市场对“924”金融政策“组合拳”的反响热烈。对此，公募基金人士表示看好本轮由政策催生的行情，并纷纷“献计”。公募机构将助力借道公募基金分享长期投资机遇，以实际行动推动资本市场的高质量发展。

　　资本积极回应政策“组合拳”

　　恒生前海基金总经理刘宇在接受记者采访时指出，多部门本次出台支持政策，不仅为实体经济减轻了包袱，更是传达了积极的政策信号，未来不排除会有更多政策出台，以进一步稳定市场的预期、支持宏观经济的全面复苏。虽然要扭转市场预期和应对经济下行压力，仍需要时间验证，但从目前市场表现来看，交易量持续上升、投资者信心快速提升、外资对中国资产的投资热情高涨，政策提振效果显著，相信未来在政策的支持下，有望推动国内经济持续回升向好、促进资本市场高质量发展。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，这次权益资产反弹是基于政策硬启动的催化。政策承担公共风险，为微观主体背书，在此基础上激发市场的内生动力，从而进行下一步的信用扩张；而基于良好的预期，风险资产给予了积极的回应。对中国经济来讲，这可以定义为“硬启动”：目标单一、作用点明确、行动统一、主动担责。

　　金鹰基金首席经济学家杨刚称，支持性政策落地叠加市场秩序优化，推动经济高质量发展。货币宽松力度明显加大，将有助于大幅降低企业融资成本，支持实体经济高质量，推动我国经济加快复苏步伐。短期来看，流动性和经济态度预期的双重扭转，令市场出现超跌反弹，普涨过后大概率是寻找补涨方向；中期来看，10月下旬-11月初是政策和数据的验证期，市场可能会进入震荡格局；11月中旬-12月经济与财政定调验证，将决定下一阶段的占优资产，因此经济周期类资产和指数β的决断时刻很可能发生在12月初。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙预计这一次市场的启动力度比2014年更大，政府的决心非常坚定，旨在彻底扭转经济增长放缓的趋势，推动经济进入新一轮增长周期。他认为目前已经形成了一个积极的开端，希望未来政策能够再接再厉，保持这一良好趋势。“这轮行情是一轮高级别的上涨行情，目前的态势是快速上涨，而非缓慢上涨。市场已经确认了反转趋势，这一点非常重要。我认为这轮行情的意义比较重大，一方面提升了投资者的信心，另一方面将有助于推动消费增长，促进我国经济回升。”

　　中欧基金权益投决会主席周蔚文总结称，中央在稳资产价格与托民生底。稳资产价格是促进房地产、股市、股权市场等社会主要资产价格止跌回稳甚至上涨。最近的政策就是要打破负向循环，使经济、资产价格回到正常的基本面甚至是一定程度上经济与资产价格的正向循环轨道。托民生底是为困难的个人和企业托底，帮助他们保持基本的生活水平与渡过难关。

　　公募人士支招后市投资

　　展望后市，刘宇表示，进入四季度后，A股市场的估值锚可能会逐步切换。当前中国经济延续向好的概率明显提高，货币政策及潜在的财政政策等一系列措施有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复，股市情绪面和资金面先于企业盈利基本面出现向上反弹趋势。“市场在经过快速修复后或面临一定分歧，后续上行可能出现震荡，但中长期来看我们对于A股的趋势呈乐观态度。”

　　配置方向上，刘宇认为，A股短期可关注权重大盘股和受益于市场风险偏好回升的消费及成长板块；长期来看，由于A股上市公司的整体盈利情况或仍需要一定时间修复，在低利率的背景下，具备稳健经营业绩和持续分红能力的优质资产可能仍然是资金的重要配置方向。伴随着数据的逐步改善，顺周期的优质公司将会逐步走出低谷，迎来拐点，建议紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。作为海外资金配置中国资产的重要市场，港股对海外流动性的改善更加敏感，未来拥有稳定高股息的资产或将继续得到投资者的青睐；同时可以持续关注科技成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、人工智能和科技硬件等板块。

　　“月底的反弹则是在政府确认保增长优先的政策取向中明确了风险资产定价的锚，东风一起，全线飘红。”魏凤春称，未来指数的上涨的关键点仍在于宏观基本面、增量资金、市场情绪、政策环境的多重修复和持续性改善。

　　杨刚指出，进入10月，考虑到本次政策转向时点和力度均大幅超市场预期，市场情绪有望维持高涨，短期仍处于政策发酵期，对宏观经济数据有所脱敏。在股指急速上涨后，全A估值水平仍相对偏低，建议投资者对政策受益方向的结构性景气方向保持关注。此外，美国大选关键期仍对中美关系及政策有重要影响，中旬后应给予适当关注，尤其对双方博弈的重点行业需提前准备应对之策。行业配置上，对金融和消费风格维持积极，短期持续关注政策受益品种。前期超跌和估值具有安全垫的价值方向短期有配置机会，成长方向着重关注AI、军工等具有未来业绩支撑的方向。

