10月25日，贵州茅台披露了2024年三季报：1—9月营业总收入1231.23亿元，同比增长16.91%；归属于上市公司股东的净利润608.28亿元，同比增长15.04%。其中茅台酒首次在前三季销售突破1000亿元。
贵州茅台的超预期三季报，能否挽回市场的白酒信仰？对比去年同期，公募基金减仓食品饮料板块明显。随着中央刺激政策的出台，一旦市场相信经济能够企稳，消费大赛道重新归来，白酒板块有望重回公募基金的重仓股。
核心经营数据保持“两位数”增长
10月25日，贵州茅台在上交所官网发布2024年三季报公告，前三季度公司营业总收入首次突破1200亿元，达到1231.23亿元，同比增长16.91%，实现归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%。
2024年第三季度，贵州茅台实现营业收入388.45亿元，同比增长15.29%；归属于上市公司股东净利润191.32亿元，同比增长13.23%。
这是贵州茅台史上最好的三季报，1—9月的业绩其实已经超过了2021年的全年业绩。
据公开数据显示，贵州茅台2021年总营收1094.64亿元，净利润524.60亿元。而且从上述数据来看，贵州茅台的核心经营数据保持“两位数”增长，体现了贵州茅台抵御市场风险的能力及强大品牌韧性。
在产品和渠道上，贵州茅台的支撑力仍然强劲。分产品来看，今年前三季度茅台酒营收1011.26亿元，同比增长15.88%；酱香系列酒营收193.93亿元，同比增长24.36%。分渠道来看，批发代理实现营收685.29亿元，同比增长20.96%；直销实现营收519.89亿元，同比增长12.51%。
伴随贵州茅台业绩的大超预期，市场对于其分红规划的实现能力信心倍增。贵州茅台在《2024—2026年度现金分红回报规划》中指出：计划在2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。这一动作，被市场解读为公司进行市值管理的一大措施。
白酒信仰是否回归？
贵州茅台的超预期三季报，能否挽回市场的白酒信仰？此前，多数券商对白酒行业三季报的展望相当悲观，普遍认为白酒市场陷入困境。原因主要有，一是从居民端来看，全国的社零数据增速持续下滑，居民的白酒消费需求有所减缓；二是白酒的价格走低，渠道拿货谨慎，纷纷主动去库存。
据国家统计局披露，2024年前三季度，国内规模以上企业白酒产量为298万千升，同比增长2.3%。值得注意的是，今年7月、8月、9月，国内规模以上企业白酒产量分别为26.1万千升、25.6万千升、36.3万千升，分别同比下滑5.1%、10.2%、9.9%。
在公募基金持仓上，白酒信仰也流失严重。在2023年三季报中，公募基金前十大重仓股，就有三只白酒股，分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液。而且贵州茅台是公募基金第一重仓股，泸州老窖是公募基金第三大重仓股，五粮液是第四大重仓股。
但是到2024年10月25日，公募基金的三季报也基本披露完毕。据天相投顾统计，宁德时代继二季度末取代贵州茅台成为公募基金第一大重仓股后，三季度末仍位列公募基金第一大重仓股，贵州茅台成为公募基金第二大重仓股，其他前十大重仓股中，再没有其他白酒股。对比去年同期，公募基金减仓食品饮料板块明显。
布局消费大赛道白酒仍是必选
伴随公募大幅调仓，白酒板块经历了较大波动。9月24日之后，中央刺激政策陆续出台，白酒作为经济的润滑剂，经济活动的增加或将促进白酒的开瓶和消费。茅台是白酒赛道中反弹先锋，带动食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第19位，区间涨幅达到25%。重仓贵州茅台的食品饮料ETF（515170）区间涨幅也达到25%，近20个交易日份额增加8.74亿份，最新份额为55.01亿份，最新资产净值计算值为32.42亿元。
一旦市场相信经济能够企稳，消费大赛道重新归来，白酒板块将重放光芒。银华基金焦巍的银华富裕主题重仓股，曾在今年二季度末大幅减持贵州茅台时表示：“将静待观察，等待这些企业出现库存的拐点和成熟期后走向分红来回馈投资者的投资机会。”
随着贵州茅台给出史上最亮的三季报，市场对于其分红的实现能力和未来发展信心，将在二级市场中充分表现，公募基金重新“杀”回贵州茅台的日子也不远了。
（文章来源：券商中国）
