国际金价屡破历史纪录，国内黄金市场也“涨”声不断。

　　近日，周大福、周生生等知名黄金品牌销售价格已突破800元/克。多家银行年内已经二度上调个人黄金积存金起投门槛，起购点上涨至650元或700元。

　　然而，与金价飙升形成鲜明对比的是，多家黄金品牌的经营承压，业绩与门店数量双降。

　　金价涨势迅猛，消费者是否买账？投资者还能否“追金”？

　　年轻人的新选择

　　金条替代传统婚嫁三金

　　10月23日，大河财立方记者实探郑州多家黄金品牌店铺了解到，周六福、六福珠宝等足金饰品价格高达815元/克，优惠后价格基本在765元/克左右。

　　金价飙升，谁还在买黄金？

　　“不少新人买婚嫁‘三金’，已经不选择项链、手镯这样的传统饰品了，而是直接买金条，省下了工艺费，也更保值。”六福珠宝一位销售人员告诉记者，投资金条的价格一般比金饰低100元左右，如果赶上促销活动价格还能更划算。

　　虽然不是节假日，但是郑州金多银多珠宝商场内依然热闹。

　　“周末人更多，虽然金价高，但是黄金市场从来不缺消费者。”郑州金多银多珠宝一位工作人员告诉记者，不同于品牌店铺，批发市场的金饰单价反而比投资金条的单价高出10元左右，这主要是含金量有所区别。

　　不过，高价黄金确实劝退了一波消费者。

　　“现在价格太贵了，也不知道未来会不会降。”刘女士告诉记者，自己前两年还会选购一些金饰，但是现在金价太高了，也不是刚需，所以近期并不打算再购买黄金产品。

　　有金店工作人员表示，相比去年，今年购买黄金饰品的人确实减少了，买投资金条的有所增多。

　　这一点在数据上有更直观的表现。中国黄金协会数据显示，2024年上半年，全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。其中：黄金首饰270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币213.635吨，同比增长46.02%。

　　随着金价狂飙，#有人卖黄金一单变现234万#“囤金大户忙变现黄金”等关于黄金回收的话题屡次冲上热搜。

　　记者实探发现，黄金品牌回收价格和销售价格一般相差150元左右；批发市场的差价则比较小，每克相差20元左右。当记者提出有金饰希望回收时，不论是批发市场还是品牌店铺都更推荐以旧换新的方式，表示“以克换克”更加划算，没有折旧费。

　　不过，以旧换新也有前提，需要消费者增购1.3倍或1.5倍。简单来说就是换取的新金饰得比回收的金饰克重大，消费者补多出来的部分即可。

　　对于该情况，高级黄金投资分析师许亚鑫分析，一方面当顾客选择以旧换新时，店铺可以通过销售新的黄金首饰获得更高的利润；另一方面，店铺通过以旧换新，可以更好地管理库存。旧黄金可以重新熔炼成新的黄金材料，用于制作新的首饰，从而减少原材料的采购成本。

　　上游喜，下游愁

　　黄金市场呈现“冰火两重天”

　　金价飙升，黄金产业链却呈现两极分化态势，上游金矿企业与下游零售公司业绩表现“冰火”两重天。

　　日前，山东黄金、湖南黄金分别发布2024年前三季度业绩预告。受益年内金价大幅拉涨，两家企业的净利润均大幅预增。

　　湖南黄金表示，公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为6.47亿元—6.89亿元，同比增长68.50%~79.40%。山东黄金公告称，预计2024年前三季度实现归母净利润为18.5亿元至22.5亿元，与上年同期相比增加5.05亿元到9.05亿元，同比增加37.52%到67.26%。

　　不同于黄金矿业公司的表现，周大福、六福集团等多家知名黄金品牌的经营业绩却不尽如人意。

　　周大福珠宝集团有限公司10月22日公告，第三季度零售值同比降21%。其中，内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下降24.3%及20.3%。六福集团（国际）有限公司10月17日公告，2025财年第二季（7月1日至9月30日期间）整体零售值按年下跌16%，主要受高基数效应及金价屡创新高影响；整体零售收入按年下跌25%；本季净减少76间店铺。

　　中国黄金协会数据显示，2024年上半年我国黄金产量179.634吨，同比增长0.58%，黄金消费量523.753吨，同比下降5.61%

　　东吴证券在最新发布的研报中分析，受消费者观望情绪影响，黄金珠宝业的短期业绩受金价上涨下跌的节奏影响会出现较大波动。黄金珠宝公司普遍采用加盟模式，直营门店占比低，金价急涨使得终端动销变慢，从而抑制加盟商拿货需求，最终对收入业绩造成影响。

　　黄金价格处于高位

　　投资者还能否“追金”？

　　金价不断刷新历史纪录，银行黄金积存金起购点也“水涨船高”。

　　今年以来，建设银行、光大银行等多家银行宣布上调个人黄金积存金起购点。部分银行年内二次上调起投门槛，起购点上调至650元或700元。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期部分银行上调积存金起点金额等，主要是金融机构跟随金价上升，相应调升黄金投资起点金融。改为动态或浮动挂钩有助于提升交易便利性。部分金融机构跟随金价变化调整黄金定投起点金额，是落实监管相关规则要求，预计后续仍会有金融机构跟进。

　　记者注意到，多家银行理财公司在一些多资产、多策略的固收类理财中布局了黄金资产，整体仍以稳健为主。

　　2024年上半年，受金价上涨提振，国内黄金ETF持有量上升至92.44吨，较2023年底61.47吨增长30.97吨，增长幅度为50.38%，是2013年7月国内黄金ETF上市以来的历史最高值。

　　黄金价格处于高位，投资者还能否“追金”？

　　“不建议高位‘追金’，投资有涨有跌。投资者如果看好黄金中长期的前景，建议分批买入，用时间来拉平自己的买入成本。”许亚鑫提醒，不同的黄金理财产品还存在不同的特性和条款，如到期日，赎回条件，费用结构等等。投资者需要仔细阅读产品的说明书，了解产品特性并评估自身的风险偏好，先三思而后入市。

　　周茂华表示，目前黄金处于历史较高水平，影响黄金价格走势不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高。从稳健投资角度，投资者需要理性投资、多元化投资组合，把握积存的节奏，并且防范潜在波动风险。

　　专家预测

　　黄金价格仍有一定上行空间

　　10月21日，黄金再次迎来“高光”时刻，国际金价历史上首次突破2730.00美元/盎司。

　　金价为何持续走高？东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，金价再度飙升主要有两方面的原因。一是近期全球地缘政治风险不断攀升，推升市场避险情绪，是助推黄金这一避险资产不断升值的重要驱动因素；二是近期美国经济数据彰显韧性、“特朗普交易”重启，共同推动通胀预期反弹，而黄金作为抗通胀资产价值凸显，导致金价不断上涨。

　　金价是否还会继续走高？

　　“后续来看，我们认为，美国经济仍将放缓，从而带动实际利率走弱，加之在全球‘去美元化’、地缘政治冲突加剧，以及央行购金（全球央行的黄金持有数量以及全球主要的黄金ETF持仓量近几个月仍处于进一步上涨的状态）等因素的支撑下，黄金价格仍有一定上行空间。”白雪同时也提到，美联储开启降息周期并不意味着美元一定会持续走弱，未来不排除美国经济基本面与欧洲及日本对比较强，导致美元指数有较强韧性、转而上行的可能。同时，后续随着美、欧通胀逐步降温，黄金的抗通胀属性将有所削弱，这些都可能抑制金价上涨的空间。

（文章来源：大河财立方）