　　周蔚文预计相关政策的落实以及一些增量政策的推进或将使A股市场告别过去三年的熊市，目前可能是一个新的起点。考虑到股市已下跌三年以上，各类投资者对A股、H股配置比例偏低等各种因素，不排除股市阶段性上涨超预期。投资方向上，可能产生超额收益的有两大方向：一是今明两年经营趋势向上的行业；二是受益于这一轮经济政策（最主要是促进内需和惠民生相结合的政策）的一些方向，例如基本民生保障、养老、生育受益的低端消费与服务、必需消费与服务行业等。

　　博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，风险偏好改善、流动性增量资金改善，但基本面仍要观察。具体来看，政策底出现，意味着估值底可能出现，带动市场底出现；但是基本面的底部仍需要等待政策效果，这方面关键看后续财政。结构上，他看好代表内需的沪深300以及代表超跌反弹的科创50/100；中期对于红利的看好仍然不变。行业层面，看好美护、白酒、创新药的反弹，中期维度看好红利中煤炭、中字头国企的配置机会。

　　鹏扬基金相关人士表示，股票方面，市场已经对大级别的政策转变节点进行了充分定价，大级别的估值回升基本上兑现。“市场右侧机构投资者的入场尚未出现，我们预计后续的更大级别资金入场需要看到宏观经济和上市公司基本面的验证。”作为政策驱动市场情绪带动的市场行情，调整可能也会来自市场情绪的波动。建议投资者在市场波动期间重点关注各类政策落地力度和执行力度，以及股市上涨形成的财富效应和过去三年熊市中被套资金解套后的行为等。例如，政策直接受益、投资者低配的房地产、证券板块；过去一年关注度不高的钢铁、建材、计算机、传媒等低位板块；长期有盈利的方向，短期弹性不一定大，在第一波上涨的末期和震荡休整期可能会很强的上游周期、出海等概念。随着市场整体情绪的改善，积极关注结构性机会。

　　公募多措并举践行使命担当

　　在当前背景下，作为资本市场的专业参与者，公募基金如何更好地践行使命？

　　刘宇表示，公募基金作为资本市场建设的重要参与者，肩负着引领市场创新、服务实体经济、保护投资者利益等多重使命。恒生前海基金始终秉承公募基金行业“受人之托、代人理财”的宗旨，践行金融报国、金融为民的发展理念，积极落实国家战略，通过布局相关权益类产品，助力科技创新，服务实体经济；坚守基本面研究和价值投资、长期投资，不断提升投研能力，力争为投资者实现中长期优异的业绩回报；以自身的投资行为来展示长期资金、耐心资本的价值，助力减少市场的投机行为，降低市场的波动性；立足普惠金融，重视投资者保护和投资者教育工作，改善投资者的投资体验，提升投资者获得感。通过多措并举，不断提升行业竞争力，为投资者创造更多价值，为推动我国资本市场高质量发展贡献力量。

　　杨德龙指出，在当前背景下，公募基金作为机构投资者要担当起重要使命，一方面，需要坚持价值投资理念，为投资者配置优质股票，分享经济增长的成果，为广大持有人创造好的投资回报。另一方面，积极拥护国家出台的一系列财政政策和货币政策，推动我国经济实现增速回升和经济转型，促进新质生产力的发展，为下一个增长周期的到来贡献一份力量。此外，公募基金作为机构投资者是市场的中流砥柱之一，在市场出现非理性大跌或者非理性上涨的时候要保持冷静和客观。“在市场低点充分提示机会，在市场的高点就充分提示风险，为投资者实现长期稳定回报做好专业的投资管理服务。”

　　杨刚认为，作为资本市场其中一员，公募基金应坚持做难而正确的事，持续提升投资研究、合规风控、产品创新和客户服务能力，不断推动证券基金行业的高质量发展，为金融强国和中国式现代化建设添砖加瓦。可通过以下几个方面持续贡献力量，助力资本市场的高质量发展。一是践行普惠金融，为投资者提供多元适配的产品和服务，实现借道公募基金分享长期投资机遇。二是要坚守为民初心，持续提升投研价值发现能力，切实提升投资者获得感，打造有温度的投研服务。三是强化合规管理，这是证券基金行业赖以生存的生命线，要全面提高风险防范水平。四是通过建设有序的人才梯队，精心培育良好的企业文化。

　　作为资本市场其中一员，公募基金应坚持做难而正确的事，持续提升投资研究、合规风控、产品创新和客户服务能力，不断推动证券基金行业的高质量发展，为金融强国和中国式现代化建设添砖加瓦。

　　陈显顺表示，公募基金可通过努力做好金融“五篇大文章”，充分发挥机构资金的规模优势和长期资金优势，持续挖掘优质公司，助力实体经济的高质量发展，加快助力新质生产力的形成。公募基金坚持长期投资和价值投资理念，在连接居民财富与实体经济的过程中，双向助力实体经济发展和居民财富增加。

（文章来源：读创）