最近，沪深两市不少上市公司宣布通过银行贷款来进行股票回购和大股东增持的计划。根据公开信息，有些公司已经拿到了银行的贷款承诺，首批回购和增持行动也正式落地。

　　据大河财立方记者统计，首批参与回购增持再贷款的上市公司包括中国石化、招商蛇口、招商轮船、招商港口、中远海控、中远海发、广电计量、迈为股份、兆易创新、威迈斯、嘉化能源、温氏股份、福赛科技、阳光电源、山鹰国际、通裕重工、牧原股份、中国外运、中远海能、中远海特、东芯股份、力诺特玻、玲珑轮胎23家公司。其多为行业龙头，合计获得回购专项贷款额度上限超110亿元。

　　而这一行动背后，则是央行新推出的“股票回购、增持再贷款”工具，目的是给上市公司提供低成本资金支持，帮助稳定资本市场。那么，这种操作能否带动股市持续上涨？

　　低成本资金入市，给市场注入“强心针”。按照政策安排，这次的“再贷款”工具就是央行通过向商业银行提供低息资金，再由银行发放贷款，支持上市公司或大股东回购股票或增持。这相当于用比较少的钱，给市场打了一针“强心针”，让资金流动起来，维持股市的活跃。

　　具体来说，商业银行对上市公司发放的贷款利率在2.25%左右，而央行给银行的再贷款利率只有1.75%，这让企业和大股东获得资金的成本变得非常低。对于企业来说，这样的利好政策无疑减轻了资金压力，让他们能更从容地开展回购和增持行动。这不仅可以提升市场对公司的信心，也会在一定程度上推高股价。

　　在国外一些成熟的资本市场中，上市公司用银行贷款回购股票是一种比较常见的操作，尤其是在市场低迷的时候，公司通过这种方式来支撑股价，提振投资者的信心。这次央行推出类似的政策，或希望借鉴国外的经验，通过合理使用金融工具来稳住国内资本市场。

　　低成本贷款能否带来股市大涨？从10月21日开盘行情看，A股三大指数集体高开，上证指数涨0.44%，深证成指涨0.81%，创业板指涨0.74%。盘面上，海运、半导体、贵金属、航天军工、发电设备等行业涨幅靠前。确实，回购和增持在短期内能提振市场情绪，但股市要长期上涨，还得看经济大环境和公司的基本面，还需要观察更多的市场信号。

　　如果公司基本面不佳，即使通过回购或增持短期内推高了股价，后续没有实际的业务增长和盈利支撑，股价很可能还会回落。审视首批获得回购增持专项贷款支持的企业名单，不难发现，这些企业的基本面普遍较为稳健，这也是银行投放回购专项贷款的逻辑基础。

　　政策既要“松”也要“管”。值得注意的是，央行和监管部门在推出这一政策时，做了严格的规定。比如，贷款资金必须专款专用，回购和增持只能通过集中竞价等正规渠道进行。这些措施显示出监管层在放松资金限制的同时，也在防范资金被滥用，避免出现市场炒作。这既是为了防止资金走偏，也是为了保证政策工具真正发挥稳市场的作用。

　　能否推动股市持续大幅上涨，仍需多方面因素共同发力，包括经济基本面改善、投资者信心提升以及市场内外部环境的整体稳定。回购增持贷款工具也更多的是为资本市场提供了“稳定器”，而非直接引爆持续牛市的催化剂。

（文章来源：大河财立方）