近日，有消息人士向21世纪经济报道记者独家透露了国泰君安吸收合并海通证券的时间表。

　　根据其掌握的信息，10月份国泰君安和海通证券将会启动双向沟通。“目前的建议是，双方合并后，在主要管理人员设置上，国泰君安出一个领导，海通证券出一个领导。”有关部门希望，最早今年底、或明年3月前，能有一个相对明确的方案。

　　对于两家券商的合并，相关部门希望坚决并高效地推进。

　　从技术层面来看，在两家券商合并前，海通证券业务发展上的诸多问题需要优先解决。多名行业人士向记者确认，目前海通证券内部不少人正在被调查。而随着调查方向的调整，亦显示出，监管层对于海通证券“不得不并”背后的考量。

　　加速清理风险

　　记者获悉，目前国泰君安吸收合并海通证券的中介机构已经确认。内地机构为上海国资体系的一家投行机构，同时还聘请了一家海外投行，负责两家券商香港分支机构的吸收合并事宜。

　　根据21世纪经济报道记者多方了解，早在2023年，因海通国际出现巨大亏空，监管部门就对海通证券进行了长达数月的审计。

　　从财务数据表现来看，海通国际2022年营业收入-11.97亿港元，净利润-65.41亿港元；2023年营业收入-15.75亿港元，净利润-81.56亿港元；2024年上半年实现营业收入-16.97亿港元，净利润-28.73亿港元。两年半的时间，海通国际亏损超175亿港元（约160亿人民币）。

　　2023年10月，海通国际与海通国际控股有限公司（简称“海通国际控股”）发布联合公告表示，海通国际控股于9月26日，就前提条件获达成后以协议安排方式将海通国际私有化。

　　在海通证券原投行负责人姜诚君被捕、海通证券与国泰君安双双宣布合并后，多名业内人士确认，监管层正在海通证券内部彻查“关系户”以及或存的贪腐行为。

　　海通证券成立于1988年，是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、合并的大型证券公司。

　　“悠久的历史就会让它产生一些弊端，比如‘派系’。”接近海通证券的资深券商从业者称。

　　其透露，这次调查过程中，出现了一个一家三代都在海通证券工作的情形，这可能触及到了监管部门的底线。

　　“对比来看，跟国泰君安的团队接触，少了那么点复杂的‘人情味’。但这对金融机构的运行是好事，意味着更多的业务是公事公办，在某个职位上的人也会用业务能力说话，而不是‘向上管理’的结果说话。”有券商从业者称。

　　从胶着到掉队

　　2022年，海通证券的员工想不到未来有一天，自家公司会被沪上另一头部券商国泰君安合并。

　　当年6月，证券业协会发布的《证券公司2021年经营业绩排名情况》显示，2021年，海通证券的营业收入排名行业第5位，净利润排名行业第4位。

　　其与国泰君安一起，多年在券业净利润排名前4巨头中霸榜。

　　但随后，海通证券陷入了业绩滑铁卢。2022年-2024年H1，海通证券实现的净利润分别为51.96亿元、-3.11亿元、12.30亿元。

　　也是从2023年开始，证券业协会不再公布证券公司年度经营业绩排名情况。

　　这使得海通证券曾经的辉煌业绩，同这份榜单一样，成为券业史上的“绝唱”。

　　“业务方向不明，每年都有新口号，员工心思不齐。”接近海通证券的消息人士如此形容。

　　2022年以后，每一个定期财报出来后，市场总是被海通国际的“大雷”吸引眼球，但却没有注意到，相较于国泰君安，海通证券几乎是在各项业务上出现了逐渐掉队的情况。

　　统计2016年-2024年H1海通证券、国泰君安分别在经纪业务、投行业务、资管业务、境外业务的营业利润可发现，在各项细分业务中，海通证券不乏曾经分业务营业利润大幅领先国泰君安的情况，例如投行业务、境外业务。

　　由于两家券商业务体量接近，经纪业务、资管业务在过去几年的营业利润表现上，互相追赶。2022年，海通证券的经纪业务、投行业务、资产管理均以微弱优势领先于国泰君安，但到了2023年，就出现了全面落后的情况。

　　“近几年海通证券签了数百个战略合作，包括与不同的国企、高校、地方政府、产业园等等，但它究竟要做什么、往什么方向发展，却很难让人看明白。”有券商投研人士点评。

2016-2024H1海通证券、国泰君安分业务营业利润

（文章来源：21世纪经济报道）