变，随着业绩期临近，短期关注A股三季报指引和海外龙头业绩期对国内产业链的映射，防范外部政治风险的扰动；中期仍以政策支持和产业转型方向为主线，建议关注新质生产力、先进制造业与出海、国企改革等投资机遇。
民生证券：A股市场仍在等待真正主线
民生证券发布研究报告称，在美国大选落地之前，“特朗普交易”与“大选不确定性交易”的反复将延续。对于A股而言，市场继续普涨背后是行业轮动速度在加快，国内投资者依然在基于各自预期进行交易，而方向的明晰可能仍需等待美国大选和国内政策方案的落地，当下市场可能并没有真正意义上的主线。推荐：第一，市场对于中长期基本面趋势的认知不足，未来实物消耗量的恢复叠加二次通胀预期，实物资产相关的资产最受益，仍是首要推荐：有色(铜、铝、黄金)、能源(煤炭、油)、船运(油运、造船、干散)；第二：化债主线下，金融板块的机遇仍然值得重视(银行、保险)；第三，“特朗普”交易回归后，中国的中间品和资本品的制造仍是优势产业，推荐未来可能受益于我国企业出海投资下的资本品(机械设备、通用设备、运输设备)以及中间品(电池、特钢、铝材等)；第四，国内大宗消费依旧受益于政策的支持，同时也具备全球竞争力、板块格局优化，推荐家电、汽车。
国信证券：短期继续看好科技主题电子三季报景气度略占优
国信证券发布研究报告称，“耐心资本”后续加仓的三个方向：红利资产、500-300、深度破净。1)从政策、资金的共振方向看，短期继续看好科技主题，电子三季报景气度略占优；2)外资回补动能、分子端共振：电子、通信、汽车、有色；3)中长期维度关注大盘+红利的胜率提升；4)自下而上沿PEG主线寻找高性价比企业：前向估值小于20倍，PEG小于1。
海通证券：政策暖风持续中结构上重视科技以及中高端制造
海通证券认为，9/24以来中央政治局会议，央行、发改委、财政部、住建部等四场国新办发布会出台一系列政策组合拳，表明政策已明确转向，意味着当前A股市场政策底已到来。市场信心得到明显提振；市场正处熊牛转换中，政策率先发力，推动基本面改善跟上；结构上，基本面更优的科技制造、兼具供需优势的中高端制造或是中期主线。
信达证券：A股牛市不同阶段的风格变化
信达证券报告认为，市场进入牛初震荡期，调整的空间不会很大，历史经验是把之前涨幅的一半跌回去，一般震荡期第一个月容易调整较多，随后进入横盘震荡期。震荡刚开始1个月或需要降低仓位，之后仓位或可保持稳定或适度提高。震荡期，板块分化可能会加大。建议配置顺序：上游周期(产能格局好+需求担心释放可能已经充分)> 出海(长期逻辑好)> 传媒互联网&消费电子(成长股中的价值股)>金融地产(政策最受益)> 新能源(超跌) >消费(超跌)。
兴业证券：保持多头思维关注三大主线
兴业证券研报认为，本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。震荡上行期，沿着反转逻辑，聚焦能够穿越颠簸的三大主线：
1、潜在的并购重组方向：后续来看，新质生产力和产业整合有望成为并购重组的两大核心线索。在当前“强监管防风险促高质量发展”主线下，科技创新和产业调整将成为并购重组的重要目标，关注包括国防军工、TMT、生物医药、新能源车、先进制造业等为代表的新质生产力方向，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。
2、三季报业绩占优&困境反转方向：景气仍是超额收益重要来源，对三季度各行业景气进行梳理后，我们总结出三条值得关注的线索：1）受益于AI产业周期以及消费电子需求回暖的电子、通信；2）“以旧换新+出海”驱动的汽车、家电；3）三季报落地后有望演绎困境反转的新能源、医药等。
3、资本市场工具落地带来的结构性机会：随着回购增持贷款和证券、基金、保险公司互换便利等结构性货币政策工具落地、生效，低估值、高股息的国央企以及机构重仓行业龙头有望受益。
华金证券：后续北向资金大概率持续流入核心资产龙头标的
华金证券发布研究报告称，三季度陆股通持仓规模达去年二季度以来新高，主板持仓占比下降，大金融持仓占比回升。行业来看，三季度电新、食饮仓位较重，银行、非银净买入较多，电新、家电超配比较高。贵州茅台、宁德时代等核心资产大票外资三季度持仓变动规模较大，TOP5持股集中度上升。后续北向资金大概率持续流入核心资产龙头标的。
（文章来源：读创财经）
