10月24日，万家基金披露了知名基金经理黄海在管基金三季度报告。以其在管基金中规模最大的万家精选为例，截至三季度末，该产品重仓了中远海控、淮北矿业、广汇能源、山煤国际、潞安环能、晋控煤业、陕西煤业、中煤能源、华阳股份、新集能源。总体来看，黄海的重仓方向依然在煤炭等传统能源领域。

　　黄海在三季报中表示，三季度显著增加了高弹性的红利周期品种的仓位，也逢低适度增加了成长股的仓位。展望后市，黄海认为，急速上涨的行情往往预支了比较充分的未来预期，而增量政策的推出以及基本面的改变是循序渐进的，市场更需要进入一段时间的震荡和消化。接下来将本着绝对收益的理念，动态地持有长期看好的优质蓝筹股，同时积极寻找下阶段基本面和资金面共振的产业配置方向，希望实现净值的稳步增值。

　　除黄海外，万家基金还披露了另一位“周期派选手”叶勇在管基金三季报。以其在管规模最大的万家双引擎灵活配置混合为例，与二季度相比，该产品三季度的前十大重仓股没有发生太大变化，分别是中金黄金、紫金矿业、洛阳钼业、中远海能、山金国际、山东黄金、中国石油、招商轮船、西部矿业、中国铝业，其中山金国际和西部矿业为三季度新晋重仓股，中国海油和银泰黄金退出前十大重仓股。

　　展望后市，叶勇在三季报中表示，虽然宏观预期逆转和场外资金短期内的大量涌入导致市场短期暴力上涨后出现较大幅度回调，这种回调是理性的、健康的。随着第一阶段快速行情回调结束，在震荡整固之后，市场应有的常态化交易结构将会恢复，市场有望在明确主线和结构之后开启真正的慢牛行情。支撑慢牛的基础在于全球宏观周期的上行和国内宏观周期触底回升，叶勇认为，当前宏观格局下，制造业主导的地位已经确立，未来也将继续保持，地产的修复不会改变制造业主导的经济结构。从股票市场风格上看，资源品、公用事业型红利股、行业景气上行的央国企依然会是重要主线。

　　叶勇进一步表示，随着全球库存周期的持续上行，大宗商品价格有望继续稳健上行。库存周期的上行和本轮大宗商品牛市的第二个主升浪叠加，将继续成为支撑基金经理配置策略的核心逻辑。基金经理将继续以工业金属、贵金属、原油、油运等板块为主，努力获取进攻性收益。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）