连续大涨后，港股出现回调。

　　10月3日，港股三大指数整体回调，截至发稿前，恒生指数下跌2.81%，恒生科技下跌4.76%，恒生国企指数下跌3.17%。

　　富时中国A50指数期货表现震荡，开涨1.8%后，又出现跳水走势，截至发稿前，涨幅收窄至0.37%。

　　板块方面，房地产、汽车与汽车零部件、零售业、能源、银行等多个板块出现回调。截至发稿前，房地产下跌6.53%，汽车与汽车零部件下跌4.99%。

　　个股方面，地产股普遍下跌。截至发稿前，绿地香港、富力地产、融创中国、世茂集团等跌逾20%。

　　港股汽车股也多数走弱，截至发稿前，小鹏汽车-W跌超10%，蔚来-SW跌超9%，理想汽车-W跌超6%。

　　不过，多只中资券商股在回调后又强势翻红。截至发稿前，申万宏源香港涨超7%，招商证券涨超2%。

市场机构：仍有空间

　　值得关注的是，昨夜美股市场上，追踪中国资产的ETF表现依旧强势，其中，3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）涨超20%。

　　展望后续，华泰证券认为，未来增量资金方面，一是全球外资回补效应，据他们估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比为1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年至2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。

　　二是存量空头平仓效应，尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

　　广发证券发展研究中心董事总经理（MD）、首席资产研究官戴康表示，和今年5月的上涨行情类似，近期港股大涨主要也是由于风险偏好改善所驱动。中性假设下，按照今年5月中下旬高点恒指远期ERP及当前3.75%美债利率测算，恒指合意PE（远期）为10.7倍（当前为9.8倍），仍有一定空间。

（文章来源：中国基金报）