周四(10月10日) 市场全天震荡分化，沪指冲高回落，创业板指继续调整, 两市全天成交额2.14万亿元，较上个交易日缩量7964亿。截至收盘，沪指涨1.32%，深成指跌0.82%，创业板指跌2.95%。

　　板块方面，煤炭、风电、中字头、银行等板块涨幅居前，半导体、软件、证券、鸿蒙概念等板块跌幅居前。

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中信建投：

　　A股正迎 “信心重估牛”

　　周四三大指数分化，上证指数早盘冲高后，午盘有所回落，不过最终收涨，但更具弹性的创业板指则收跌。

　　中信建投证券表示，当前的A股正在迎来一轮“信心重估牛”，这是在中国资产被系统性低估、居民部门积累大量超额储蓄并面临资产荒、强力振兴政策即将出台、美联储降息周期开启、全球股市高位、外资追入中国资产等多重背景共振下的一场牛市。这轮牛市将反映全球资金对中国经济前景与中国资产的信心重估。本轮牛市的基本面验证需要时间，不会一步到位，投资者在初期对牛市要有信心，在中期也要有耐心。

　　中金公司认为，历史经验显示回调的持续时间和幅度短期取决于政策信号力度，中期视基本面信号修复程度。目前先关注政策落地情况，在此背景下投资者风险偏好如若阶段性回落，前期表现较为分化的红利板块可能再度阶段占优，如煤炭、油气、服装、家电等。

　　展望后市，中金公司研报称，A股“大底”形成的条件仍在完善过程中，当下行情的关键可能在于稳增长政策力度尤其是货币政策先行加码后，后续的财政政策能否跟进，这或将影响股市上行节奏和空间，现下可关注10月12日的国新办发布会，财政部将介绍“加大财政政策逆周期调节力度”。

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高股息资产大爆发

　　在经历齐涨共跌后，A股市场周四迎来分化，这波极速上涨行情中涨势相对较弱的红利板块迎来逆势大涨，红利低波指数盘中一度大涨近6%，收盘大涨超4%，总市值增长5700多亿元，跑赢其他各大宽基指数。

　　个股方面，煤炭巨头兖矿能源与中国建筑领涨，收盘分别上涨超9%与超8%，9月18日以来上述两股涨幅均超30%，涵盖超46万户股东。

　　为何今天的资金涌入了煤炭、银行、中字头等高股息红利板块？消息面上，人民银行网站10月10日发布公告称，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

　　此前在国新办9月24日举行的新闻发布会上，央行行长潘功胜首次透露将“创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展”。潘功胜当时表示，通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。

　　有市场分析称，金融机构从央行借券后，大概率通过质押式回购的方式获得资金，因此成本包含支付央行的费率及质押成本两重，因此有稳定收益的高股息权益资产更受这类机构欢迎。

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煤炭股领涨红利

　　而煤炭股无疑是周四红利板块中的领涨品种，该板块当日收盘大涨超5%，云煤能源、郑州煤电、安源煤业、陕西黑猫等涨停，巨无霸中国神华涨超6%。

　　从机构观点看，煤炭股不仅受益于高股息，还受益于板块本身的基本面。

　　民生证券指出，近年来，煤炭行业的高景气度使得上市公司的资产负债表得到修复和优化，净现金增加，资本开支意愿不足。在多次压力测试中，煤炭企业表现出强大的业绩稳定性，因此，在政策引导下，高股息属性将有助于提升板块估值。当前，煤炭板块的基本面和政策面都呈现出积极态势，且前期回调较多，建议投资者加强配置。

　　开源证券指出，当前无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面持续改善，两类煤种仍将具备向上弹性，且空间涨幅均较大，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤则是完全弹性，一定的周期弹性属性将获得周期品资金的青睐。煤炭股高股息投资逻辑体现核心价值，因为当前经济慢复苏和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好。

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风电股也爆发

　　周四风电板块也大爆发，收盘涨超5%，个股方面，盘古智能、宏德股份、飞沃科技等20CM涨停，中环海陆、韵达股份等跟涨。

　　国家能源局数据显示，2024年上半年，全国风电新增并网容量2584万千瓦，同比增长12%，其中陆上风电2501万千瓦，海上风电83万千瓦。

　　中国风能专业委员会（CWEA）数据显示，上半年我国风电新增项目招标容量7346.1万千瓦，其中陆上风电新增招标达6789.7万千瓦，同比大幅增长，整机企业在手订单较为充足。

　　中信证券认为，近期风电行业景气逐步提升，年内有望迎来底部反转。国内外需求上，风机价格的下降带来风电场经济性凸显且具备一定的自我调节能力，国内装机料将保持增长；在用电量增长、能源转型和降息周期等多种因素的影响下，预计海外招标和装机也将保持稳定增长。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）