A股市场又来实质性利好了！10月10日8时许，央行通过官网、官微宣布：证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）即日起接受申报，首期操作规模5000亿元，视情况可进一步扩大操作规模。值得注意的是，10月9日，A股市场主要指数震荡调整；10月10日，央行宣布落地首批5000亿元互换便利，力挺股市的意味浓厚。

　　央行创设结构性的货币政策工具非常重要

　　“从9月24日开始，中国资本市场生态链发生了根本性的变化，A股会焕发出新的生机！”中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求在接受深圳商报记者采访时表示，央行这次创纪录创历史地采取了具有重大意义的，甚至具有里程碑意义的一系列工具来支持发展资本市场，这一系列政策将对资本市场发挥重要和长远的作用。

　　吴晓求认为，央行创设结构性的货币政策工具主要是两个：第一个是证券、基金、保险业的互换便利工具，这个非常重要，10月10日已经落地；第二个是对上市公司及其控股股东的增持回购，给予一个再贷款，这个也已率先实施。

　　股谚云：一阳改变三观！三根大阳线之后，整个市场的情绪真的都满了。如今，上证指数已回升到3300点左右。A股市场的春天来了吗？

　　“现在太阳正在升起，中国资本市场要有信心能够成长起来。”吴晓求认为，很重要的是央行要发声！央行创设结构性的货币政策工具为什么重要呢？是因为央行第一次面向非银行金融机构开始提供流动性，而且它是通过“券券互换”的方式，我们叫互换便利。非银行金融机构拿股票和债券可以和央行的央行票据和国债来互换，当然央行的票据和国债是具有高度流动性的，而且关键是它投放的成本非常低。

　　“央行这样一个非常重要的政策工具，既能够解决市场流动性枯竭的问题，也能够解决流动性匮乏的问题，这个市场的信心跟流动性有密切的关系。”吴晓求认为，过去央行应该说不直接关注资本市场，这次央行创设的两个结构性的货币政策工具，都说你必须要投资于股票市场，这是一个创纪录的提法。

　　中国资本市场生态链发生了根本性变化

　　针对有些人解读说央行直接下场发钱了，吴晓求表示，这种解读过于直接，实际上只是央行表达了一种信心。央行创设了一种工具，当你们确实缺乏流动性的时候，你们可以拿你那个流动性相对差的金融资产股票和债券与央行互换，这个是非常重要的。当然这个并不意味着央行直接下场，它还是通过一种互换机制来完成。为什么说这次创设的这样一个结构性的货币政策工具备受关注？因为它主要是针对股票市场的，所以它是一个历史性的转型，从过去只关注金融机构稳定这个单一目标，过渡到现在关注金融机构稳定和资本市场稳定双重目标。这是一个巨大的功能转型。

　　吴晓求认为，这个功能转型意味着人民银行由一个过去相对传统的央行，已经开始转变成一个现代意义上的央行、现代化的央行了，这个功能已经开始和美联储相接近了。这个转型符合中国金融结构的变化，也符合资本市场发展和实体经济的需求，这个转型是非常正确的。

　　“这个转型改变了我们市场的生态体系。正是因为这样一个转型，使得我们未来的趋势是比较明显的。”吴晓求表示，央行这两个工具实际上是为市场提供了一种最低的底线，也提供了最后的信心，这非常重要。从9月24日开始，中国资本市场生态链发生了根本性的变化，就是从这个意义上说的。

　　能涨多久关键要看上市公司的竞争力

　　吴晓求认为，市场不可能天天涨。央行最重要的功能是让市场恢复信心，有时候央行说一句话比出钱更重要。但是市场能不能成长起来，第一取决于上市公司的竞争力，第二取决于这个市场有没有足够的流动性，这两条很重要。上市公司即使有竞争力，你没有足够的流动性也是不够的。

　　“我们现在正在夯实资本市场发展的制度基础，也解决了流动性匮乏的问题，剩下一个问题就是如何提高上市公司的竞争力。”吴晓求认为，一定要规范完善提高我们市场经济的制度框架。

　　吴晓求指出，对中国经济的预期来自于完善的法制。这里面很重要的是消费者、投资者、企业家的信心，我们要在这个基础上去不断地完善。让资本能留下来，新增资本能进来，这很重要；让人才能留下来，让企业家精神发挥重要的作用，让消费者和投资者对未来有很好的预期。

（文章来源：深圳商报）