金价“狂飙”，金店撑不住了？

　　今年前三季度，国际金价涨幅超30%。与此同时，下游金饰销售端普遍承压，部分头部企业的关店之举引发广泛关注。例如，今年第三季度（2024年7月1日至9月30日），周大福在中国内地净关闭145个周大福珠宝零售点，六福珠宝所属六福集团在全球净减少76间店铺。

　　北京时间10月23日，在连续多日迭创新高后，国际、国内金价再度刷新历史纪录。数据显示，截至当日17时，伦敦现货黄金盘中最高价超2758美元/盎司，上海黄金交易所Au9999盘中最高达628.85元/克。

　　足金首饰价格也随着国际金价水涨船高。当日多家黄金珠宝品牌挂牌价显示，足金首饰境内零售价格已突破810元/克关口。

　　复盘渠道端、选择性关店、开展产品创新、推出定价黄金产品……金价节节攀升之际，黄金珠宝企业有了更多调整应对策略的紧迫感。

足金饰品境内零售价突破810元/克关口

　　北京时间10月23日，国际国内金价再度刷新历史纪录。数据显示，截至当日17时，伦敦现货黄金盘中最高价超2758美元/盎司，COMEX黄金期货盘中最高价超2772美元/盎司；国内金价方面，截至当日收盘，上海黄金交易所Au9999盘中最高达628.85元/克，沪金主力连续合约盘中最高达630.44元/克。

　　多家黄金珠宝品牌挂牌价显示，10月23日，足金首饰境内零售价格已突破810元/克关口，其中较高的已达到815元/克。而在今年年初，足金首饰零售价格约为620元/克，一克足金首饰价格年内至今便上涨近200元。

　　由于金价高企，消费者普遍处于观望状态，金饰消费呈现一定程度疲软，这在黄金珠宝企业的业绩中有所体现。

　　周大福珠宝集团10月22日发布的公告显示，截至2024年9月30日止三个月（2024年7月1日至9月30日，即其2025财年第二季度），其零售值比去年同期下降21%；分产品来看，报告期内，黄金首饰及产品的零售值贡献约81.4%，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰的零售值贡献约为14.4%。报告期内，周大福珠宝集团于中国内地净关闭145个周大福珠宝零售点。

　　图源：周大福珠宝集团

　　六福集团10月17日发布的截至2025年3月31日止财政年度第二季度（2024年7月1日至9月30日，即其2025财年第二季度）显示，报告期内，集团第二季度整体零售值按年下跌16%，主要受高基数效应及金价屡创新高影响；集团整体零售值中，黄金及铂金产品占比为79%，定价首饰占比为21%。截至2024年9月30日，六福集团集团在全球共有3408间店铺，在2025财年第二季度净减少76间店铺。

　　图源：六福集团

黄金珠宝企业调整应对策略

　　黄金珠宝头部企业的关店动向一度引发广泛关注。

　　针对零售点调整，周大福珠宝集团董事总经理黄绍基日前在接受上海证券报记者采访时解释，集团已提前完成了原定于2025财年开店7000家的目标。现阶段，门店规模并非唯一的增长考虑因素，比起追求开店数目，提升门店的生产力更为重要。在此过程中，不免要关闭位置较差或表现较弱的门店，把资源投放在更有前景的地方。

　　周大福珠宝集团在上述公告中表示，其将会继续在具潜力的地区开店，整合门店的目的是提升运营效益，寻求高质量的增长，预计2025财年下半年店铺调整变动将少于2025财年上半年。

　　除了检视渠道端、关闭表现不佳的零售点，开展产品创新、推出定价黄金产品也是当下黄金珠宝品牌应对金价上涨冲击所采取的策略。

　　六福集团在业绩报告中表示，报告期内，金价高企削弱消费情绪，故黄金产品的同店销售同比跌38%，而定价首饰产品的同店销售则同比下跌24%。值得留意的是，定价首饰中的定价黄金产品同店销售在高基数下仍同比增长11%。

　　周大福珠宝集团于今年4月宣布启动品牌转型，并推出定价黄金产品“周大福传福系列”。该系列产品推出至今约半年内已实现逾10亿港元销售额，带动中国内地定价产品在黄金首饰及产品的销售占比按年增加约7.8个百分点到12.8%，带动集团产品毛利率提升。

金价还能“狂飙”多久？

　　近期金价走势可谓是让人屡屡“见证历史”。

　　专家认为，地缘政治引发全球避险情绪再度升温、市场对美联储的降息预期和对美国财政政策趋于宽松的预期促使近期金价在高位震荡，预计后续金价仍有上涨空间。富宝资讯镍及贵金属高级分析师史哲旗在接受上海证券报记者采访时表示，各国央行储备黄金的需求也对金价起到支撑作用，预计短期内黄金价格易涨难跌。

　　10月21日，上海黄金交易所发布关于做好近期市场风险控制工作的通知称，近期贵金属价格波动显著增大，市场风险明显加剧，请各会员单位继续做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　金价高企之际，黄金珠宝零售企业的应对策略能否长期奏效还有待观察。

　　展望未来，周大福珠宝集团称，在今年“十一”黄金周，中国内地延续了同店销售跌幅收窄的趋势。管理层认为，这一趋势将对2025财年下半年度销售前景及基本面提供支持。

　　六福集团表示，2024年10月1日至10月14日期间，集团整体的同店销售表现较2025财年第二季度略有改善。短期金价急升虽然会影响销售，但毛利率的提升将有助降低销售下跌的影响。在消费者适应高金价后，黄金销售有望恢复正常。集团对于中长线业务前景仍感乐观，未来将会扩展中国内地市场。同时，看好海外市场的庞大发展潜力，将投放更多资源积极拓展海外市场，并计划于年内在海外市场净增长约15间店铺。

（文章来源：上海证券报）