10月11日，A股市场低开低走，上证指数跌逾2%，深证成指跌近4%，创业板指跌逾5%。本周，A股市场高开低走，市场成交活跃，4个交易日合计成交10.20万亿元，创单周成交额纪录。

　　分析人士认为，巨大的成交额反映了市场参与者之间的巨大分歧，显示出投资者对于本轮行情抱有乐观预期，同时也暗示了市场的波动性和不确定性。从核心指数估值角度看，沪深300处于合理偏低的位置，中期估值中枢还会抬升。

　　成交活跃

　　连续震荡之下，本周A股市场高开低走，市场波动较大，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌3.56%、4.45%、3.41%，振幅分别为14.58%、18.31%、23.43%。

　　本周，申万一级31个行业全线下跌，跌幅最小的电子行业下跌0.02%；社会服务、传媒、房地产行业跌幅居前，分别下跌8.66%、8.57%、8.31%。

　　本周A股市场创下多个纪录，如本周合计成交额超10万亿元，10月8日A股成交额为3.48万亿元，创业板指10月8日涨幅为17.25%，10月9日跌幅为10.59%，东方财富10月9日成交额超900亿元等。

　　从本周A股成交情况来看，数据显示，10月8日A股成交额为3.48万亿元，10月9日为2.97万亿元，10月10日为2.16万亿元，10月11日为1.59万亿元，本周A股市场合计成交额为10.20万亿元，日均成交额达2.55万亿元，市场成交活跃，较前一周明显放量。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，本周A股市场经历了大幅波动，这在一定程度上反映了市场的活跃度和投资者的参与热情。

　　增量资金积极入市

　　增量资金的积极买入也是A股市场成交放量的重要原因，本周以来，来自融资资金和股票型ETF的资金快速流入市场。

　　数据显示，截至10月10日，本周前3个交易日A股市场融资余额增加1488.36亿元。其中，10月8日融资净买入1074.86亿元，创融资单日净买入金额纪录，10月9日融资净买入399.35亿元，10月10日融资净买入14.15亿元。

　　行业层面，本周前3个交易日申万一级行业均出现融资余额增加，电子、非银金融、计算机行业融资净买入金额居前，分别达210.68亿元、178.02亿元、101.47亿元；电力设备行业融资净买入金额超80亿元；机械设备、医药生物行业融资净买入金额均超70亿元。

　　来自股票型ETF的资金也快速流入市场，数据显示，截至10月10日，本周前3个交易日股票型ETF累计净流入金额超1600亿元。其中，10月8日净流入金额达1061.26亿元，10月9日为504.03亿元，10月10日为42.67亿元。

　　后续走势仍需政策驱动

　　数据显示，截至11日收盘，万得全A滚动市盈率为17.79倍，沪深300滚动市盈率为12.92倍，均处于历史较低水平。

　　对于A股市场，陈雳表示，在市场波动期间，投资者可能会更加关注基本面良好的公司，寻找被市场低估的投资机会。展望后市，政府可能会继续出台政策以支持市场和经济，这可能会为市场提供支撑。同时，投资者也应该继续关注宏观经济数据和企业盈利情况，这将是影响股市长期走势的关键因素。具体来看，投资者可以关注有政策支持和增长潜力的行业和板块，如数据算力、地产、基建等。

　　“这种快速上涨后的自然回调是市场健康调整的一部分。当前指数已经回到筹码较为集中的位置，在这个阶段，市场需要更多的积极信号来推动进一步上涨。”明泽投资基金经理胡墨晗认为，巨大的成交额反映了市场参与者之间的巨大分歧。一方面，前期获利资金和解套资金选择了结离场观望；另一方面，新进资金逢低选择进场。这两种情况叠加造就了当前的巨大成交额，显示出投资者对于本轮行情抱有乐观预期，同时也暗示了市场的波动性和不确定性。

　　胡墨晗表示，考虑到近期持续推出并落地的重大利好政策，若后续有持续强力的财政政策能够迅速跟进，实质性促进消费回暖和企业经营状况改善，助力实现全年经济增长目标，那么股市上涨趋势将会延续。

　　“市场这一次调整实际上是给了耐心资本较好的进场时机。”融智投资基金经理夏风光表示，从核心指数估值角度看，沪深300处于合理偏低的位置，中期随着政策落地实施驱动经济数据好转，估值中枢还会抬升。

（文章来源：中国证券报）