10月3日（周四），港股日内走出深“V”。恒生指数早盘一度大跌5%，最低报21442.25点；至午后恒指暴力回升，收盘跌幅收窄至1.47%，报22113.51点，相较日内低点反弹超670点，在K线图上收出一条“大长腿”。

　　恒生科技指数日内回升幅度更大，该指数早间一度下探至4773.13点，跌超7.4%，但随后便快速拉升至接近红盘。尾盘恒生科技指数有所回落，收报4978.64点，跌幅3.46% ，相较日内低点回升4%。

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多股大跌中翻红

　　个股方面，多只股票从大跌中翻红，其中，茶百道从跌超7%至收盘暴涨近13%，美团也从跌超4%至收盘大涨4%。此外，万科企业盘中一度深跌18%，但随后直线拉升翻红，午后在平盘附近震荡，收盘微跌1.17%。

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中资券商集体大涨

　　板块方面，当日港股石油石化、消费、金融等板块表现较强。其中，金融股表现值得称道，部分港股中资券商午后走强，申万宏源香港暴涨18.5%，弘业期货涨超14.4%，华泰证券涨超12.5%，招商证券涨超6.6%，中国银河涨超3.4%。

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港股为何出现调整

　　对于港股为何出现调整，有分析人士指出，亚太区市场日本股市和港股的跷跷板效应凸显。日经225指数在经历前三个交易日的调整后，10月3日（周四）上涨1.97%，港股则出现调整。

　　此外也有券商研究报告指出，港股波动性将会显著增强，不排除港股回调与市场获利回吐有关。恒指在经历了近期的暴涨后，短期内回调属正常现象。

　　据东方财富Choice数据，9月16日至10月2日，港股市场持续拉升，恒生科技指数期间暴涨48%，恒生国企指数涨超32%，恒生指数涨超29%，表现在全球主要股指中首屈一指。

　　中泰国际在10月3日的早报中指出，此前极高斜率的暴力拉升是不可持续的，恒指波幅指数大升25.5%，创超过一年高位。过往恒指波幅指数伴随恒生指数大升的阶段仅有2015年4月及2018年1月底。随着恒生指数上升至接近2023年1月初的高点，叠加短期估值修复已非常充分，预计港股的波动性将会显著增强，不排除有高位获利回吐压力。

　　思睿集团首席经济学家洪灏重申，中国市场是今年最显著的逆向价值投资机会，对于很多分析师、交易员来说，这是一生一次的历史性行情。现在盘面很多指标都是历史性的，比如，五日涨幅、成交量都达到了历史最高，有回调属正常现象。

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如何看待下一步行情？

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是昙花一现的一波反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有持续性的震荡反转。中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中期的行情空间和时间暂不设限，因为资金动力仍源源不断，就像5月份预判的那样，三季度开始才出现内外资共振流入的高潮。

　　摩根士丹利认为，如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国。”

　　至于港股未来还有多少上涨空间？多数机构认为，港股相较A股性价比更高，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振。

　　银河证券策略团队表示，预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。配置线索上，一是科技板块，重点关注互联网龙头、消费电子两大方向；二是高股息策略，重点关注港股央企。

　　嘉实基金价值风格投资总监张金涛指出，从全球市场估值吸引力和资金再平衡角度，A股和港股优质资产已经具备配置优势。例如中国的互联网龙头估值在全球偏低位置，若外资回流，可能更倾向买入这类有一定成长性、竞争格局较好的优质资产。随着海外无风险利率下降，低估值和高股息的中国资产更具吸引力，港股也有望成为全球资金增配中国资产的首选。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）