在12日国新办举行的新闻发布会上，财政部介绍了“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”有关情况。对此，财信证券研究发展中心总经理袁闯表示，在财政政策加力提效的情况下，预计四季度中国经济回升向好的基础将进一步巩固。

　　“总体来看，这次新闻发布会对近期市场重点关注的财政政策执行情况，特别是增量财政政策情况进行了全面的回应。”袁闯表示，未来在增量财政政策持续发力的情况下，有信心可以看到经济更有力度的回升、A股市场稳步上行。

　　增量财政政策直击中国经济运行中的主要矛盾

　　9月26日，中央政治局会议提出，要切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感、加力推出增量政策，努力实现全年经济社会发展目标任务。特别是对财政政策，要求“加大财政货币政策逆周期调节力度”“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用”“有效落实存量政策，加力推出增量政策”。

　　袁闯表示，根据发布会介绍，今年增量财政政策主要包括支持地方政府化债、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产止跌回稳以及加大对重点群体的支持保障力度。

　　“这四个方面，都是当前我国经济运行中需要重点关注与支持的领域，特别是前三个领域分别对应近年来我国面临潜在的地方政府债务风险、金融风险以及房地产市场风险，增量政策的出台的方向精准，直击当前中国经济运行中的主要矛盾。”袁闯说。

　　在加大化解地方政府债务风险方面，财政部提出要较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，支持地方政府腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。“提出拟一次性增加较大规模的债务限额置换地方政府存量隐性债务，这对于缓解当前地方政府面临的债务压力大、财政收支矛盾突出问题，无疑将会发挥积极有效的作用，有利于帮助地方政府从当前的‘危机应对’状态逐步向正常的发展经济状态过渡，释放地方政府发展经济的活力与能力。”袁闯说。

　　近年来，在政策利率持续下调、商业银行贷款利率明显下降的背景下，商业银行净息差水平出现大幅压缩，今年二季度末已经降至1.54%的历史低位。袁闯表示，虽然商业银行整体资产质量保持稳定，但是为支持地方政府化解债务风险，商业银行对地方政府隐性债务实行延期还贷等措施，再加上支持保交楼等工作，实际上能够发放给实体企业的信贷资源被大量占用。“因此，对大型商业银行补充一级核心资本，能够提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。”袁闯说。

　　袁闯认为，继9月24日人民银行提出的存量房贷利率下调、首付比例下调之后，财政部提出换购住房阶段个人所得税退税政策等税费优惠、优化保障房供给、允许专项债券用于土地储备、收购存量房等政策，这些政策从供给与需求端协同发力，缓解房企流动性压力、增加住房购买需求、降低居民购房成本，这些措施将能够逐步推动房地产止跌回稳。

　　“增加困难群众生活补助，提高退休人员养老金以及城乡居民医保补助、增加政府投资提高就业、加大重点领域设备更新以及消费品以旧换新等措施，政策的思路是通过增加就业岗位、增加收入、节约成本等方面，从供需两端来促进消费增长。”袁闯表示。

　　增量财政政策有望支撑经济及资本市场稳步上行

　　袁闯认为，这次新闻发布会传达了财政政策进一步发力的清晰信号，增量财政政策将着力点放在化解地方政府债务风险、补充商业银行核心一级资本、支持房地产止跌回升和加大对困难群体补助以提升整体消费能力四个方面，有利于修复地方政府、企业、居民的资产负债表，缓解当前我国经济面临的有效需求不足、经济增长乏力的问题。

　　“不同于货币政策决策程序相对较短、出台效率较高的特点，财政政策决策流程相对较长，新闻发布会涉及新增的发行国债具体额度、支出规模等需要经过全国人大常委会审批，预计到10月底有望正式推出实施，我们预计整体规模不小。”袁闯表示，当前中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，期待未来在增加居民收入水平、提振消费能力方面能够有更大力度的财政政策出台。

　　对于资本市场走向，袁闯认为，近期一系列新闻发布会政策重要着力点在于通过增加市场流动性，改变了市场预期、增强了市场信心，再叠加美联储降息带来全球流动性宽松预期，A股在内的中国资产出现大幅上行。财政政策对经济和上市公司业绩提振作用尤为重要，未来，在增量财政政策持续发力的情况下，有信心可以看到经济更有力度的回升、A股市场有望稳步上行。

（文章来源：新华财经）